Principais Conclusões
- O mercado à vista começa a semana perto de 3.365 a 3.370, com uma ligeira queda com a recuperação do dólar, mas o tom do Fed permanece favorável ao PCE na sexta-feira.
- Observe a confluência de 3.347 a 3.369, onde as médias de 20 e 50 dias se sobrepõem às principais linhas de Fibonacci. Um fechamento diário acima de 3.369 favorece 3.385 e 3.405.
- Os primeiros suportes estão em 3.348, depois em 3.333 e 3.311. A perda de 3.348 alertaria para um recuo mais profundo para a área de valor da semana passada.
- O posicionamento esfriou um pouco, deixando espaço para a recomposição das posições compradas se os dados forem fracos, enquanto as participações em ETFs e as compras do banco central ainda sustentam o quadro geral.
- Os catalisadores desta semana, em ordem, são a segunda estimativa do PIB do segundo trimestre, na quinta-feira, e o PCE, na sexta-feira. Um PCE mais fraco provavelmente empurra os rendimentos e o dólar para baixo, o que normalmente eleva o ouro.
Dinâmica de Mercado e Desempenho Recente
O ouro à vista começou a semana perto de 3.365 a 3.370, depois de atingir a maior alta de duas semanas na sexta-feira, e depois diminuiu ligeiramente com a alta do dólar. O cenário permanece favorável após os comentários do presidente Powell em Jackson Hole, que se mostraram dovish, com os mercados futuros precificando fortemente um corte na taxa de setembro e mais flexibilização até o final do ano. Os investidores se concentrarão na segunda estimativa do PIB do segundo trimestre na quinta-feira e na impressão da inflação PCE na sexta-feira, que podem influenciar os rendimentos, o dólar e a trajetória de curto prazo do ouro.
Sob o capô, os fluxos físicos são mistos. Os centros asiáticos relataram uma atividade de varejo moderada devido aos preços elevados, embora a Índia esteja começando a reabastecer os estoques sazonais e os prêmios da China tenham permanecido modestamente positivos. Em nível institucional, as participações em ETFs permanecem elevadas, com o maior ETF de ouro detendo cerca de 957 toneladas em 22 de agosto. O apetite dos bancos centrais ainda é um pilar fundamental subjacente, com a China estendendo as compras oficiais até julho e os dados da pesquisa mostrando amplo interesse dos gerentes de reservas neste ano.
A ação dos preços até meados de agosto esculpiu uma faixa estreita, mas construtiva. As mínimas intradiárias da semana passada chegaram perto de 3.311, enquanto as máximas ficaram em torno de 3.379, deixando o mercado à vista a uma curta distância da zona de recorde da primavera, se os próximos dados forem suaves o suficiente para puxar os rendimentos para baixo.
Influências Técnicas e Fundamentais
O momentum é neutro-positivo em vez de esticado. Nos gráficos diários, o RSI está próximo de 55 e o momentum MACD é apenas levemente negativo, o que se encaixa em uma consolidação dentro de uma tendência de alta mais ampla. O preço está em um conjunto de médias móveis ascendentes, com as de 20 e 50 dias próximas a 3.348 e a de 100 dias em torno de 3.323. A de 200 dias fica bem abaixo, perto de 3.060, o que preserva uma ampla lacuna de alta em prazos mais altos.
Mapa de curto prazo, usando as oscilações de agosto: a alta de 11 de agosto, próxima a 3.405, e a baixa de 20 de agosto, próxima a 3.311, enquadram os níveis de Fibonacci que os traders estão observando. A retração de 38,2% fica em torno de 3.347 a 3.348, a de 50%, perto de 3.358, e a de 61,8%, perto de 3.369. Isso cria uma confluência perfeita, uma vez que o preço está oscilando em torno da faixa de 61,8%, enquanto as médias de 20 e 50 dias se agrupam na linha de 38,2%. Um fechamento diário sustentado ao norte de 3.369 abriria 3.385 a 3.405 e, em seguida, a área de registro mais adiante. Deslizamentos para baixo de 3.348 exporiam 3.333 e, em seguida, o pivô de 3.311 da baixa da semana passada.
O posicionamento é construtivo, mas não espumoso. Os dados da CFTC para a semana encerrada em 19 de agosto mostraram que o dinheiro administrado reduziu as posições compradas líquidas, o que alivia um pouco a pressão sobre o lado comprado e deixa espaço para adicionar se os dados forem dovish. Enquanto isso, a queda do dólar após a mudança de tom de Powell continua sendo o principal fator macroeconômico, uma vez que um dólar mais suave reduz o vento contrário para o ouro.
Os catalisadores macro estão reunidos nesta semana. Os mercados veem uma alta probabilidade de um corte em setembro, e o deflator PCE na sexta-feira é o indicador preferido do Fed, portanto, uma surpresa negativa poderia pressionar os rendimentos reais para baixo e ampliar a oferta de ouro. Por outro lado, um PCE firme ou uma revisão positiva do PIB poderia empurrar o dólar e os rendimentos para cima, convidando a um recuo para meados dos 3.340s.
Perspectivas Futuras
O caminho de menor resistência é de lateral para cima, enquanto o preço se mantém acima da faixa de suporte de 3.333 a 3.348. Os touros querem um fechamento diário acima de 3.369 para mudar a tendência para 3.385 e 3.405, com a confirmação do momentum por meio do RSI empurrando para a casa dos 50 ou 60 pontos. Os ursos precisam de um catalisador orientado por dados que eleve o dólar e os rendimentos de 10 anos, forçando um fechamento abaixo de 3.348 e, em seguida, um teste de 3.333 e 3.311. Com a firmeza das participações em ETFs e a demanda do banco central ainda fornecendo um piso, as quedas em direção aos 3.300s parecem ser táticas, em vez de uma tendência, a menos que os dados redefinam de forma decisiva o caminho do Fed.
