Principais Conclusões
- O EURUSD abre a semana em torno de 1,1720 a 1,1740, logo abaixo do limite de 1,18, com os mercados precificando um corte de 25 bp do Fed.
- O pivô semanal está em 1,1725, com R1 em 1,1789 e R2 em 1,1846. S1 é 1,1668 e S2 é 1,1604. O intervalo médio de 5 dias é de cerca de 62 pips.
- Os suportes de Fibonacci da etapa de 1,1660 a 1,1781 se agrupam em 1,1735, 1,1721 e 1,1706. Um fechamento diário abaixo de 1,1706 passaria o bastão de curto prazo para os vendedores.
- A SMA de 50 dias, perto de meados dos 1,16s, alinha-se com o primeiro suporte semanal, acrescentando confluência se o par oscilar após o Fed.
- A combinação macroeconômica é equilibrada a levemente favorável ao euro, se o Fed apresentar mais flexibilização do que o BCE, que manteve as taxas na semana passada, com a inflação da zona do euro subindo para 2,1%.
- O posicionamento é de compra de euros em torno de 120 mil contratos, um amortecedor para as quedas, mas uma fonte de volatilidade em torno da decisão.
Dinâmica de Mercado e Desempenho Recente
O EURUSD começa a semana pairando perto de 1,1720 a 1,1740, logo abaixo do teto de 52 semanas em torno de 1,18. O dólar está ligeiramente mais suave em uma semana pesada para os bancos centrais, com os investidores esperando que o Federal Reserve corte as taxas em 25 pontos-base nos dias 16 e 17 de setembro. O euro está digerindo a manutenção do BCE na semana passada, ao mesmo tempo em que ignora o rebaixamento da França pela Fitch, que gerou apenas uma reação discreta do câmbio.
A trajetória do dólar é a dobradiça. O DXY diminuiu para a casa dos 97s, com os mercados se concentrando na mensagem de Powell e no novo gráfico de pontos. Se o Fed sugerir uma flexibilização adicional este ano, o dólar provavelmente permanecerá pesado, o que normalmente dá suporte ao EURUSD em quedas.
O cenário macroeconômico da Europa é misto. A inflação básica da zona do euro subiu para 2,1% em agosto, enquanto o núcleo permaneceu estável em torno de 2,3%, consistente com a decisão do BCE de fazer uma pausa. O sentimento da zona do euro foi suavizado na última pesquisa Sentix, mas isso não impediu que a moeda mantivesse um patamar mais alto.
Influências Técnicas e Fundamentais
A faixa da semana passada abrangeu uma alta de 1,1781 e uma baixa de 1,1660, com o fechamento de sexta-feira próximo a 1,1733. Isso imprime um pivô semanal em 1,1725, a primeira resistência em 1,1789 e a segunda resistência em 1,1846. O suporte está em 1,1668 e depois em 1,1604. A faixa média de 5 dias foi de cerca de 62 pips, portanto, espera-se que os rompimentos intradiários exijam um catalisador.
Medindo a alta de 1,1660 a 1,1781, as almofadas de retração se agrupam em 1,1735, 1,1721 e 1,1706. Essa pilha coincide com o pivô semanal e reforça uma densa zona de demanda em meados dos 1,17s. Um fechamento diário abaixo de 1,1706 alertaria que o momentum está desaparecendo em direção a 1,1668.
O par tem se estagnado repetidamente na faixa de 1,1780 a 1,1800. A dinâmica de curto prazo permanece construtiva enquanto o preço se mantém acima da SMA de 50 dias, perto de meados dos 1,16s, que se alinha com o primeiro suporte semanal. Um rompimento limpo e a manutenção acima de 1,1800 marcariam uma nova etapa de alta.
Os rendimentos de 10 anos dos EUA estão próximos de 4,0%, enquanto os rendimentos de 10 anos da Alemanha estão em torno de 2,6%. Esse spread permanece favorável ao euro se o Fed sinalizar um ciclo de corte mais prolongado do que o BCE, que acabou de reiterar que a política está em uma "boa posição".
As posições compradas especulativas em euros permanecem elevadas, em torno de 120 mil contratos, de acordo com a última impressão da CFTC, o que representa um vento a favor nas quedas, mas uma fonte de volatilidade bidirecional em torno do Fed, se o dólar se contrair.
Perspectivas Futuras
O cenário básico é uma faixa instável, mas com tendência de alta, enquanto o mercado aguarda o Fed. Em um corte de 25 pb com orientação que deixa a porta aberta para mais flexibilização em 2025, o EURUSD provavelmente desafia de 1,1789 a 1,1800. Um fechamento diário acima de 1,1800 exporia 1,1846 e, em seguida, a gravidade do número redondo em 1,1900. Se Powell se mostrar cauteloso e o gráfico de pontos recuar em relação a cortes adicionais, procure uma queda para 1,1706 e, depois, para 1,1668. A tendência de alta maior só sofre erosão significativa abaixo de 1,1604.
O risco de eventos nesta semana está concentrado na declaração do Fed, no SEP e na coletiva de imprensa. Os fatores secundários incluem dados dos EUA sobre o consumo e quaisquer novas manchetes sobre a dinâmica fiscal europeia após a ação de classificação da França. Do ponto de vista tático, respeite a congestão de 1,1735 a 1,1706 nas quedas e o limite de 1,1780 a 1,1800 nas altas até que o Fed forneça uma direção.
