2026年2月28日、米国とイスラエルは、ペンタゴンによる「エピック・フューリー作戦」、イスラエルによる「轟くライオン」というコードネームで、イランに対する協調的な軍事攻撃を開始した。最高指導者アヤトラ・アリ・ハメネイ（86）が、テヘランにある彼の事務所を標的にした攻撃で死亡したことが、イランの国営メディアによって確認された。イラン国営メディアも確認した。イランは40日間の国民追悼を宣言した。.
作戦は何百もの標的を攻撃した：革命防衛隊の施設、弾道ミサイルアレイ、防空システム、海軍資産などである。人の米軍兵士が死亡した。イランはイスラエルと湾岸諸国6カ国（サウジアラビア、アラブ首長国連邦、カタール、バーレーン、クウェート、ヨルダン）にミサイル攻撃と無人機攻撃で報復した。ヒズボラは紛争に再び参戦した。トランプ大統領は、この作戦は「4週間以内に終わる」と述べている。“
なぜそれが重要なのか：
- テヘランにおける権力の空白ハメネイの死により、イランの地域戦略と核開発野望の中心的立役者は解任された。後任はまだ決まっておらず、政治的な不確実性が高い。トランプ大統領はすでに、イランの新指導部が協力的であることが証明されれば、制裁緩和にも前向きであることを示唆している。.
- 動き出した代理人ネットワーク：イランの代理人たち（ヒズボラ、フーシ派、イラク民兵）は、中央集権的な指揮なしに動員されている。フーシ派は紅海での攻撃を再開した。このように報復が分散化することで、紛争を封じ込めることが難しくなり、時系列の予測も難しくなる。.
- 世界の反応ロシアはこの攻撃を “いわれのない侵略 ”と非難した。ローマ法王レオ14世は “暴力のスパイラル ”に終止符を打つよう呼びかけた。ほとんどの西側諸国政府は非難にとどまったが、自制を求めた。国連安全保障理事会の開催が予想される。.
市場スナップショット
- 原油：WTIは8%～$72/バレル、ブレントは12%+～$82と急騰し、$78近辺で落ち着いた。市場はストライキシナリオを部分的に織り込んでいたが、さらなる上昇はホルムズ海峡次第。.
- 株式S&P 500先物 -～1%.ナスダック100-1%。ダウ先物は-350ポイント。月曜日はクラシックなリスクオフ・オープンが予想される。.
- セクター分散：エクソンとシェブロンの先物は+～2%。防衛関連銘柄（ノースロップ・グラマン、ロッキード・マーチン）は小幅高。中東空域の大部分が閉鎖され、日曜日だけで1,500便以上のフライトがキャンセルされたため、航空会社は深刻な圧力を受けている。.
- コモディティの波及：月曜日に原油がギャップ・アップした場合、コモディティは幅広く上昇すると予想される。小麦と大豆油は、スパイク・シナリオにおいて、原油と歴史的に最も強い共動作を示す。世界第2位のLNG輸出国であるカタールは、紛争地域に直接接している。.
- ビットコイン：リスクオフの反動で当初は売られ、その後部分的に回復。世界的なリスク選好の指標となる日曜午後の時点で1.4%の下落。.
リスクだ：
これは市場にとって明暗を分ける変数である。世界の1日の石油需要の20%以上がこの海峡を通過する。Maersk、MSC、Hapag-Lloydなどはすでに全通航を停止している。イランは週末に少なくとも2隻の船舶を攻撃した。このまま閉鎖が続けば
- オックスフォード・エコノミクス：第2四半期のブレント平均は$79/バレル-紛争前のベースラインを$13上回る
- 最悪のケース（閉鎖の長期化）：~1,100万B/Dの供給損失、ブレントは$100以上になる可能性
- ウッド・マッケンジー楽観的なシナリオであっても、輸出の再開には数週間を要する-ブレントが$125/バレルを記録した2022年のロシア・ウクライナショックと比較される
- JPモルガン混乱の規模、期間、代替供給の動員、エスカレーションの軌跡という4つの変数が結果を左右する。
カウンターウェイト：
- OPEC+は4月に20万6000B/Dの増産を発表したが、これは意図的な市場沈静化のシグナルであり、RBCキャピタルはOPECのショックアブソーバーは限界に近いと警告している。.
- サウジアラビアはかなりの戦略的在庫バッファーを保有している。IEAは積極的に監視しており、緊急備蓄を放出する可能性もある。.
- シティグループ「歴史的に見て、地政学的なオイルショックはすぐに収束する」-しかし、紛争が長引けばボラティリティリスクは拡大すると指摘。.
- トランプ外交のシグナル：現実的なイランの新指導部に対する制裁緩和へのオープンな姿勢は、原油の上昇を急速に抑える可能性がある。.
今週の注目点
- ホルムズ海峡-再開のスケジュールか、さらなるエスカレーションか
- イランによる湾岸エネルギーインフラへの報復攻撃（サウジアラムコが重要なテールリスクである）
- トランプ大統領の次の外交・軍事発言
- 月曜日の株式オープンと原油清算
- IEA緊急リザーブ放出の決定
- イラン新指導部の正体と姿勢
この状況は依然として非常に流動的である。地政学的、市場的状況は数時間のうちに大きく変化する可能性がある。.
本分析は情報提供を目的としており、財務アドバイスや投資推奨を行うものではありません。市場環境には大きな不確実性が含まれており、実際の事象は説明したシナリオとは大きく異なる可能性があります。過去の実績は将来の結果を示すものではありません。投資家は、投資判断を下す前に独自の調査を行い、資格のあるアドバイザーに相談する必要があります。.
