主要ポイント
- ユーロ/米ドルは1.1593付近で取引、前週に0.7%上昇した後、1.1600心理レベル付近で固まる
- 市場は12月9-10日の会合でFRBが利下げに踏み切る確率を87-90%と見ている一方、ECBは96.7%の確率で金利を据え置くと予想している。
- 52週レンジ1.0146から1.1919で、過去12ヶ月で約9.6%上昇した。
- 主要レジスタンスレベル：1.1630（フィボナッチ38.2%）、1.1645（100日SMA）、1.1680（フィボナッチ50%）、1.17（主要サイコロジカル）
- 主要サポートレベル：1.1590（200期間SMA）、1.1570（100期間SMA）、1.1500（サイコロジカル）、1.14（50週EMA）
- RSIは59.056で、やや強気寄りのバランスの取れたモメンタムを示唆、MACDは0.000で中立の方向性を確信。
- ユーロ圏のHICPインフレ率は2.2%（前回：2.1%）、コアインフレ率は2.5%（同：2.4%）と予想。
- 今週は重要なデータが発表される：ISM製造業PMI（月曜日）、ユーロ圏HICP（火曜日）、サービス業PMIとADP雇用者数（水曜日）、PCE価格指数（金曜日）
市場動向と直近のパフォーマンス
ユーロ/米ドルペアは、前週に0.7%以上の上昇を見せた後、1.1600心理レベル付近で推移し、12月の取引に入った。この主要通貨ペアは現在1.1593で取引されており、日中のレンジは1.1555から1.1609となっている。.
11月はユーロにとって不安定な月となり、値動きは1.1469と1.1656の間の比較的狭いバンド内に収まった。同ペアは11月初旬に1.1468で3カ月ぶりの安値をつけたが、その後、幅広い米ドル安の中で地合いを回復している。過去12ヶ月間、ユーロ/米ドルは約9.6%上昇し、1.0146から1.1919の広大な52週レンジ内で取引されています。.
欧州中央銀行（ECB）が金融緩和サイクルを終了し、クリスティーヌ・ラガルド総裁が金融スタンスは “良い状態 ”にあると発表して以来、ユーロは持続的な投機的関心を集めるのに苦労している。この声明は、ECBが金利調整期間を一旦終了した可能性が高いことを事実上示唆しており、トレーダーには欧州側のカタリストが少なくなっている。一方、米連邦準備制度理事会（FRB）が来る12月の会合で利下げを見送るかもしれないとの思惑の中、米通貨は11月最初の2週間に一時的に足場を固めた。しかし、複数のFRB高官によるハト派的なコメントを受けて、投機筋の利下げ観測がじわじわと再開したため、グリーンバックは勢いを失った。.
テクニカルおよびファンダメンタル要因
テクニカルな観点からは、ユーロ/米ドルは、短期的には強気と弱気が混在しています。日足チャートでは、同ペアは1.1577に位置する平坦な20日単純移動平均線のやや上で取引されており、価格はこの指標をわずかに上回り、短期的なバイアスの改善を示唆する緩やかな上昇を示しています。しかし、100日SMAが1.1645付近で頭上のレジスタンスとなっており、当面の上昇に歯止めがかかっている。.
200日SMAは1.1430の価格帯を上昇し、同ペアが下降圧力に見舞われた場合、重要なサポートとなる。テクニカル指標は中立領域で推移しており、相対力指数は14日 間で59.056と、やや強気寄りの均衡したモメンタムを示唆している。MACD指標は0.000に位置しており、強い方向性の確信には欠けるものの、買いシグナルを維持している。フィボナッチピボットポイントは1.1601に位置している。.
高値1.1885から安値1.1472までのフィボナッチリトレースメントレベルを適用すると、1.1630の38.2%リトレースメントが次のレジスタンスレベルとして機能し、50%リトレースメントの1.1680が続く。下降局面では、1.1570（23.6%フィボナッチリトレースメント、100期間SMA）と1.1500のラウンドレベルを前に、1.1590（200期間SMA）が当面のサポートとなる。1.14レベルに位置する50週エクスポネンシャル移動平均線は、重要な長期サポートゾーンであり、この閾値を割り込むと、1.11に向けた売り圧力が加速する可能性が高い。.
同ペアは1.17と1.18のレジスタンスのすぐ下にありながら、1.15と1.14の上ではサポートされたまま、三角持ち合いパターンの中に閉じ込められているように見える。20期間平均線と50期間平均線は平坦化し始めており、反転が間近に迫っているというよりも、勢いが弱まりつつあることを示唆している。このテクニカル構造は、EUR/USDが確立されたEURIUSDのデッドロックの中で振動し続ける可能性があることを示している。.
ファンダメンタルズ面では、米連邦準備制度理事会（FRB） と欧州中央銀行（ECB）の政策期待の乖離が依然として主な原動 力となっている。CMEのFedWatchツールによると、市場は12月9-10日のFRB理事 会で25ベーシスポイントの利下げが実施される確率を約87-90%と見 ており、11月初めの約30%から急上昇している。この変化は、ニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁やスティーブン・ミラン総裁など複数のFRB高官が金融緩和の継続を支持するハト派的な発言を行ったことを受けたものだ。.
逆に、ECBは堅調な姿勢を維持している。ECBWATCHの確率モデルは、ECBが12月16日の会合で金利を据え置き、 預金ファシリティー金利を2.00%に据え置く確率を96.7%とした。ルイス・デ・ギンドス副総裁を含むECB当局者は、成長に対するリスクは均衡しており、現在の政策金利は適切であると強調している。.
今週はユーロ圏のインフレ率が注目され、エコノミストは消費者物価指数（年率換算）のヘッドラインが2.2%となり、10月の2.1%を若干上回ると予想している。コアインフレ率も前回の2.4%から 2.5%に加速すると予想される。上振れのサプライズがあればECBの中立スタンスが複雑化する可能性がある。.
欧州の経済情勢は依然として楽観できない。ドイツの第3四半期GDPは前期比横ばいの0%となり、11月IFO景況指数は88.4から88.1に悪化した。GfK調査によると、消費者信頼感指数は-24.1から-23.2に上昇し、わずかな改善を示したが、全体的なセンチメントは依然低迷している。ドイツでは、オラフ・ショルツ首相に対する不信任案が可決され、臨時選挙が実施される予定である。.
今後の見通し
今週の経済カレンダーは、市場を動かす可能性のある発表が目白押しだ。月曜日は、11月のISM製造業PMIが注目され、ヘッドラインは10月の48.7から48.6に小幅低下すると予想される。インフレ圧力の兆候や労働市場の状況を見極めるため、「支払価格」サブ指数と「雇用者数」指数が注目される。.
火曜日にはユーロ圏のHICPインフレ速報値が発表され、ECBの政策方針に影響を与える可能性がある。水曜日には、ユーロ圏と米国のサービス業PMIが発表され、ADP雇用変化報告も発表される。今週は、金曜日に発表される個人消費支出価格指数でクライマックスを迎える。.
12月の重要な課題は、ユーロ/米ドルが1.17のレジスタンス・レベルを上抜けできるかどうかだ。1.17を上回れば、1.18への扉が開かれ、ユーロ/米ドルは強気に転じるだろう。逆に、50週EMAと一致する1.14レベルを割り込むと、大きな売り圧力がかかり、1.11のハンドルをターゲットにする可能性がある。.
12月は歴史的に米ドルにとって弱い月であり、DXY指数は2010年以降、この期間に平均で約0.56%下落した。この季節的なパターンが維持されれば、少なくとも今後数週間はユーロ/米ドルが小幅に回復する可能性がある。ただし、FRB の金利先高観の変化と ECB の安定的なスタンスを市場が比較検討するため、トレーダーは不安定な値動きを予想する必要がある。.
米連邦準備制度理事会（FRB）が予想する金融緩和政策は、構造的なドル需要を減少させ始めている。金利の低下は米国の債券資産の魅力を低下させ、その結果、それらを購入するために必要なドル需要を減少させる。これはDXY指数の最近の動きに反映されており、DXY指数は100ポイントの大台を割り込み、ドル安が優勢になっていることを示している。.
リスク・センチメントもユーロ/米ドルの動 向に一役買うだろう。同ペアはリスク選好度が高まる時期に恩恵を受ける傾向がある一方、安全資産であるドルへのフローがユーロの上昇を抑制する可能性がある。米国株価指数先物は、月曜日の早朝に0.6%から0.9%の間で下落しており、ウォール街の弱気なオープニングは、ドルの需要を見つけ、EUR/USDを修正する原因となる可能性があります。.
