Principales conclusiones
- El par EUR/USD cotiza a 1,14454, marcando nuevos mínimos de 2026, ya que el conflicto de Oriente Medio alimenta una oferta sostenida de refugio para el dólar estadounidense.
- El RSI a 14 días se sitúa en torno a 28-30, firmemente en territorio de sobreventa, lo que aumenta el riesgo de cobertura de posiciones cortas, pero aún no indica un cambio de tendencia.
- El MACD se encuentra en territorio negativo con el histograma extendiéndose hacia abajo, confirmando el impulso bajista a través de los marcos de tiempo diarios y semanales.
- Todas las medias móviles principales, desde la MA5 hasta la MA200, están apiladas por encima del precio, con 12 de 12 señales de venta registradas en el gráfico diario.
- En general, se espera que la Reserva Federal mantenga los tipos en el 3,5%-3,75% en su anuncio del 18 de marzo, y las expectativas de un primer recorte se han ampliado hasta septiembre.
- El BCE ha señalado una pausa tras recortar los tipos ocho veces en el último año, lo que añade una ambigüedad política que pesa sobre el euro.
- El soporte a corto plazo se sitúa en 1,1400 y la resistencia en torno a 1,1500 y 1,1650-1,1670.
- Cualquier desescalada en Irán podría desencadenar un fuerte rebote correctivo; el conflicto sostenido mantiene el sesgo firmemente a la baja
Dinámica del mercado y evolución reciente
El par EUR/USD cotiza aproximadamente a $1,14331 a 16 de marzo de 2026, y la tendencia a medio plazo se ha tornado decididamente bajista. El par ha perdido aproximadamente 600 pips desde su reciente máximo por encima de 1,20, un movimiento que se aceleró bruscamente en las últimas tres semanas a medida que el riesgo geopolítico reconfiguraba el panorama de las divisas.
El euro se vio sometido a una presión sostenida, ya que la preocupación por la subida de los precios del petróleo pesó sobre las divisas más expuestas a la escasez de energía, mientras que el dólar se benefició de una oferta de refugio seguro tras la escalada del conflicto entre Estados Unidos e Israel con Irán. El hecho de que la eurozona sea importadora neta de energía la situó en el punto de mira de esta dinámica. Los inversores mundiales empezaron a deshacer sus posiciones transfronterizas, empujando el dinero hacia activos refugio y castigando las divisas ligadas a economías importadoras netas de energía.
El euro logró un breve respiro, tocando la zona de $1,16318 en un momento dado antes de retroceder, tras haber tocado un mínimo de más de tres meses de $1,1505 en la sesión anterior. Ese rebote fue impulsado por las esperanzas de una resolución del conflicto de Irán más rápida de lo esperado. Los comentarios de Trump de que la guerra podría terminar antes de lo inicialmente previsto se vieron rápidamente contrarrestados por las advertencias simultáneas de una mayor escalada en caso de que Irán interrumpiera los flujos de petróleo a través del estrecho de Ormuz, y la Guardia Revolucionaria iraní desestimó por completo los comentarios. Las expectativas de bajada de tipos de los principales bancos centrales se han reducido considerablemente, mientras que los mercados monetarios han aumentado las apuestas sobre posibles subidas de tipos del BCE este mismo año.
Influencias técnicas y fundamentales
El gráfico es claro. El par ha roto por debajo de una serie de niveles de soporte previamente fiables, sobre todo la zona objetivo de 1,1628-1,1650 que había contenido la acción del precio en las últimas semanas. Esa ruptura confirmó el cambio a una tendencia bajista a corto plazo.
El RSI a 14 días se sitúa en torno a 28,28, en zona de sobreventa. El MACD registra una lectura negativa, y la media móvil de 5 días en 1,1425 junto con la media móvil de 50 días en 1,1504 confirman señales de venta. Todas las medias móviles, desde la MA5 hasta la MA200, apuntan a la baja y no se registran señales de compra en el marco temporal diario. El precio está presionando contra la banda inferior de Bollinger, lo que indica una presión de venta persistente y una volatilidad comprimida en lugar de una configuración de rebote de sobreventa limpia. El RSI se acerca a 30, lo que indica el riesgo de que se produzcan picos de cobertura de cortos dentro de esta estructura bajista. La resistencia inmediata se sitúa en 1,1500, seguida de la zona de resistencia superior en 1,1670, cerca de las medias descendentes a largo plazo. A la baja, 1,1400 es el siguiente soporte clave, y una ruptura a la baja abriría el camino hacia 1,1350.
En cuanto a los fundamentos, se espera que la Reserva Federal mantenga el tipo de interés de los fondos en el 3,5%-3,75% en su reunión de los días 17 y 18 de marzo. El 18 de marzo, el FOMC publicará su Resumen de Proyecciones Económicas, que proporcionará una idea de cómo interpretan los funcionarios los efectos del conflicto iraní sobre la inflación. Los economistas han ajustado drásticamente sus previsiones en las últimas semanas, y algunos se preguntan si la Fed bajará los tipos en 2026. Los futuros de tipos han reducido la magnitud prevista de los recortes este año a unos 40 puntos básicos, frente a los casi 60 puntos básicos antes de que comenzara el conflicto de Oriente Próximo.
El BCE, por su parte, recortó los tipos de interés por octava vez en el último año, pero ha señalado claramente una pausa en el futuro, con la presidenta Christine Lagarde indicando que el banco central se encuentra ahora en una posición fuerte para gestionar las incertidumbres reinantes. Este tono agresivo podría limitar las pérdidas del euro en el margen, pero es poco probable que produzca un cambio de tendencia significativo por sí solo. La reunión del BCE del 19 de marzo también parece reservada, aunque los mercados han empezado a valorar la posibilidad de una subida de tipos a finales de este año si la interrupción sostenida de la energía empuja al alza los precios al consumo.
El ángulo de la dependencia energética sigue siendo la fuerza estructuralmente más negativa para el euro. La comparación con marzo de 2022 es instructiva: cuando el crudo se mantuvo por encima de $100 por barril durante tres meses y los precios del gas natural se triplicaron, el aumento sostenido de los costes energéticos destrozó la relación de intercambio del euro e inauguró un prolongado periodo de fortaleza del dólar. Que la historia se repita dependerá casi exclusivamente de cuánto tiempo persista el conflicto actual.
De cara al futuro
La decisión del FOMC del 18 de marzo domina el calendario. El gráfico de puntos del SEP será examinado de cerca para detectar cualquier cambio al alza en las previsiones de inflación de la Fed o una reducción en el número previsto de recortes para el año. Un gráfico de puntos que muestre menos de dos recortes en 2026 empujaría casi con toda seguridad al EUR/USD hacia 1,1400 y potencialmente por debajo.
La reunión del BCE del 19 de marzo añade otro nivel de riesgo de volatilidad. Una postura de línea dura podría ofrecer al euro un breve respiro, pero el mercado probablemente utilizaría cualquier rebote como una oportunidad de venta más que como una razón para restablecer las posiciones largas. Barclays ya ha adelantado a septiembre su previsión de la primera rebaja de la Fed, esperando una única reducción de un cuarto de punto para todo el año. En un escenario de conflicto prolongado con trastornos energéticos sostenidos, el euro podría deslizarse hacia $1,10-$1,12. El caso más constructivo para el euro depende enteramente de un alto el fuego creíble o de un progreso diplomático significativo entre Washington y Teherán, lo que podría producir un repunte correctivo brusco y rápido de 150-200 pipos.
Para la semana del 16 al 21 de marzo, el rango de negociación probable se sitúa entre 1,1380 y 1,1550, con una tendencia a probar primero el extremo inferior. El RSI sobrevendido sugiere vulnerabilidad a los picos de cobertura de cortos intradía, pero el entorno estructural de la demanda de dólares como refugio seguro, la postura restrictiva de la Fed, los vientos en contra de las importaciones energéticas y la alineación bajista de las medias móviles apuntan a que la presión vendedora se reafirmará en cualquier rebote significativo. Los alcistas necesitarían un cierre diario por encima de 1,1500 para empezar a cuestionar la tendencia dominante a corto plazo, y un cierre por encima de 1,1670 para sugerir que la fase bajista está realmente agotada.
