Principales conclusiones
- El EURUSD comienza la semana cerca de 1,1640 a 1,1670, con compras a la baja antes del IPC estadounidense.
- La resistencia se sitúa en 1,1700, luego 1,1760 a 1,1800, mientras que el soporte se sitúa en 1,1620 a 1,1600, luego 1,1565, 1,1533 y 1,1500 de Fibonacci del tramo de 1,1395 a 1,1670.
- Los datos clave de esta semana incluyen el IPC estadounidense el martes y el IPP el jueves, además del ZEW de Alemania y la zona euro el martes y la producción industrial de la zona euro el jueves.
- El hecho de que la inflación de la zona euro se mantenga en el 2% hace que el BCE se sienta cómodo manteniéndose a la espera, por lo que el lado del dólar y los datos estadounidenses siguen siendo los principales factores de oscilación.
Dinámica del mercado y evolución reciente
El EURUSD comienza la semana en torno a 1,1640-1,1670, tras una subida constante desde el mínimo de principios de agosto en 1,1395. El movimiento al alza se ha visto favorecido por un dólar más débil antes de la publicación del IPC estadounidense del martes y las persistentes expectativas de un recorte de la Fed en septiembre. La inflación general de la zona euro se mantuvo en el objetivo del BCE en julio, lo que refuerza la idea de que Fráncfort puede seguir siendo paciente tras su reciente ciclo de relajación, mientras que el lado del dólar del par está oscilando con los titulares de los aranceles y las preguntas en torno a la credibilidad de la Fed. A la espera de los datos, el índice del dólar se mantiene justo por encima de 98 y los activos de riesgo se mantienen estables, lo que hace que el euro siga subiendo en las caídas.
Influencias técnicas y fundamentales
Desde el punto de vista de la evolución de los precios, el par se encuentra en una tendencia alcista a corto plazo, con mínimos más altos desde 1,1395 y una serie de intentos fallidos de romper por debajo de 1,16. La resistencia inmediata se sitúa en 1,1700, luego 1,1760 a 1,1800, que coincide con la parte superior del rango de 52 semanas. El soporte cercano se sitúa entre 1,1620 y 1,1600, luego 1,1565, 1,1533 y 1,1500. Estos tres últimos niveles son los retrocesos del 38,2%, 50% y 61,8% del rebote de 1,1395 a 1,1670, lo que crea una confluencia clara si los datos estadounidenses impulsan al dólar al alza. Un cierre sostenido por encima de 1,1700 expondría la bolsa de 1,1760 a 1,1800, mientras que una ruptura por debajo de 1,1565 advertiría de un retroceso más profundo hacia 1,1500.
Las claves macroeconómicas dominan esta semana. El martes se publica el IPC de julio en Estados Unidos, seguido del IPP el jueves. En Europa, el martes se publicarán las encuestas del ZEW y el jueves la producción industrial de la zona euro. Una inflación subyacente más débil en EE.UU. normalmente empujaría los rendimientos reales a la baja y el dólar a la baja, favoreciendo un impulso hacia 1,1760-1,1800. Un dato positivo de la inflación subyacente probablemente pondría fin a las subidas cerca de 1,1700 y pondría en juego la zona de 1,1565 a 1,1533. El sentimiento también es sensible a la fecha límite de los aranceles estadounidenses y a la geopolítica en general, que han estado añadiendo ruido a las oscilaciones del dólar.
Por el lado del euro, el mantenimiento de la inflación de julio en el 2% respalda por ahora la postura de mantenimiento de la estabilidad del BCE, lo que impide que los diferenciales de tipos de interés vuelvan a favorecer al dólar a menos que la inflación estadounidense sorprenda. La actividad de las opciones a corto plazo se concentra en torno a 1,1650, 1,1600 y 1,1500 esta semana, lo que puede actuar como imán en el recorte de las 10.00 horas de Nueva York y, ocasionalmente, reafirmar esos soportes o topes intradía.
De cara al futuro
El caso base para las próximas sesiones es un mercado de dos direcciones centrado en 1,1650 con el IPC estableciendo la ruptura. Si el IPC se enfría, se espera un avance a través de 1,1700 y un intento de 1,1760 a 1,1800. Si el IPC se calienta, espere que los vendedores defiendan 1,1700 y hagan retroceder el precio hasta 1,1600 a 1,1530, donde se solapan el grupo de Fibonacci y la demanda anterior. Las sorpresas del ZEW y la producción industrial de la zona euro podrían sesgar el movimiento de la segunda vuelta después del martes, pero el primer impulso probablemente pertenezca a la inflación estadounidense.
