El 28 de febrero de 2026, Estados Unidos e Israel lanzaron un ataque militar coordinado contra Irán, bautizado como “Operación Furia Épica” por el Pentágono y “León Rugiente” por Israel. El líder supremo, el ayatolá Ali Jamenei, de 86 años, murió en un ataque dirigido contra su oficina en Teherán, confirmado por los medios de comunicación estatales iraníes. También murieron otros altos cargos. Irán ha declarado 40 días de luto nacional.
La operación alcanzó cientos de objetivos: Instalaciones de la Guardia Revolucionaria, baterías de misiles balísticos, sistemas de defensa aérea y activos navales. Han muerto tres militares estadounidenses. Irán ha tomado represalias con ataques de misiles y aviones no tripulados contra Israel y seis Estados del Golfo: Arabia Saudí, Emiratos Árabes Unidos, Qatar, Bahréin, Kuwait y Jordania. Hezbolá ha vuelto a entrar en el conflicto. Trump ha dicho que la operación podría durar “cuatro semanas o menos”.”
Por qué es importante:
- Vacío de poder en Teherán: La muerte de Jamenei elimina al arquitecto central de la estrategia regional y las ambiciones nucleares de Irán. No se ha nombrado sucesor, lo que crea una profunda incertidumbre política. Un liderazgo más pragmático podría abrir la puerta a la diplomacia: Trump ya ha mostrado su disposición a aliviar las sanciones si los nuevos dirigentes iraníes se muestran dispuestos a cooperar.
- Red de apoderados en movimiento: Los apoderados de Irán -Hezbolá, los Houthis, las milicias iraquíes- se están movilizando sin un mando centralizado. Los Houthis han reanudado los ataques en el Mar Rojo. Esta represalia descentralizada hace que el conflicto sea más difícil de contener y el calendario más difícil de predecir.
- Reacciones mundiales: Rusia condenó los ataques como “agresión no provocada”. El Papa León XIV pidió el fin de la “espiral de violencia”. La mayoría de los gobiernos occidentales no condenaron los ataques, pero pidieron contención. Se espera una sesión del Consejo de Seguridad de la ONU.
Instantánea del mercado:
- Petróleo: El WTI subió ~8% a $72/bbl; el Brent subió 12%+ a ~$82, y se situó cerca de $78. El mercado había descontado parcialmente un escenario de huelga, pero la continuación de las subidas depende totalmente del Estrecho de Ormuz.
- Renta variable: Futuros S&P 500 -~1%. Nasdaq 100 -1%. Futuros del Dow -350 puntos. Se espera una apertura clásica de risk-off el lunes.
- Divergencia sectorial: Los futuros de Exxon y Chevron +~2%. Las empresas de defensa (Northrop Grumman, Lockheed Martin) subieron ligeramente. Las aerolíneas están sometidas a una fuerte presión, ya que el espacio aéreo de Oriente Medio permanece cerrado en su mayor parte, con más de 1.500 vuelos cancelados sólo el domingo.
- Derivación de las materias primas: Si el crudo sube el lunes, se espera una subida generalizada de las materias primas. El trigo y el aceite de soja son los que más se han movido históricamente junto con el petróleo en escenarios de picos. Qatar, segundo exportador mundial de gas natural licuado, se encuentra directamente en la zona de conflicto.
- Bitcoin: Se vendió inicialmente en una reacción de aversión al riesgo, luego se recuperó parcialmente. Bajó ~1,4% el domingo por la tarde, un indicador del apetito global por el riesgo.
Los riesgos:
Esta es la variable decisiva para los mercados. Más de 20% de la demanda mundial diaria de petróleo transita por el estrecho. Maersk, MSC, Hapag-Lloyd y otros ya han suspendido todos los cruces. Irán atacó al menos dos buques durante el fin de semana. Si persiste el cierre
- Oxford Economics: el Brent alcanzó una media de $79/bbl en el segundo trimestre, $13 por encima de su valor de referencia antes del conflicto
- En el peor de los casos (cierre prolongado): ~11 millones de bpd de pérdida de suministro; Brent potencialmente $100+
- Wood Mackenzie: Incluso en un escenario optimista, los flujos de exportación tardan semanas en reanudarse, estableciendo comparaciones con el choque Rusia-Ucrania de 2022, cuando el Brent alcanzó $125/bbl.
- JPMorgan: Cuatro variables determinarán el resultado: tamaño de la perturbación, duración, movilización de suministros alternativos y trayectoria de la escalada.
Contrapesos:
- La OPEP+ anunció un aumento de la producción de 206.000 bpd en abril, una señal deliberada para calmar el mercado, aunque RBC Capital advierte de que los amortiguadores de la OPEP están casi agotados.
- Arabia Saudí mantiene importantes reservas estratégicas. La AIE está realizando un seguimiento activo y podría liberar reservas de emergencia.
- Citigroup: “Históricamente, las crisis geopolíticas del petróleo se desvanecen rápidamente”, pero señaló el riesgo de volatilidad prolongada si el conflicto se prolonga.
- La señal de la diplomacia de Trump: la apertura al alivio de las sanciones para un nuevo liderazgo iraní pragmático podría limitar rápidamente el alza del petróleo.
Qué ver esta semana:
- Estrecho de Ormuz: calendario de reapertura o nueva escalada
- Ataques de represalia de Irán contra las infraestructuras energéticas del Golfo (Saudi Aramco es el riesgo de cola crítico).
- La próxima declaración diplomática o militar de Trump
- Apertura de la renta variable y liquidación del crudo del lunes
- Decisión de la AIE sobre la liberación urgente de reservas
- Identidad y postura de los nuevos dirigentes iraníes
Esta situación sigue siendo muy fluida. El panorama geopolítico y de los mercados puede cambiar sustancialmente en cuestión de horas.
Este análisis se facilita con fines informativos y no constituye asesoramiento financiero ni recomendaciones de inversión. Las condiciones del mercado implican una incertidumbre sustancial y los acontecimientos reales pueden diferir materialmente de los escenarios analizados. Rentabilidades pasadas no indican resultados futuros. Los inversores deben llevar a cabo una investigación independiente y consultar a asesores cualificados antes de tomar decisiones de inversión.
