主要ポイント
- ビットコインは$89,000-$90,000付近で落ち着いており、10月の史上最高値$126,030を約29%下回っている。
- 10月中旬以降、ETFの流出額は$4億を超え、機関投資家の資金流出というよりは、主にベーシス・トレードの巻き戻しによるもので、保有総額は143万BTCと引き続き堅調だった
- 主な抵抗線は、$93,347-$94,236、$96,500（50日EMA）、$98,008-$98,240、$102,200（52週MA）。
- 重要なサポートゾーンは、$85,929-$86,291、 $83,712-$84,000、心理的な$80,000レベル。
- テクニカル指標では、RSIが44-45（中立）、MACDのダイバージェンスが352.66でプラスとなっている。
- 今週のNFP、消費者物価指数（CPI）、日銀の利上げの可能性（98%の確率）は、ボラティリティ上昇の引き金となり、年末の方向性を決める重要なカタリストとなる。
市場動向と直近のパフォーマンス
ビットコインは、投資家の決意を試した激動の12月を経て、BTC/USDが$89,000-$90,000近辺で推移する中、慎重な統合状態で今週の取引を迎える。主要暗号通貨であるBTC/USDは、10月につけた史上最高値$126,030を約29%下回る水準で取引されており、今年で最も大幅な調整を経験した。11月の安値から17.5%以上反発し、明確な取引レンジを確立し た。.
この調整は、機関投資家による利益確定売り、連邦準備制度理事会（FRB）の政策をめぐるマクロ経済の不透明感、アルゴリズム取引システムが主要なサポート・レベルを割り込んだことに反応したテクニカルな売り圧力など、さまざまな要因が重なったことが主な原因となっている。10月のピークからの下落は約6ヵ月間の上昇を帳消しにし、2025年の強気相場の持続性に対する懸念を促した。しかし、分析によると、10月中旬以降に$4億を超えた最近のETF流出 は、機関投資家の本格的な手仕舞いというよりも、主にベーシス・トレードの巻き戻しによるものである。.
ブラックロックのiシェアーズ・ビットコイン・トラスト(IBIT)は、過去5週間で$27億以上の資金が流出し、ローンチ以来最も激しい償還サイクルを経験した。ビットコインが史上最高値を更新している間に$710億の規模に成長したこのファンドは、6週連続で資金流出を記録している。しかし、市場アナリストは、これらの償還は、すべての機関投資家の広範な売りを表すというよりも、特定の裁定戦略の間で非常に集中していることを強調している。ETFの総保有残高は約143万BTCと引き続き堅調で、流通量の約7%に相当する。.
市場心理は著しく変化し、恐怖と貪欲指数は21-23と、参加者の間で「極度の恐怖」を示している。これは、10月の上昇時に見られた陶酔的な数値とは対照的である。取引量は1日当たり約$350億で安定しており、センチメントが悪化している一方で、市場参加者は健全な水準を維持していることを示唆している。14日間のパフォーマンス指標は+3.7%の小幅な上昇を示し、全体的な反落の中で短期的な底堅さを垣間見せている。.
テクニカル要因とファンダメンタル要因
テクニカルな観点からは、ビットコインは12月の始値レンジが極めて重要なレジスタンスのすぐ下で切り上がっており、重要な局面で取引されている。50日エクスポネンシャル移動平均線は約$95,500に位置し、強気派が勢いを変えるために取り戻さなければならない当面の抵抗を示している。日足チャートではチャネルパターンが形成されており、上側の平行線は$93,347と$94,236の間の重要なレジスタンスゾーンを強調している。この地域は、目標となる年初来オープン、5月安値、年初来レンジの61.8%リトレースメントによってさらに強化されている。.
相対力指数は現在44-45付近で、中立領域に位置しており、すぐに買われすぎたり売られすぎたりすることなく、いずれかの方向に動く余地がある。MACDヒストグラムは352.66でプラスに転じ、ビットコインが主要な移動平均線の下で取引されているにもかかわらず、強気のモメンタムダイバージェンスを示している。このテクニカルダイバージェンスは、最近の価格の弱さにもかかわらず、根本的な買い圧力が高まっている可能性を示唆している。ボリンジャーバンドの枠組みでは、ビットコインの0.39の位置は、どちらかの極端なバンドよりも中央のバンドに近い取引を示しており、統合のテーゼを支持している。.
上昇局面では、$94,236を突破し終値で上抜 けすると、12月初値のレンジを上抜けし、10月の下落のリトレースメント 38.2%の$98,008-$98,240付近と52週移動平均の $102,200付近が上値抵抗線となる。複数年の上昇トレンド再開を脅かすには、7月安値と年初来レンジの 38.2%リトレースメント$105,130-$106,470を上回る強さが最終的に必要となる。.
下値支持線は明確に定義されている。最初のサポートは、11月下旬の上昇の61.8%リトレースメントと12月 安値終値の$85,929-$86,291、そして年初来安値終値と2022年の上昇の 38.2%リトレースメントの$83,712-$84,000です。この閾値を下回ると、10月の下落トレンドが再開する恐れがあり、次の主なテクニカル指標は $78,342-$79,127となる。重要な$80,000の心理的水準は、より広範な強気構造を維持するために保持しなければならない重要なフロアであることに変わりはない。.
ファンダメンタルズ面では、ビットコインは2024年の半減イベント後の構造的な供給制約の恩恵を受け続けており、ブロック報酬が減少し、新規コインの流通フローが逼迫している。米国で上場しているビットコインETFは現在、約136万BTCを保有しており、運用資産総額は約$1,680億円となっている。これは、機関投資家に好まれるカストディアル、監査されたビークルに向かって、セルフカストディウォレットから移動した循環供給のかなりの部分を表しています。このシフトにより、ビットコインは伝統的なポートフォリオ配分の枠組みに深く組み込まれるようになったが、ETFの流れが価格の動きに影響を与えるようになるという新たな力学も生まれている。.
オンチェーンの指標はまちまちである。ホドラー・ネット・ポジション・チェンジ指標は依然としてマイナス圏にあり、長期保有者が6ヵ月以上にわたってポジションを減らしていることを示唆している。ETFの承認以来、1日あたりのアクティブな取引主体は約24万から約17万に減少しているが、アナリストはこれを、採用が弱まったというよりも、オフチェーンへの取引活動の再配分によるものだとしている。現在のクジラの対取引所フロー比は0.53と緩和しているものの、歴史的に蓄積よりも分配に関連するゾーンで高止まりしている。.
今後の見通し
今週は、ビットコインの短期的な軌跡を決定付ける重要なカタリストがいくつかある。火曜日に予定されている11月の非農業部門雇用者数は、9月以来初めて米国の労働状況を包括的に示すもので、2026年のFRB政策への期待を大きく変える可能性がある。木曜日に発表される消費者物価指数は、インフレ期待と金融政策の見通しに影響を与える、おそらく最も重要なデータポイントである。コンセンサスを上回る結果が出れば、ドル高が進み、ビットコインを含むリスク資産に圧力がかかる可能性がある。.
さらに複雑なことに、市場は日銀が12月19日に75ベーシスポイントに利上げする確率を98%としている。歴史的に、日銀の利上げは、円キャリートレードの巻き戻しに伴うリスク資産の20-30%の調整を引き起こしており、ビットコインにとって大きな逆風となっている。木曜日に発表される週間新規失業保険申請件数も注意深く監視される。23万件以上の数字が発表されれば、ハト派的なシナリオが強化され、ビットコインをサポートする可能性がある。.
テクニカルアナリストの間でも当面の見通しについては意見が分かれている。短期ターゲットのコンセンサスは、今後7-10日間に$91,500-$92,000を目指し、現在の水準から約2%の上昇を示唆している。この予測は、複数のアナリストの予測に沿ったものである一方、現在進行中のクジラの分布による下振れリスクを認めている。主な確認シグナルは、MACDがヒストグラムの陽転を維持し、RSIが確信を持って50を突破し、出来高の拡大とともに日足終値が$90,500を上回ることである。.
最近の乱高下の中、機関予測が下方修正された。スタンダードチャータードは、ビットコイン価格目標を半減させ、2026年までに$150,000と予測し、以前の$300,000から引き下げた。より強気なアナリストは、マクロ環境が安定すれば、ビットコインは年末までに$111,000-$112,000に達する可能性があると主張しているが、これには勢いの大幅な変化とETFの再流入が必要となる。中期的な見通しは、ビットコインが10月の下降トレンドの中で取引されている間、依然として下向きに傾いており、12月のレンジブレイクアウトは年末のポジショニングのガイダンスを提供すると予想される。.
