Principais Conclusões
- EUR/USD sendo negociado em torno de 1,1593, consolidando-se próximo ao nível psicológico de 1,1600, depois de ganhar 0,7% na semana anterior
- Os mercados estão precificando uma probabilidade de 87-90% de um corte nas taxas do Fed na reunião de 9 e 10 de dezembro, enquanto se espera que o BCE mantenha as taxas estáveis com uma probabilidade de 96,7%
- Intervalo de 52 semanas: 1,0146 a 1,1919, com o par subindo aproximadamente 9,6% nos últimos doze meses
- Principais níveis de resistência: 1,1630 (Fibonacci 38.2%), 1,1645 (SMA de 100 dias), 1,1680 (Fibonacci 50%) e 1,17 (psicológico principal)
- Principais níveis de suporte: 1,1590 (SMA de 200 períodos), 1,1570 (SMA de 100 períodos), 1,1500 (psicológico) e 1,14 (EMA de 50 semanas)
- RSI em 59,056 sugere momentum equilibrado com leve tendência de alta; MACD em 0,000 indica convicção direcional neutra
- Espera-se que a inflação medida pelo IHPC da zona do euro seja de 2,2% (vs. 2,1% anteriormente), com o núcleo da inflação projetado em 2,5% (vs. 2,4%)
- Dados críticos divulgados nesta semana: ISM Manufacturing PMI (segunda-feira), HICP da zona do euro (terça-feira), PMIs de serviços e ADP Employment (quarta-feira), índice de preços PCE (sexta-feira)
Dinâmica de Mercado e Desempenho Recente
O par EUR/USD entra nas negociações de dezembro em um padrão de consolidação, pairando em torno do nível psicológico de 1,1600, depois de ganhar mais de 0,7% na semana anterior. O principal par de moedas está sendo negociado atualmente em 1,1593, com uma faixa intradiária que vai de 1,1555 a 1,1609, com os investidores se posicionando antes de uma semana repleta de dados macroeconômicos de alto impacto de ambos os lados do Atlântico.
Novembro provou ser um mês agitado para o euro, com a ação dos preços contida em uma faixa relativamente estreita entre 1,1469 e 1,1656. O par atingiu uma nova baixa de três meses em 1,1468 no início de novembro, mas desde então recuperou terreno em meio à ampla fraqueza do dólar americano. Nos últimos doze meses, o EUR/USD teve uma valorização de aproximadamente 9,6%, sendo negociado em uma ampla faixa de 52 semanas, de 1,0146 a 1,1919.
O euro tem se esforçado para atrair interesse especulativo sustentado desde que o Banco Central Europeu concluiu seu ciclo de flexibilização monetária e a Presidente Christine Lagarde anunciou que a postura monetária está em uma “boa posição”. Essa declaração sinalizou efetivamente que o BCE provavelmente concluiu seu período de ajuste de taxas por enquanto, deixando os investidores com menos catalisadores no lado europeu da equação. Enquanto isso, a moeda americana encontrou uma base temporária durante as duas primeiras semanas de novembro, em meio a especulações de que o Federal Reserve poderia se abster de cortar as taxas em sua próxima reunião de dezembro. No entanto, o dólar perdeu força quando o interesse especulativo retomou lentamente as apostas em uma redução da taxa de juros, após comentários dovish de várias autoridades do Fed.
Influências Técnicas e Fundamentais
De uma perspectiva técnica, o EUR/USD apresenta um quadro misto, mas modestamente de alta no curto prazo. No gráfico diário, o par é negociado ligeiramente acima de uma Média Móvel Simples de 20 dias plana, posicionada em 1,1577, com o preço se mantendo marginalmente acima desse indicador e mostrando um modesto aumento que sugere uma melhora na tendência de curto prazo. No entanto, a SMA de 100 dias oferece resistência superior em aproximadamente 1,1645, limitando os avanços por enquanto.
A SMA de 200 dias sobe através da zona de preços de 1,1430, oferecendo um amortecedor de suporte significativo, caso o par sofra pressão de baixa. Os indicadores técnicos permanecem em território neutro, com o Índice de Força Relativa registrando 59,056 no período de 14 dias, sugerindo uma dinâmica equilibrada com uma ligeira tendência de alta. O indicador MACD situa-se em 0,000, indicando uma falta de forte convicção direcional, mas mantendo um sinal de compra. O ponto de pivô de Fibonacci está em 1,1601.
Aplicando os níveis de retração de Fibonacci da alta de 1,1885 para a baixa de 1,1472, a retração 38,2% em 1,1630 atua como o próximo nível de resistência, seguido por 1,1680 na retração 50%. No lado negativo, o suporte imediato está em 1,1590 (SMA de 200 períodos), à frente de 1,1570 (retração Fibonacci de 23,6%, SMA de 100 períodos) e o nível redondo de 1,1500. A Média Móvel Exponencial de 50 semanas, posicionada no nível 1,14, representa uma zona crítica de suporte de longo prazo, e um rompimento abaixo desse limite provavelmente desencadearia uma pressão de venda acelerada em direção a 1,11.
O par parece preso em um padrão de consolidação triangular, logo abaixo da resistência em 1,17 e 1,18, enquanto permanece apoiado acima de 1,15 e 1,14. As médias de 20 e 50 períodos estão começando a se achatar, sugerindo um enfraquecimento da dinâmica, em vez de uma reversão iminente. Essa estrutura técnica indica que o EUR/USD pode continuar oscilando dentro do impasse EURIUSD estabelecido.
Na frente fundamental, a divergência entre as expectativas de política do Federal Reserve e do Banco Central Europeu continua sendo o principal fator. De acordo com a ferramenta CME FedWatch, os mercados estão agora precificando uma probabilidade de aproximadamente 87-90% de um corte de 25 pontos-base na taxa de juros na reunião do Fed de 9 e 10 de dezembro, um aumento acentuado em relação aos cerca de 30% do início de novembro. Essa mudança ocorreu após os comentários dovish de várias autoridades do Fed, incluindo o presidente do Fed de Nova York, John Williams, e o governador do Fed, Stephen Miran, que sinalizaram apoio à continuidade da flexibilização monetária.
Por outro lado, o BCE tem mantido uma postura estável. O modelo de probabilidade ECBWATCH atribui uma chance de 96,7% de que o banco central mantenha as taxas de juros inalteradas na reunião de 16 de dezembro, mantendo a taxa da facilidade de depósito em 2,00%. As autoridades do BCE, incluindo o vice-presidente Luis de Guindos, enfatizaram que os riscos para o crescimento estão equilibrados e que a atual taxa de juros é apropriada.
Os dados sobre a inflação da zona do euro serão observados de perto nesta semana, com os economistas esperando que o Índice Harmonizado de Preços ao Consumidor chegue a 2,2% em uma base anualizada, um pouco mais alto do que a leitura de 2,1% de outubro. O núcleo da inflação também deve acelerar para 2,5%, em comparação com 2,4% anteriormente. Qualquer surpresa positiva poderia complicar a postura neutra do BCE, enquanto uma impressão mais suave reforçaria as expectativas de uma política estável.
O cenário econômico na Europa continua pouco inspirador. O PIB do terceiro trimestre da Alemanha ficou estável em 0%, enquanto o índice IFO de clima de negócios de novembro se deteriorou de 88,4 para 88,1. A confiança do consumidor apresentou uma melhora marginal, subindo de -24,1 para -23,2, de acordo com a pesquisa da GfK, mas o sentimento geral continua moderado. A incerteza política acrescenta outra camada de complexidade, com a Alemanha pronta para realizar eleições antecipadas após um voto de desconfiança contra o chanceler Olaf Scholz.
Perspectivas Futuras
O calendário econômico desta semana está repleto de publicações que podem movimentar o mercado. Na segunda-feira, as atenções se voltam para o PMI de Manufatura ISM de novembro, com expectativas de que a leitura do índice principal seja ligeiramente menor, de 48,7 em outubro para 48,6. O subíndice de Preços Pagos e o componente de Emprego serão examinados em busca de sinais de pressões inflacionárias e condições do mercado de trabalho.
Na terça-feira, serão divulgados os dados preliminares de inflação do IHPC da zona do euro, que poderão influenciar as expectativas quanto à orientação da política do BCE. Na quarta-feira, são divulgados os PMIs de serviços da zona do euro e dos Estados Unidos, juntamente com o relatório ADP Employment Change, que fornece novas percepções sobre a criação de empregos no setor privado. A semana culmina com a divulgação, na sexta-feira, do Índice de Preços de Despesas de Consumo Pessoal, o indicador de inflação preferido do Fed.
A questão crítica para dezembro é se o EUR/USD pode ultrapassar o nível de resistência de 1,17. Um movimento sustentado acima desse limite abriria a porta para 1,18 e representaria uma virada de alta para a moeda única. Por outro lado, um rompimento abaixo do nível 1,14, coincidindo com a MME de 50 semanas, desencadearia uma pressão de venda significativa e, potencialmente, teria como alvo o nível 1,11.
Historicamente, dezembro tem sido um mês fraco para o dólar americano, com o índice DXY registrando uma média de queda de aproximadamente 0,56% durante esse período desde 2010. Se esse padrão sazonal se mantiver, isso poderá abrir caminho para uma recuperação, pelo menos modesta, do EUR/USD nas próximas semanas. No entanto, os investidores devem esperar uma ação instável dos preços, já que o mercado pondera a mudança das expectativas da taxa do Fed em relação à postura estável do BCE.
A política monetária mais acomodatícia prevista pelo Federal Reserve começou a reduzir a demanda estrutural pelo dólar. Taxas mais baixas diminuem o apelo dos ativos de renda fixa dos E.U.A. e, consequentemente, a demanda por dólares necessária para comprá-los. Isso se reflete no comportamento recente do índice DXY, que caiu abaixo da marca de 100 pontos, indicando um enfraquecimento dominante no desempenho do dólar.
O sentimento em relação ao risco também desempenhará um papel na dinâmica do EUR/USD. O par tende a se beneficiar durante períodos de maior apetite pelo risco, enquanto os fluxos de moedas portos-seguros em direção ao dólar podem limitar os avanços do euro. Os futuros do índice de ações dos E.U.A. estavam em baixa entre 0,6% e 0,9% no início da segunda-feira, e uma abertura de baixa em Wall Street poderia ajudar o dólar a encontrar demanda e fazer com que o EUR/USD fosse corrigido para baixo.
