Principales conclusiones
- El oro se consolida entre $3.270 y $3.300, manteniendo un soporte técnico clave.
- La demanda china de oro cayó 5,96% interanual en el primer trimestre, presionando la confianza.
- Un triple suelo cerca de $3,270 está en el punto de mira; una ruptura a la baja podría desencadenar nuevos descensos.
- Las expectativas de recorte de tipos de la Fed siguen proporcionando una red de seguridad para el oro.
- Los datos sobre el empleo en Estados Unidos y las cifras de inflación serán fundamentales para los próximos movimientos.
Dinámica del mercado y evolución reciente
Los precios del oro han entrado en una fase de prudente consolidación, cotizando en torno a la zona de $3.270-$3.300. En las últimas sesiones se ha producido un ligero retroceso desde niveles más altos, influido por la relajación de las tensiones comerciales entre EE.UU. y China y por las señales mixtas de la demanda china. En el primer trimestre, el consumo de oro en China se redujo 5,96% interanual, impulsado en gran medida por una pronunciada caída de 27% en las compras de joyas, aunque esto se vio parcialmente compensado por un aumento de casi 30% en la demanda de lingotes y monedas de oro.
Los avances comerciales entre EE. UU. y China ofrecieron señales contradictorias, lo que mantuvo el sentimiento del mercado vacilante. Aunque Washington redujo algunos aranceles y el presidente Trump indicó que había negociaciones en curso, la negativa de Pekín a mantener conversaciones activas aumentó la incertidumbre. En medio de estos vientos cruzados, la inestabilidad geopolítica, especialmente en Europa del Este, siguió proporcionando un colchón de refugio seguro para el oro.
Influencias técnicas y fundamentales
Desde un punto de vista técnico, el oro está probando actualmente una zona de soporte clave de triple fondo cerca de $3.270. Una ruptura sostenida por debajo de este nivel podría abrir la puerta a nuevos descensos hacia la zona de $3.240. Al alza, la resistencia inicial se sitúa en torno a $3.320, con barreras más sólidas cerca de $3.345.
Los indicadores de tendencia reflejan un sesgo neutral a bajista. En el gráfico diario, el RSI se aproxima a 50, lo que indica indecisión. Mientras tanto, la media móvil de 20 días se aplana en torno a $3,320, lo que sugiere un tira y afloja entre alcistas y bajistas.
En cuanto a los datos fundamentales, los operadores siguen de cerca la publicación de los datos económicos estadounidenses de esta semana, especialmente el informe JOLTS de ofertas de empleo, la inflación subyacente del PCE y las nóminas no agrícolas (NFP) del viernes. Las expectativas de una bajada de tipos de la Reserva Federal en junio siguen siendo altas, y los mercados de futuros prevén una relajación de hasta 100 puntos básicos hasta finales de 2025. La bajada de los tipos de interés suele favorecer al oro, ya que reduce el coste de oportunidad de mantener un activo sin rendimiento.
A pesar del optimismo cauteloso en torno al comercio, la persistente firmeza del dólar estadounidense podría limitar las subidas del oro a corto plazo. No obstante, la demanda de activos refugio, impulsada por los riesgos geopolíticos mundiales y las expectativas de política monetaria, probablemente limitará las caídas significativas.
De cara al futuro
El futuro inmediato del oro depende de dos pilares principales: Los datos económicos estadounidenses y las expectativas políticas de la Reserva Federal. Si los indicadores del mercado laboral o las lecturas de la inflación muestran signos de suavización, se reforzarían las perspectivas de recortes agresivos de los tipos de la Fed, lo que prestaría un nuevo apoyo a los precios del oro. Por el contrario, si estos datos sorprenden por su fortaleza, las expectativas de recortes de tipos podrían reevaluarse, lo que presionaría al oro a la baja.
Desde el punto de vista técnico, es fundamental mantener el triple fondo de soporte en torno a $3.270. Un fracaso en este nivel expondría al oro a mayores pérdidas. Si no se mantiene este nivel, el oro se expondría a mayores pérdidas, mientras que un rebote desde el soporte, impulsado por sorpresas económicas moderadas, podría reavivar el impulso alcista hacia la zona de $3.345.
Los operadores deberían estar preparados para posibles picos de volatilidad esta semana, especialmente en torno a la publicación de datos importantes, ya que el mercado recalibra sus apuestas de recorte de tipos de la Fed.
