Los mercados mundiales cerraron la semana todavía dominados por la misma fuerza que ha impulsado el sentimiento durante la mayor parte de marzo: la conmoción energética vinculada a la guerra en Oriente Próximo. Reuters informó de que los mercados mundiales están terminando un turbulento primer trimestre con aproximadamente $7 billones eliminados de las acciones mundiales desde que estalló el conflicto, mientras que los precios del petróleo y el gas han subido bruscamente en lo que va de año. Este telón de fondo sigue influyendo en todo, desde las expectativas de inflación hasta la fijación de los tipos y el apetito por el riesgo en general.
El petróleo siguió siendo uno de los mayores puntos de presión del mercado esta semana. Aunque el viernes el crudo se encaminaba a un descenso semanal, los precios se mantuvieron históricamente elevados, con el Brent en torno a $107,97 y el WTI cerca de $94,08, según Reuters. El Brent seguía subiendo más de 48% desde el inicio de la guerra, el WTI 40%, y según Reuters el conflicto ha eliminado 11 millones de barriles diarios de la oferta mundial. Para los mercados, esto significa que el petróleo ya no es sólo una mercancía. Es una historia de inflación, de crecimiento y de bancos centrales, todo a la vez.
Esa presión ha sido especialmente visible en el mercado de divisas. El dólar estadounidense se encaminaba hacia su mayor subida mensual desde julio de 2025, apoyado por los flujos de refugio seguro y una fuerte revalorización de las expectativas de tipos de interés en Estados Unidos. Según Reuters, el índice del dólar subió 2,4% en marzo, mientras que los mercados valoran ahora en aproximadamente 70% la posibilidad de que la Reserva Federal suba un cuarto de punto este año, lo que supone un cambio importante respecto a las expectativas de recortes de tipos antes de que comenzara el conflicto. Para los operadores de divisas, la próxima semana la atención se centrará en las divisas sensibles a la inflación, las economías expuestas a la energía y cualquier noticia que cambie la opinión del mercado sobre la duración del conflicto.
El oro tuvo una semana más difícil de lo que muchos podrían esperar durante una crisis geopolítica. Según Reuters, el oro al contado subió el viernes hasta los 1.466,38 dólares la onza, ayudado por un dólar más débil y las compras de ganga, pero sigue en camino de registrar su cuarta caída semanal consecutiva. La razón principal es que la subida de los precios de la energía ha alimentado la preocupación por la inflación y ha elevado las expectativas de tipos, lo que ha limitado la demanda de un activo sin rentabilidad como el oro. En otras palabras, el oro sigue viéndose arrastrado entre la demanda de refugio seguro y la realidad de unas perspectivas de tipos más restrictivas.
Para las criptomonedas, el fin de semana es importante porque se convierte en el barómetro más claro del sentimiento del mercado en tiempo real mientras los activos tradicionales hacen una pausa. Las operaciones con criptomonedas siguen activas las 24 horas del día en los principales mercados, y el apetito por el riesgo ya parecía frágil el viernes, cuando el Bitcoin volvió a caer por debajo de la zona de $70.000 a finales de la semana debido a la persistencia de los nervios geopolíticos. Esto no garantiza la debilidad del fin de semana, pero sí significa que los operadores pueden considerar la evolución de los precios de las criptomonedas como una lectura temprana de si el sentimiento de riesgo se está estabilizando o deteriorando antes de que las divisas y las materias primas vuelvan a abrir el lunes.
De cara al futuro, la próxima semana traerá varios puntos de control importantes para los mercados. Reuters señala los datos de inflación de la zona euro del martes, las cifras comerciales de Corea del Sur del miércoles y el informe de empleo de EE.UU. del 3 de abril como los principales eventos a seguir, junto con las ventas minoristas de EE.UU. y los datos de actividad manufacturera y de servicios. Para el mercado de divisas, el petróleo y el oro, la cuestión clave es si los nuevos datos confirman que la crisis energética está empezando a afectar al crecimiento, al tiempo que mantiene elevada la inflación. Si esa combinación se refuerza, la volatilidad podría mantenerse elevada en las divisas, las materias primas y los activos de riesgo en general.
Por ahora, el mensaje del mercado sigue siendo claro. Las criptomonedas arrastrarán el sentimiento durante el fin de semana, pero el tono general de la próxima semana seguirá girando en torno a tres temas familiares: el riesgo de suministro de petróleo, la presión inflacionista y el cambio de las expectativas de tipos. Hasta que esas presiones disminuyan, los operadores deberían esperar que los mercados sigan siendo muy sensibles tanto a la publicación de datos como a los titulares geopolíticos.
