Principales conclusiones
- El oro cotiza a $4.674 en el gráfico diario, registrando una caída de $41 (0,88%), mientras las negociaciones de paz entre EE. UU. e Irán siguen sin resolverse y las preocupaciones por la inflación lastran las expectativas sobre los tipos de interés
- El RSI-14 marca 48.84 frente a una línea de señal de 44.72, lo que sitúa al par en territorio neutral, con el RSI cruzando por encima de su media, lo que sugiere una estabilización tentativa a corto plazo.
- El precio se sitúa justo por encima del retroceso de Fibonacci del 61,81 % (TP3T), en torno a los $4 635, trazado desde el máximo histórico de enero, cercano a los $5 500, hasta el mínimo de marzo, cercano a los $4 100, lo que convierte a esta zona en el soporte estructural clave de la semana
- El MACD se sitúa en -13.10 en el marco temporal diario, todavía bajista en términos absolutos pero con la disipación del impulso del histograma, lo que sugiere que la presión a la baja está perdiendo fuerza
- La media móvil simple (SMA) de 50 días, situada en $4,762, actúa como resistencia inmediata al alza, mientras que la media móvil simple (SMA) de 5 días, situada en $4,665, coincide ahora casi exactamente con el precio al contado
- El IPC de abril (12 de mayo), el IPP (13 de mayo) y las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (14 de mayo) son los principales catalizadores macroeconómicos de la semana.
- Goldman Sachs mantiene un objetivo de 5.400 para finales de año; Morgan Stanley y J.P. Morgan prevén entre 5.200 y 5.300 para mediados de año; el consenso de Reuters se sitúa en 4.916 para todo el año 2026
- El rango de cotización a corto y medio plazo, comprendido entre $4.400 y $4.800, es ampliamente citado por las mesas de negociación institucionales como el rango operativo mientras el conflicto con Irán siga sin resolverse
Dinámica del mercado y evolución reciente
El oro ha pasado la mayor parte de 2026 corrigiendo una de las subidas más excepcionales de la historia. Tras dispararse casi 651 TP3T a lo largo de 2025, impulsado por la agresiva acumulación de los bancos centrales, un ciclo global de recortes de tipos y una elevada demanda de activos refugio, el metal alcanzó un máximo cercano a los 1 TP4T5.500 a finales de enero, antes de que una serie de fuertes perturbaciones macroeconómicas desencadenaran un brusco cambio de tendencia. El punto de inflexión se produjo el 28 de febrero, cuando las fuerzas estadounidenses e israelíes lanzaron ataques contra infraestructuras militares iraníes, cerrando el estrecho de Ormuz y provocando lo que la Agencia Internacional de la Energía describió como la mayor interrupción del suministro en la historia del mercado mundial del petróleo.
En lugar de impulsar al alza el precio del oro, el conflicto con Irán acabó con el impulso favorable de la bajada de tipos que había impulsado el metal hasta 2025. Con el crudo Brent disparándose desde unos 107 dólares hasta un máximo superior a los 126 dólares por barril, el ciclo de flexibilización de la Reserva Federal quedó prácticamente descartado de la curva de tipos. La herramienta CME FedWatch muestra actualmente una probabilidad del 95,81 % de que los tipos se mantengan sin cambios entre el 3,50 % y el 3,75 % en la reunión de junio, y las probabilidades implícitas en el mercado de una subida de tipos para finales de año han comenzado a superar la probabilidad de una bajada, un cambio estructural que ha actuado como un lastre persistente para el metal sin rendimiento.
Desde su máximo de febrero, el oro perdió aproximadamente 1.400 dólares antes de tocar fondo cerca de los 4.100 dólares en marzo. A continuación se produjo una recuperación hacia los 1.470 dólares, a medida que cobraban impulso las esperanzas de un alto el fuego, y un memorando de entendimiento de EE. UU. transmitido a través de mediadores pakistaníes elevó brevemente el metal por encima de los 1.470 dólares y empujó al WTI por debajo de los 190 dólares y al Brent por debajo de los 100 dólares. Ese optimismo resultó efímero: posteriormente, Irán atacó buques en el estrecho de Ormuz e incendió un puerto petrolero de los Emiratos Árabes Unidos, lo que provocó una caída del oro de 2,61 puntos el 4 de mayo. El par comienza la semana en $4.674, con la OCDE proyectando una inflación en EE. UU. del 4,2% para 2026 y el presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, advirtiendo de que la inflación no ha seguido enfriándose hacia el objetivo del 2%.
Influencias técnicas y fundamentales
El precio se está consolidando por debajo de la media móvil simple (SMA) de 50 días, situada en $4,762, y de la SMA de 200 días, cercana a $4,315, con la SMA de 5 días en $4,665 justo por debajo, lo que comprime al par en una banda estrecha que, históricamente, precede a un movimiento direccional de importancia. El máximo de la sesión, en $4,705, se alineó estrechamente con la media móvil simple (SMA) de 50 días antes de que la vela diaria cerrara a la baja, lo que refuerza ese nivel como oferta superior.
El RSI-14 marca 48.84, con la línea de señal en 44.72. La línea RSI morada ha vuelto a cruzar por encima de su promedio amarillo, una formación de cruce que también apareció a finales de septiembre de 2025 y a mediados de abril de 2026 antes de rebotes a corto plazo. El sombreado verde entre el RSI y su señal se ha restablecido, una señal direccional a corto plazo que vale la pena monitorear de cerca. El MACD en -13.10 se mantiene técnicamente bajista pero muestra convergencia del histograma alcista, con barras negativas que se reducen progresivamente. Un cruce confirmado por encima de cero representaría un cambio material en el sesgo a corto plazo.
El análisis de Fibonacci desde el máximo del ciclo de enero, cerca de los $5.500, hasta el mínimo de oscilación de marzo, cerca de los $4.100, sitúa el retroceso del 23,61 % en $5.170, el del 38,21 % en $4.965, el punto medio del 50 % en $4.800, el nivel de la proporción áurea del 61,81 % en aproximadamente $4.635 y la extensión del 78,61 % en torno a $4.400. El precio actual, en $4,674, se sitúa justo por encima del nivel del 61,81 TP3T, lo que hace que un cierre diario sostenido por encima de $4,635 sea esencial para la tesis de recuperación alcista. La línea media de la banda de Bollinger, cerca de $4,780 a $4,800, representa el objetivo técnico de recuperación en el escenario base, con el precio cotizando actualmente en la mitad inferior de la estructura de la banda. El ADX muestra una moderación de la fuerza direccional desde su pico de marzo, con el DI negativo aún dominante pero su ventaja sobre el DI positivo reduciéndose, en consonancia con la desaceleración del MACD. El ATR sigue elevado, lo que apunta a amplios rangos intradía en las ventanas del IPC y el IPP. El OBV refleja una acumulación institucional gradual durante la fase de consolidación entre $4,550 y $4,740, mientras que el SAR parabólico se sitúa por encima del precio en modo bajista y requeriría varias sesiones alcistas consecutivas para cambiar de tendencia. Las formaciones Doji tanto en el mínimo de oscilación de $4,557 como en el máximo de recuperación de $4,740 señalan indecisión en ambos extremos del rango, lo que refuerza la idea de que una resolución direccional clara espera un catalizador de magnitud suficiente.
La publicación del IPC de abril, prevista para el 12 de mayo, es el principal factor determinante de la semana. Un dato elevado consolidaría las expectativas de que la Fed mantenga los tipos o los suba, lo que fortalecería el dólar y empujaría al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro, dos factores que suponen un obstáculo directo para el oro. Un resultado más moderado podría reavivar las especulaciones sobre una bajada de tipos y servir de catalizador para una prueba del nivel de $4.800. Las cifras de empleo de abril ya se situaron en 115 000 frente a las expectativas de 62 000, lo que refuerza la cautela de la Fed de cara a la publicación de datos. A nivel institucional, Goldman Sachs prevé un objetivo de 5 400 para finales de año, respaldado por la diversificación de los bancos centrales alejándose del dólar estadounidense, ya que alrededor del 70 % de los bancos centrales encuestados espera que las reservas mundiales de oro aumenten en los próximos 12 meses. Morgan Stanley mantiene un objetivo de $5.200 supeditado a la continua distensión entre EE. UU. e Irán, J.P. Morgan prevé entre $5.200 y $5.300 para mediados de año, y una encuesta de Reuters a 31 analistas sitúa la media para todo el año 2026 en $4.916.
De cara al futuro
Esta semana se presenta para el oro con una clara tensión binaria. Una sorpresa a la baja en el IPC, combinada con una mayor distensión de las hostilidades entre EE. UU. e Irán, respaldaría una recuperación hacia el retroceso de Fibonacci 50,1 % en 4.800 y el techo de resistencia estadística cercano a 4.828. El escenario contrario, unos datos del IPC al alza junto con una nueva escalada en Oriente Medio, refuerza la perspectiva bajista hacia $4,635 y, en última instancia, $4,400.
El nivel de $4,635, que coincide con el retroceso del 61,81 % de TP3T, es la línea de resistencia clave de la semana. Un cierre diario por debajo de este nivel abriría el camino hacia $4,557 y, posteriormente, hacia la zona de $4,400, donde convergen el retroceso del 78,61 % de TP3T y las zonas de soporte institucional. Al alza, una ruptura de la banda de $4,712 a $4,740 cambiaría la tendencia a corto plazo a alcista y apuntaría a $4,800, con $4,876 como la siguiente zona de oferta por encima de ese nivel. Un cambio de tendencia del SAR parabólico por debajo del precio y un cruce del MACD por encima de cero son los desencadenantes de confirmación técnica antes de que se justifique una compra con convicción.
La demanda estructural del banco central, la depreciación del dólar ponderado por el comercio y el consenso institucional arraigado son factores que desaconsejan un posicionamiento bajista agresivo. El estancamiento del alto el fuego sin acuerdo de paz mantiene intacto, por ahora, el rango de $4.400 a $4.800, y los datos macroeconómicos de esta semana determinarán qué extremo se pone a prueba primero. Con el RSI manteniéndose por encima de su línea de señal y el histograma bajista del MACD desvaneciéndose, la trayectoria de menor resistencia se inclina ligeramente hacia la estabilización de cara a los eventos de datos.
