Los mercados terminaron la semana con un tono más equilibrado que la anterior, aunque no tranquilo. Los inversores respondieron positivamente a las señales de progreso en las conversaciones entre Estados Unidos e Irán, lo que ayudó a que las acciones subieran, aunque la principal historia del mercado no desapareció. El Estrecho de Ormuz sigue siendo un importante punto de presión, la interrupción del suministro de energía sigue alimentando las preocupaciones inflacionarias y los bancos centrales se enfrentan a un camino mucho más difícil de lo que estaban hace apenas unos meses. Reuters informó el viernes que las acciones asiáticas estaban al alza y el apetito por el riesgo mejoraba, a pesar de que tanto Washington como Teherán se mantenían distantes en cuestiones clave.
El petróleo siguió siendo el centro de todas las miradas. El Brent subió el viernes hasta situarse en torno a los 104,24 dólares por barril y el WTI hasta unos 97,46 dólares, pero ambos seguían encaminados hacia pérdidas semanales, con el Brent bajando un 4,61 % y el WTI un 7,61 %. Esto resume bien lo ocurrido durante la semana: los precios retrocedieron desde los picos anteriores a medida que mejoraban las esperanzas de paz, pero el mercado sigue sin creer que las condiciones de suministro estén cerca de la normalidad. Reuters también informó de que siguen interrumpidos unos 14 millones de barriles diarios y que no se espera que se restablezca el flujo total a través de Ormuz antes de 2027, ni siquiera en un escenario más optimista.
En el mercado de divisas, el dólar se mantuvo firme. Según Reuters, el índice del dólar se mantuvo el viernes cerca de 99,23, no muy lejos de su máximo de seis semanas, respaldado por la demanda de activos refugio y por los sólidos datos estadounidenses, que mostraban un descenso en las solicitudes de subsidio por desempleo y una actividad manufacturera en su nivel más alto de los últimos cuatro años. El euro se mantuvo cerca de su mínimo de seis semanas, el yen rondó los 159 por dólar y se mantuvo cerca del nivel que mantiene vivos los temores de intervención, mientras que la libra esterlina se encaminaba hacia una subida semanal del 0,81 %. El mensaje general en el mercado de divisas es que, incluso cuando las esperanzas de paz impulsan a las acciones, el dólar sigue contando con apoyo siempre que el petróleo se mantenga alto y los mercados sigan inclinándose hacia una política más restrictiva.
El oro volvió a perder algo de terreno. Según Reuters, el precio al contado del oro se situó el viernes en torno a los 1.442,06 dólares, con una caída semanal de aproximadamente un 0,31 %, ya que la fortaleza del dólar y el alza de los precios del petróleo mantuvieron vivas las expectativas de subida de tipos. El oro contó con un breve apoyo a principios de semana, cuando los rendimientos y el petróleo se moderaron, pero el viernes la fuerza dominante seguía siendo la misma que se observaba en todos los mercados: la presión inflacionista procedente de la energía está dificultando que los bancos centrales se muestren tranquilos, lo que reduce el atractivo de un activo sin rendimiento como el oro.
Este contexto político será relevante para la próxima semana. Reuters informó de que los mercados están descontando ahora la posibilidad de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal antes de fin de año, y Nomura ha retirado su previsión de recortes de la Fed en 2026. En Europa, el comisario de Economía de la UE, Valdis Dombrovskis, afirmó el viernes que el BCE tendrá que responder al aumento de la inflación, que se prevé que alcance el 3,11 % este año en la zona del euro. Para los operadores de divisas, oro y petróleo, esto significa que es poco probable que la próxima semana se vea impulsada únicamente por la geopolítica. El tema de los tipos de interés vuelve a cobrar protagonismo.
Para las criptomonedas, el fin de semana del 23 al 24 de mayo probablemente será más de reacción que de dirección. Dado que los activos digitales siguen cotizando mientras la mayoría de los mercados tradicionales pausán, bitcoin y ether podrían actuar como el primer indicador real del sentimiento para cualquier titular nuevo de las conversaciones entre EE. UU. e Irán. El escenario más razonable es otro fin de semana impulsado por titulares en lugar de una tendencia clara. Si la diplomacia suena más constructiva, las criptomonedas podrían mantenerse respaldadas junto con un apetito por el riesgo más amplio. Si las conversaciones vuelven a estancarse, un dólar firme y el temor a nuevas subidas de tipos podrían mantener el alza limitada. Esto es una inferencia, pero se deriva directamente de la forma en que las acciones, el petróleo, el dólar y los rendimientos cotizaron esta semana.
De cara al futuro, el tono de la próxima semana en los mercados de divisas, petróleo y oro dependerá probablemente de tres cuestiones. En primer lugar, si las conversaciones de paz dan algún resultado concreto. En segundo lugar, si el petróleo puede seguir bajando o si se mantendrá atrapado en niveles elevados que sigan alimentando la presión inflacionista. En tercer lugar, ¿empezarán los bancos centrales a mostrarse aún más defensivos a medida que los mercados descarten las esperanzas de una política monetaria más flexible? Reuters citó a un analista que afirmó que es probable que el WTI se mantenga en un rango de $90 a $110 la próxima semana, lo que sugiere que, incluso tras el retroceso de esta semana, la crisis energética aún está lejos de resolverse.
Por ahora, la semana cierra con un optimismo cauteloso en las acciones, pero no con una recuperación completa del apetito por el riesgo. El petróleo sigue históricamente elevado, el dólar se mantiene fuerte, el oro todavía lucha por recuperar impulso y las criptomonedas toman ahora el relevo como barómetro del sentimiento del fin de semana. Si los titulares del fin de semana se mantienen constructivos, los mercados en general pueden reabrir sobre una base más estable. Si no lo hacen, los mismos temores de inflación y política podrían regresar rápidamente.
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Resumen semanal del mercado de OQtima del 18 al 22 de mayo de 2026, cubriendo esperanzas cautelosas de paz, el petróleo al alza, un dólar estadounidense firme, el oro a la baja y las perspectivas de las criptomonedas para el 23 y 24 de mayo, ya que los mercados se mantienen sensibles a la inflación, las tasas y los titulares de Oriente Medio.
