Los mercados entraron en la pausa del Viernes Santo con la volatilidad aún alta y el sentimiento todavía muy ligado a Oriente Medio. Reuters informó que las esperanzas de desescalada a principios de semana se desvanecieron tras nuevas amenazas de Estados Unidos contra Irán, lo que llevó a los inversores a un estado de ánimo más defensivo. Como resultado, las acciones volvieron a sufrir presión, el dólar estadounidense se fortaleció y el petróleo volvió a superar los $100 mientras los operadores se centraban de nuevo en el riesgo de interrupción del suministro y el cierre continuo del Estrecho de Ormuz.
El petróleo volvió a ser el motor más claro del mercado esta semana. Reuters informó que el Brent subió alrededor de un 6,8% el 2 de abril a alrededor de $108 el barril, mientras que el WTI subió alrededor de un 6,4% a aproximadamente $106,5, revirtiendo parte de la caída de la sesión anterior. Ese fuerte repunte importa mucho más allá del propio mercado energético, porque mantiene vivas las preocupaciones sobre la inflación y complica las perspectivas para los bancos centrales, el crecimiento y el apetito por el riesgo en general. Reuters también señaló que el Brent registró un salto mensual histórico en marzo, y se espera que la OPEP+ discuta el aumento de precios en su reunión de seguimiento del 5 de abril.
En cuanto a divisas, el dólar terminó la semana con un terreno más firme al volver los operadores a buscar seguridad. Reuters informó que el índice del dólar volvió a superar los 100 puntos el 2 de abril, mientras que el euro descendía hacia $1,153 y la libra se debilitaba al renovarse los temores de guerra, lo que alejó a los inversores de posiciones sensibles al riesgo. Este movimiento reforzó el tema general de divisas de la semana: la demanda de refugio seguro regresó rápidamente cada vez que las esperanzas de desescalada se debilitaban, mientras que las expectativas de tipos de interés se mantuvieron sensibles al impacto inflacionario de los precios más altos del petróleo.
El oro tuvo otro tramo difícil. Después de recuperarse a principios de semana cuando el dólar se debilitó y los mercados esperaron brevemente titulares más tranquilos, el lingote volvió a caer el 2 de abril. Reuters informó que el oro al contado cayó alrededor de un 2 de% a $4.664,39, presionado por un dólar más fuerte, mayores rendimientos y temores de que los elevados precios del petróleo puedan mantener a la Reserva Federal cautelosa por más tiempo. Eso deja al oro atrapado entre dos fuerzas opuestas: la demanda de refugio seguro por un lado y un telón de fondo de tipos menos favorable por el otro.
El panorama macroeconómico más amplio no fue del todo débil. Reuters informó que la actividad manufacturera en Estados Unidos, Europa y China mostró resiliencia en marzo, mientras que las nóminas privadas de EE. UU. aumentaron en 62.000, por encima de las expectativas. Pero esa fortaleza relativa puede no traer mucho consuelo si el shock energético dura, porque una actividad más fuerte combinada con un petróleo más alto mantiene viva la conversación sobre estanflación en lugar de eliminarla. Esta es una razón por la que los mercados se han mantenido tan dependientes de los titulares toda la semana.
Las criptomonedas se convierten ahora en el mercado a seguir durante el fin de semana, simplemente porque siguen cotizando mientras muchos mercados tradicionales cierran por las vacaciones. Bitcoin ha vuelto a caer por debajo de $70.000 y cotizaba cerca de $66.809, mientras que Ether estaba cerca de $2.051. Dado que Reuters señala que los inversores ya estaban reduciendo el riesgo antes del largo fin de semana, el escenario más razonable es que las criptomonedas sigan siendo muy sensibles a los titulares, y el sentimiento probablemente se mantenga cauto a menos que haya una señal creíble de desescalada. Esa es una inferencia, pero está bien respaldada por el patrón de la semana en el petróleo, el dólar y los activos de riesgo en general.
Mirando hacia la próxima semana, el enfoque del mercado probablemente se mantendrá fijo en tres cosas. Primero, si el petróleo puede mantenerse elevado después de la reunión de monitoreo de la OPEP+ el 5 de abril. Segundo, si el dólar más fuerte puede mantener su valor como refugio seguro si la presión geopolítica persiste. Tercero, si los temores de inflación continúan influyendo en el tipo de cambio, el oro y las expectativas generales de tasas. Reuters también señaló que los bancos centrales mundiales se mantuvieron mayormente expectantes durante marzo porque la guerra ha hecho que las perspectivas sean más difíciles de interpretar, lo que significa que la acción del precio de la próxima semana puede ser impulsada menos por las decisiones de política y más por cómo los mercados interpreten el shock inflacionario en evolución.
Por ahora, el mensaje es claro. Los mercados tradicionales entran en el descanso con el riesgo energético todavía al mando, el dólar recuperando soporte y el oro luchando por encontrar una dirección clara. Eso deja a las criptomonedas como el barómetro del sentimiento del fin de semana, y si la volatilidad se mantiene elevada allí, es poco probable que los operadores de divisas, petróleo y oro tengan un comienzo de semana más tranquilo.
