Os mercados encerraram a semana com um tom mais equilibrado do que a anterior, mas não calmo. Os investidores reagiram positivamente aos sinais de progresso nas negociações entre os EUA e o Irã, ajudando as ações a subir, mas a maior história do mercado não desapareceu. O Estreito de Ormuz continua sendo um ponto de pressão importante, a interrupção no fornecimento de energia ainda alimenta preocupações com a inflação, e os bancos centrais enfrentam um caminho muito mais difícil do que há apenas alguns meses. A Reuters informou na sexta-feira que as ações asiáticas estavam em alta e o apetite por risco melhorou, mesmo com Washington e Teerã ainda distantes em questões-chave.
O petróleo continuou no centro de tudo. O Brent subiu na sexta-feira para cerca de US$ 104,24 por barril e o WTI para cerca de US$ 97,46, mas ambos ainda estavam a caminho de registrar perdas semanais, com o Brent em queda de 4,61% e o WTI em queda de 7,61%. Isso resume bem a semana: os preços recuaram em relação aos picos anteriores à medida que as esperanças de paz aumentavam, mas o mercado ainda não acredita que as condições de oferta estejam próximas do normal. A Reuters também informou que cerca de 14 milhões de barris por dia continuam com o fornecimento interrompido e que não se espera que o fluxo total pelo Estreito de Ormuz retorne antes de 2027, mesmo em um cenário mais otimista.
No mercado cambial, o dólar manteve-se firme. A Reuters informou que o índice do dólar se manteve próximo de 99,23 na sexta-feira, não muito longe de uma alta de seis semanas, apoiado pela demanda por ativos de refúgio, bem como por dados sólidos dos EUA que mostraram uma queda nos pedidos de seguro-desemprego e a atividade industrial em seu nível mais alto em quatro anos. O euro permaneceu próximo de uma baixa de seis semanas, o iene oscilou em torno de 159 por dólar e se manteve próximo do nível que mantém vivos os temores de intervenção, enquanto a libra esterlina se encaminhava para um ganho semanal de 0,8%. A mensagem mais ampla do mercado cambial é que, mesmo quando as esperanças de paz impulsionam as ações, o dólar ainda tem suporte, desde que o petróleo permaneça em alta e os mercados continuem inclinados para uma política mais restritiva.
O ouro voltou a perder terreno. A Reuters informou que o ouro à vista estava em torno de US$ 1.445,22 na sexta-feira, com queda de cerca de 0,31% na semana, já que o dólar mais forte e os preços elevados do petróleo mantiveram vivas as expectativas de aumento das taxas de juros. O ouro teve um breve suporte no início da semana, quando os rendimentos e o petróleo recuaram, mas na sexta-feira a força dominante ainda era a mesma observada em todos os mercados: a pressão inflacionária proveniente do setor energético está tornando mais difícil para os bancos centrais parecerem tranquilos, e isso reduz o apelo de um ativo sem rendimento como o ouro.
Esse contexto político é importante para a próxima semana. A Reuters informou que os mercados já estão precificando a possibilidade de um aumento das taxas pelo Federal Reserve até o final do ano, e a Nomura retirou sua previsão de cortes pelo Fed em 2026. Na Europa, o comissário de Economia da UE, Valdis Dombrovskis, afirmou na sexta-feira que o BCE precisará responder ao aumento da inflação, com a inflação da zona do euro projetada em 3,11% este ano. Para os operadores de câmbio, ouro e petróleo, isso significa que é improvável que a próxima semana seja impulsionada apenas por fatores geopolíticos. A questão das taxas de juros está ganhando destaque novamente.
Para cripto, o fim de semana de 23 a 24 de maio provavelmente será mais sobre reação do que direção. Como os ativos digitais continuam a ser negociados enquanto a maioria dos mercados tradicionais pausa, bitcoin e éter podem atuar como o primeiro medidor de sentimento em tempo real para quaisquer novas manchetes das conversas entre EUA e Irã. O cenário base mais razoável é outro fim de semana impulsionado por manchetes, em vez de uma tendência clara. Se a diplomacia soar mais construtiva, cripto pode permanecer apoiada juntamente com o apetite geral por risco. Se as conversas estagnarem novamente, um dólar forte e temores renovados sobre taxas podem limitar o lado positivo. Essa é uma inferência, mas segue diretamente da forma como ações, petróleo, dólar e rendimentos foram negociados esta semana.
Olhando para o futuro, o tom da próxima semana para o mercado cambial, o petróleo e o ouro provavelmente dependerá de três questões. Primeiro, se as negociações de paz produzirão algum resultado concreto. Segundo, se o petróleo continuará a cair ou se permanecerá preso em níveis elevados que continuam alimentando a pressão inflacionária. Terceiro, os bancos centrais começarão a adotar um tom ainda mais defensivo à medida que os mercados descartam as esperanças de uma política monetária mais flexível? A Reuters citou um analista afirmando que o WTI provavelmente permanecerá na faixa de $90 a $110 na próxima semana, o que sugere que, mesmo após a retração desta semana, o choque energético ainda está longe de ser resolvido.
Por enquanto, a semana se encerra com otimismo cauteloso nas bolsas de valores, mas sem um completo reset de "risk on". O petróleo ainda está em patamares historicamente elevados, o dólar permanece forte, o ouro ainda luta para recuperar o fôlego e as criptomoedas agora assumem o papel de barômetro do sentimento para o fim de semana. Se as manchetes do fim de semana permanecerem construtivas, os mercados em geral poderão reabrir em bases mais sólidas. Se não o fizerem, os mesmos temores de inflação e política monetária podem retornar rapidamente.
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O resumo semanal de mercado da OQtima para 18 a 22 de maio de 2026, cobrindo esperanças cautelosas de paz, petróleo em alta, dólar americano forte, ouro mais fraco e as perspectivas de criptomoedas para 23 a 24 de maio, enquanto os mercados permanecem sensíveis à inflação, taxas e manchetes do Oriente Médio.
