Principais Conclusões
- EURUSD abre a semana perto de 1,17, com o dólar se suavizando diante dos principais dados dos EUA e de um provável corte do Fed em setembro
- A tendência diária é positiva acima das médias de 20 e 50 dias, perto de 1,166 a 1,167, com RSI em meados dos anos 50 e ATR de 14 dias em torno de 80 pips
- A resistência está em 1,1740, depois em 1,1800 e 1,1830; os suportes são 1,169, 1,166 a 1,164, 1,162 e 1,155
- O posicionamento é favorável, com as posições compradas líquidas em euros acima de 120 mil contratos, mas um NFP aquecido poderia forçar uma mudança para 1,162 a 1,155
- O Euro flash HICP, na terça-feira, e o ISM dos EUA, além do NFP de sexta-feira, orientarão as expectativas de taxas e a mecânica do intervalo da semana
Dinâmica de Mercado e Desempenho Recente
O par EURUSD começa a semana perto de 1,17, mantendo os ganhos após a retração do dólar em agosto e com os mercados se preparando para uma grande lista de dados dos EUA. A pouca liquidez em torno do feriado nos EUA pode exagerar os movimentos iniciais, mas o tom é definido pelas folhas de pagamento não agrícolas de agosto na sexta-feira e pela convicção de que o Fed provavelmente cortará as taxas em meados de setembro, uma visão que agora se reflete nos futuros dos fed funds. Na segunda-feira, o euro à vista foi negociado em uma faixa de 1,1687 a 1,1734, mantendo-se firme em relação a um dólar mais suave.
O lado europeu do registro também é importante nesta semana. A estimativa provisória da inflação de agosto na zona do euro será divulgada na terça-feira e será comparada com a próxima reunião de política econômica do BCE, nos dias 10 e 11 de setembro. Com o IHPC de julho em 2,0% e a atividade ainda mista, a barreira para qualquer mudança de política de curto prazo por parte do BCE continua alta, mas uma surpresa negativa nos preços fortaleceria o caso de uma orientação paciente.
Para o dólar, os ventos cruzados macroeconômicos são claros. O dólar caiu em setembro, com os investidores concentrados em saber se os dados de emprego dos EUA validarão a probabilidade de 85% a 90% de um corte de um quarto de ponto no FOMC de setembro. Uma impressão sobre a mão de obra mais forte do que o esperado poderia provocar uma recuperação nos rendimentos e no dólar, mas o cenário básico continua sendo um corte, a menos que os dados surpreendam significativamente para cima.
Influências Técnicas e Fundamentais
A estrutura da tendência melhorou. Em uma base diária, o EURUSD é negociado acima de suas médias móveis de 20 e 50 dias, com a de 100 dias abaixo e a de 200 dias bem mais baixa, ressaltando o quanto o par se recuperou desde as baixas do início do ano. Níveis de referência aproximados: 20 dias perto de 1,166, 50 dias perto de 1,167, 100 dias perto de 1,152 e 200 dias perto de 1,104. O RSI diário está em meados dos anos 50, consistente com o momentum de alta que não está sobrecarregado.
A volatilidade favorece a negociação de tendências medidas, em vez de rompimentos arriscados. O ATR de 14 dias é de cerca de 0,008, ou aproximadamente 80 pips, o que mapeia um envelope típico de sessão de mais ou menos 40 pips da média intradiária. Isso implica que faixas em torno de 1,166 a 1,174 são "rotineiras", a menos que ocorram choques macroeconômicos.
Os níveis próximos são bem definidos. A alta de segunda-feira, perto de 1,1734, alinha-se com a resistência em 1,1740 e depois em 1,1800. No lado negativo, uma recente oscilação de baixa em torno de 1,1550 ancora o suporte, com suportes empilhados à frente dela na média ascendente de 20 dias, perto de 1,166, a de 50 dias, perto de 1,167, e bolsões de congestionamento em torno de 1,162 a 1,164, com base nas retrações de Fibonacci da última alta. Um fechamento diário limpo acima de 1,1750 colocaria a alta do início de julho perto de 1,1830 novamente em vista.
O posicionamento é um vento a favor. Os dados da CFTC mostram que as posições compradas líquidas especulativas em euro voltaram a subir acima de 120 mil contratos no final de agosto, um sinal construtivo que pode amplificar os movimentos se os dados dos EUA não forem satisfatórios. Dito isso, um NFP quente poderia desencadear um aperto de posicionamento e um rápido deslizamento de volta para a zona de 1,166 a 1,162.
O risco de eventos está na frente. O relatório de manufatura do ISM será divulgado na terça-feira, o de serviços na quinta-feira e o de folha de pagamento na sexta-feira, e todos eles orientarão os diferenciais de taxas. O consenso é de contratações moderadas após um julho fraco. O HICP provisório da zona do euro, na terça-feira, é o principal insumo doméstico para as deliberações do BCE em setembro.
Perspectivas Futuras
O cenário base para a semana de 1 a 5 de setembro é uma faixa modestamente de alta, ancorada em 1,166 a 1,175. Se os dados dos EUA forem de benignos a suaves, os compradores de momentum provavelmente se apoiarão em quedas no cluster da média de 20 a 50 dias e pressionarão para romper 1,1750, o que exporia 1,1800 e 1,1830. Se o relatório sobre o mercado de trabalho for convincente e elevar os rendimentos iniciais, espere um recuo em direção a 1,164 primeiro e de 1,160 a 1,155 na escalada, onde a tendência maior deve ser testada em vez de rompida na primeira tentativa. Fique de olho na inflação do euro na terça-feira para ver se há alguma surpresa que altere a retórica do BCE na reunião da próxima semana.
