Principales conclusiones
- El oro cotiza a $4,085 tras superar los $4,150-$4,200, manteniendo la fortaleza técnica a pesar de la resistencia del dólar y los elevados rendimientos reales.
- Probabilidad de recorte de tipos de la Reserva Federal ha bajado de 64% a 53-54% tras los comentarios de línea dura del FOMC, creando incertidumbre sobre la decisión política de diciembre.
- RSI en 53,8 muestra un posicionamiento neutral con amplio margen alcista, el MACD muestra un cruce alcista y el precio se mantiene por encima de la media móvil de 50 días en $3,926.
- Niveles clave: Soporte en $4,050-$4,070 y $4,000; Resistencia en $4,125, $4,150-$4,193, y $4,300. Los cierres por encima de $4,193 confirman la reanudación de la tendencia alcista.
- Varios oradores de la Fed esta semana entre ellos Williams, Jefferson, Kashkari y Waller, proporcionarán orientaciones cruciales sobre las expectativas de cumplimiento de diciembre.
- Demanda de los bancos centrales de 1.313 toneladas en el tercer trimestre de 2025 proporciona un apoyo estructural a medida que los mercados emergentes prosiguen su diversificación a partir de las reservas en dólares.
Dinámica del mercado y evolución reciente
Los precios al contado se están consolidando entre $4.070 y $4.120 tras haber puesto a prueba la barrera de $4.200 a principios de semana. La ruptura de $4.150 marcó un importante impulso técnico, y el XAU-USD alcanzó brevemente $4.211 antes de sufrir presiones vendedoras. Esto representa el mayor rendimiento semanal en casi un mes, con ganancias superiores a 3,7% en niveles máximos.
El nivel psicológico de $4.000 ha demostrado ser crítico, y cada caída atrae nuevas compras. La posición actual del oro en $4.085 lo sitúa a tiro de piedra de la zona de soporte clave de $4.050-$4.070. La demanda física de los mercados asiáticos se ha moderado debido a los elevados precios, pero la acumulación de los bancos centrales sigue proporcionando un apoyo estructural, sobre todo por parte de las autoridades monetarias de los mercados emergentes, que se están diversificando alejándose de los activos denominados en dólares.
Influencias técnicas y fundamentales
El Índice de Fuerza Relativa de 14 días se sitúa actualmente en 53,8, en territorio neutral, lo que sugiere un amplio margen de movimiento al alza antes de alcanzar los niveles de sobrecompra de 70. Esta lectura no indica ni sobrecompra ni sobreventa, lo que deja la puerta abierta a un movimiento del precio en cualquier dirección. Esta lectura no indica ni sobrecompra ni sobreventa, lo que deja la puerta abierta a un movimiento del precio en cualquier dirección. El indicador MACD muestra un cruce alcista con ambas líneas girando al alza, lo que refuerza el impulso positivo. El precio ha superado con éxito la media móvil de 50 días en $3,926, cambiando la tendencia a medio plazo hacia niveles más altos.
Los niveles clave de resistencia se sitúan en $4,125 (máximo de la noche), $4,150-$4,160 (zona de ruptura) y $4,193-$4,200 (nivel de reanudación de la tendencia). Un cierre decisivo por encima de $4,193 abriría la puerta hacia $4,235-$4,260 y la cifra redonda de $4,300. Las estructuras de soporte se definen en $4.050-$4.070 (primera defensa), $4.000 (psicológico) y $3.975-$3.990 (secundario). Una ruptura por debajo de $4.000 podría acelerar las pérdidas hacia $3.930.
El precio de mercado para un recorte de 25 puntos básicos de los tipos de la Fed en diciembre ha fluctuado entre 53-64% a medida que los funcionarios envían señales contradictorias. El presidente de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, declaró que la inflación sigue siendo “demasiado alta”, lo que contribuyó a la venta intradía del viernes en 3%. Por el contrario, el Gobernador de la Fed, Stephen Miran, sugirió que un recorte de 50 puntos básicos podría ser apropiado dada la debilidad del mercado laboral.
El empleo en octubre mostró pérdidas de puestos de trabajo en los sectores público y minorista, mientras que la confianza de los consumidores cayó a mínimos de tres años y medio. Estos acontecimientos refuerzan la idea de una flexibilización, aunque los comentarios de línea dura del FOMC han moderado las expectativas. El índice del dólar se mantiene cerca de 99-100, y los rendimientos reales por encima de 1% suponen modestos vientos en contra que el oro ha podido superar gracias a la demanda de activos refugio.
Las compras de los bancos centrales alcanzaron las 1.313 toneladas en el tercer trimestre de 2025 ($146.000 millones), con China, Polonia y la India a la cabeza de los esfuerzos de acumulación, creando un suelo de precios duradero.
De cara al futuro
La semana que comienza contará con varios oradores de la Fed, entre ellos Williams, Jefferson, Kashkari y Waller, cuyos comentarios podrían modificar significativamente las expectativas de recorte de tipos en diciembre. Los mercados analizarán los comentarios en busca de pistas sobre el debate entre inflación y empleo en el seno del comité.
El retraso en la publicación de datos económicos tras el cierre del Gobierno representa otro catalizador. Los datos de empleo de septiembre y las cifras atrasadas podrían alterar sustancialmente el cálculo de la política de la Fed, ya sea apoyando recortes adicionales o reforzando los argumentos a favor de la paciencia.
Con el oro actualmente en $4.085, los toros mantienen el control mientras los precios se mantengan por encima de la zona de soporte crucial de $4.050-$4.070. Cualquier caída hacia esta zona probablemente atraiga compradores. Cualquier caída hacia esta zona atraerá a los compradores. Una ruptura limpia por encima de $4,125 seguida de $4,193-$4,200 confirmaría la reanudación de la tendencia alcista y el objetivo de $4,250-$4,300. Por el contrario, si no se mantiene el nivel de $4.050, la situación sería preocupante, y una ruptura por debajo de $4.000 podría acelerar las ventas hacia $3.950-$3.975.
Lo más probable es que esta semana se mantenga en un rango entre $4.000 y $4.200, salvo sorpresas políticas importantes. El camino de menor resistencia parece lateral a ligeramente alcista, con los toros manteniendo una ventaja marginal mientras el soporte se mantenga firme.
