Principais Conclusões
- O EUR/USD está sendo negociado a 1.1636, firmemente abaixo da SMA de 200 dias em 1.1683, sinalizando uma mudança no momentum de médio prazo a favor dos ursos.
- O RSI(14) caiu para 42,41 e cruzou abaixo de sua linha de sinal em 51,33, confirmando a pressão de venda crescente
- O IPC geral da zona do euro subiu de 2,61% em março para 3,01% em abril, impulsionado quase inteiramente pelos custos da energia, associados às tensões em curso entre os EUA e o Irã
- Os mercados monetários atribuem uma probabilidade de 86,1% a um aumento de 25 pontos-base na taxa do BCE na reunião de 11 de junho, o que elevaria a taxa de depósito para 2,251%
- O PPI dos EUA em abril ficou em 6,01% (trimestral), o maior nível em quase quatro anos, aumentando a possibilidade de um aperto monetário por parte do Fed, em vez de uma nova flexibilização
- Os derivativos da CME agora precificam uma probabilidade superior a 30,1% de um aumento da taxa de juros pelo Federal Reserve em 2026, subindo para 50,1% até março de 2027
- Os níveis de suporte chave nesta semana são 1,1550, seguidos pela mínima de 2026 em 1,1435; a resistência está em 1,1683 e 1,1800
Dinâmica de Mercado e Desempenho Recente
O par EUR/USD abriu a semana em 1,1620, atingindo uma alta de 1,1645 e uma baixa de 1,1608 antes de fechar perto de 1,1636. O par recuou acentuadamente em relação à sua alta de 2026, de 1,2019, registrada em 27 de janeiro, e agora é negociado abaixo da MME de 200 dias, após romper esse nível durante a atual fase corretiva. O cenário macroeconômico mais amplo é definido por uma reversão dramática nas expectativas de taxas. O BCE manteve sua taxa de facilidade de depósito em 2,001% na reunião de 30 de abril, com a taxa de refinanciamento em 2,151% e a taxa de empréstimo marginal em 2,401%, mas Lagarde deixou explicitamente a porta aberta para junho, reconhecendo que os riscos de alta para a inflação e os riscos de baixa para o crescimento se intensificaram simultaneamente. Os mercados passaram de uma precificação de nenhum aumento do BCE ainda no final de março para uma probabilidade de 86,1% de um aumento de 25 pontos-base em 11 de junho.
Nos Estados Unidos, a divulgação do PPI de abril em 6,1% e as estimativas do PCE subjacente próximas a 3,31% forçaram os mercados de derivativos a precificar uma probabilidade crescente de um aumento da taxa de juros pelo Fed, uma reversão total do consenso de duas reduções defendido pelo Goldman Sachs, Morgan Stanley e Barclays há apenas alguns meses. O segundo mandato de Jerome Powell terminou em 15 de maio, adicionando incerteza institucional à direção do dólar no curto prazo. A geopolítica continua sendo o fator imprevisível decisivo: o petróleo Brent manteve-se acima de $105 após a rejeição de Trump à última proposta de paz do Irã em 12 de maio, elevando a inflação da zona do euro e, simultaneamente, prejudicando o crescimento regional. O FMI reduziu sua previsão de crescimento da zona do euro para 2026 de 1,41% para 1,11%, e o indicador de confiança ZEW da Alemanha em maio ficou em -10,2, ainda firmemente em território negativo, apesar de uma melhora de sete pontos em relação a abril.
Influências Técnicas e Fundamentais
O gráfico diário apresenta um cenário tecnicamente deteriorado. O preço em 1.1636 fechou abaixo da SMA de 200 dias em 1.1683, mudando a presunção de médio prazo para baixista. O RSI(14) em 42.41, com a linha de sinal em 51.33, confirma o cruzamento para baixo e deixa espaço para quedas adicionais antes que sejam atingidas condições de sobrevenda perto de 30. O complexo MACD tem acompanhado de perto sua linha zero, com o histograma inclinando-se negativamente juntamente com o cruzamento do RSI, reforçando o viés corretivo.
Ao aplicar a retração de Fibonacci à estrutura de oscilação de 2026, que vai da mínima de 15 de março em 1,1435 até a máxima de 27 de janeiro em 1,2019, o par já ultrapassou a retração de 61,81% (TP3T) perto de 1,1658. O próximo suporte de Fibonacci situa-se no nível 78,61% TP3T, em torno de 1,1560, convergindo com um suporte mais amplo no gráfico. Abaixo disso, a retração de 100,1% TP3T volta a colocar o foco na mínima do ciclo de 1,1435. As metas de recuperação no lado de alta são a retração de 50,1% em 1,1727 e o nível de 38,21% próximo a 1,1796. As Bandas de Bollinger se ampliaram à medida que a volatilidade aumenta com o declínio direcional, enquanto os pontos do Parabolic SAR passaram para acima do preço, confirmando a tendência de curto prazo e sinalizando que qualquer recuperação precisará reconquistar a MME de 200 dias para mudar o momentum. O ADX vem subindo de níveis moderados à medida que a fase corretiva se intensifica. O ATR se expandiu com os movimentos recentes, refletindo maior sensibilidade aos dados macroeconômicos e às manchetes geopolíticas. O OBV apresentou leituras em declínio na recente fase de baixa, consistente com distribuição em vez de acumulação.
Os níveis-chave definem claramente o panorama da semana. O suporte em 1,1550 é o primeiro piso estrutural; uma quebra abre caminho para 1,1476 e, em seguida, 1,1435. A resistência superior começa na MME de 200 dias em 1,1683, estende-se pela zona de distribuição de 1,1730-1,1760 e, em seguida, pelo teto crítico de 1,1800-1,1840. Fundamentalmente, a taxa de depósito do BCE em 2,001% (TP3T) contra o limite superior dos fundos federais de 3,751% (TP3T) ainda deixa uma ampla diferença entre as taxas, mas a direção a ser tomada por cada instituição tornou-se muito menos previsível. A inflação geral da zona do euro, de 3,01% no terceiro trimestre de 2023 em abril, é impulsionada pela energia e não pela demanda, o que complica qualquer ação do BCE: um aumento para conter um choque de preços do lado da oferta corre o risco de aprofundar o déficit de crescimento em uma economia que se expande a apenas 1,11% no terceiro trimestre de 2023 para 2026. A inflação subjacente de 2,21% oferece ao BCE alguma margem de manobra, mas o PIB da Alemanha no primeiro trimestre, de 0,11% em relação ao trimestre anterior, ressalta a fragilidade da base industrial do bloco.
Perspectivas Futuras
A semana que se inicia apresenta riscos assimétricos, marcados pela reunião do BCE de 11 de junho que se aproxima, pelos preços elevados da energia associados às tensões não resolvidas entre os EUA e o Irã e por um Federal Reserve cuja trajetória de política monetária mudou de uma esperada flexibilização para um possível aperto. A confirmação do IPC final da zona do euro na quinta-feira é o dado-chave; uma surpresa positiva proporcionaria ao euro um piso defensivo, enquanto qualquer divulgação dos EUA acima do consenso reforçaria a força do dólar e limitaria as tentativas de recuperação na faixa de resistência de 1,1683-1,1730. A evolução dos preços do petróleo em torno das negociações entre os EUA e o Irã poderia anular completamente o calendário de dados, dado que um movimento em direção ao Brent $115 acirraria as preocupações com a estagflação na zona do euro.
O cenário base prevê que o EUR/USD negocie num intervalo entre 1,1500-1,1750 esta semana, com viés de baixa enquanto o preço se mantiver abaixo da Média Móvel Simples de 200 dias. Um fecho diário confirmado acima de 1,1683 neutralizaria o sinal de baixa imediato e abriria caminho para 1,1800, mas isso exigiria um enfraquecimento significativo nos dados dos EUA ou uma desescalada tangível no Oriente Médio. O quadro de longo prazo mostra o EUR/USD com média na região de 1,16-1,19 ao longo do segundo semestre de 2026, sugerindo que a tendência de alta do ano não está quebrada, mas sim numa fase corretiva que pode se estender antes de resolver mais alto. Traders que se posicionam para a decisão do BCE em junho enfrentam risco de evento binário em ambas as direções: um aumento "hawkish" poderia impulsionar o par em direção a 1,19 em poucas horas, enquanto uma manutenção surpresa traria o foco de volta para 1,1435.
