Los mercados globales cerraron la semana con un mensaje claro: el pánico más grave en torno al conflicto del Golfo disminuyó, pero el mercado no está completamente convencido de que la estabilidad haya regresado. Reuters informó que el dólar se dirigía a su mayor caída semanal desde enero, ya que los inversores se deshicieron de posiciones de refugio seguro después del alto el fuego de esta semana, sin embargo, los operadores permanecen enfocados en las conversaciones del fin de semana entre Estados Unidos e Irán en Islamabad y en si el acuerdo realmente puede mantenerse.
El petróleo se mantuvo en el centro de la historia. El Brent y el WTI subieron el viernes al azuzar el mercado una nueva ansiedad tras unos ataques que redujeron la capacidad de producción de Arabia Saudita en unos 600.000 barriles diarios y disminuyeron el rendimiento del oleoducto East West en unos 700.000 barriles diarios. Aun así, ambos contratos seguían en camino de una pérdida semanal de alrededor del 11%, mientras los operadores sopesaban el frágil optimismo de un alto el fuego frente a la continua interrupción en el estrecho de Ormuz, donde el tráfico marítimo se mantenía muy por debajo de los niveles normales. Reuters también señaló que los precios físicos del crudo en Europa y África alcanzaron niveles récord esta semana, lo que demuestra que las condiciones reales de oferta siguen siendo mucho más ajustadas de lo que podría sugerir la retirada de los futuros.
En forex, el cambio fue igualmente claro. El dólar perdió terreno a medida que las operaciones de miedo relacionadas con la guerra se revertían, y Reuters informaba que el euro estaba alrededor de $1.1694, la libra por encima de $1.3424, y el índice del dólar bajaba cerca de un 1.3% en la semana. Eso le dice a los operadores que los mercados están pasando del pánico máximo a una fase más condicional, donde la confianza puede mejorar rápidamente si la diplomacia avanza, pero también puede revertirse rápidamente si las conversaciones de fin de semana decepcionan o si el transporte a través de Hormuz permanece bloqueado.
El oro tuvo una semana más fuerte de lo esperado. El oro al contado se mantuvo cerca de $4,764.54 el viernes y se encaminaba a una ganancia semanal de 1.8%, su tercer aumento semanal consecutivo. Al mismo tiempo, Reuters señaló que el oro todavía está aproximadamente un 10% por debajo de donde se encontraba cuando estalló el conflicto el 28 de febrero, ya que los elevados costos de la energía también han alimentado los temores de inflación y han complicado las perspectivas de las tasas de interés. En otras palabras, el oro todavía se beneficia de la incertidumbre, pero no de una manera lineal y clara.
Las criptomonedas se convierten ahora en el mercado clave a observar durante el fin de semana, ya que es la principal clase de activos que sigue cotizando mientras gran parte del mercado tradicional se detiene. Bitcoin está alrededor de $71.767 y Ether alrededor de $2.186. Eso no garantiza que el movimiento del fin de semana definirá la próxima semana, pero sí convierte a las criptomonedas en el indicador de sentimiento en vivo más claro mientras los operadores esperan noticias de las conversaciones de Islamabad y cualquier señal de que los flujos de energía del Golfo se están normalizando. Esa es una inferencia, pero está bien respaldada por el patrón de esta semana en divisas, petróleo y apetito por el riesgo.
Mirando hacia el futuro, el tono de la próxima semana para el mercado de divisas, el petróleo y el oro probablemente dependerá de tres cosas. Primero, si la diplomacia de fin de semana produce algo más duradero que una pausa temblorosa. Segundo, si el tráfico de petroleros a través de Ormuz comienza a recuperarse significativamente desde niveles que Reuters describió como muy por debajo del 10% de lo normal. Tercero, si las preocupaciones por la inflación se mantienen elevadas a medida que los mercados absorben el último shock energético. Si esas presiones disminuyen, el dólar podría mantenerse más débil y el petróleo podría enfriarse aún más. Si no, la volatilidad podría regresar rápidamente en divisas, productos básicos y criptomonedas por igual.
