Principais Conclusões
- O ouro está sendo negociado em torno de $4.435, após um notável ganho de 65% em 2025, seu melhor desempenho anual desde 1979, com o recorde histórico de $4.549,78 atingido no final de dezembro
- Principais níveis de suporte a serem observados: $4.381 (antiga máxima de outubro), $4.250, $4.200, $4.100 e o piso psicológico crítico de $4.000
- Principais níveis de resistência: $4.550 (máxima histórica), $4.700-$4.720 (extensão de Fibonacci de 1,618) e a zona de meta psicológica $5.000
- A SMA de 50 dias em $4.257 e a SMA de 200 dias em $3.783 são pontos de referência técnica, com o preço atualmente bem acima de ambas
- A divulgação da ata do FOMC nesta semana representa o principal catalisador de curto prazo; um tom hawkish pode limitar os ganhos, enquanto comentários dovish podem alimentar uma tentativa de rompimento
- As compras do banco central continuam a dar suporte, com compras trimestrais em média de 190 toneladas, em comparação com 95 toneladas antes de 2022
- Os riscos geopolíticos, incluindo as tensões entre os EUA e a Venezuela, as preocupações com o Oriente Médio e o conflito entre a Ucrânia e a Rússia, continuam a sustentar a demanda por moedas portos-seguros
- Os indicadores técnicos mostram condições de sobrecompra com probabilidade de consolidação, embora a tendência primária de alta permaneça intacta acima da média móvel de 52 semanas em $3.439
- O dia 28 de janeiro marca a próxima reunião do FOMC e a primeira decisão sobre a taxa de juros de 2026, representando uma data importante para o gerenciamento de posições
- A perspectiva para 2026 sugere uma negociação entre o intervalo e o mais alto, com grandes oscilações; a previsão mediana dos analistas tem como meta o preço médio de $4.275, com potencial para extremos em qualquer direção
O ouro entra na primeira semana completa de negociações de 2026 com uma base sólida, consolidando-se perto do território recorde após um extraordinário ano de 2025 que proporcionou ganhos de aproximadamente 65%, marcando o melhor desempenho anual do metal precioso desde 1979. O metal amarelo está sendo negociado atualmente em torno de $4.435,79, tendo atingido brevemente o recorde histórico de $4.549,78 no final de dezembro. Com o retorno dos investidores do período de férias, todas as atenções estão voltadas para as próximas atas do FOMC e para os principais lançamentos macroeconômicos que podem definir o tom das próximas semanas.
Dinâmica de Mercado e Desempenho Recente
O metal precioso encerrou 2025 com uma forte alta que viu o XAU-USD subir mais de $194 em uma única semana, estabelecendo-se em $4.533,21 e representando um rompimento limpo do topo principal anterior em $4.381,44. Esse movimento ampliou o quinto ganho mensal consecutivo e consolidou o "hat-trick" de retornos anuais positivos do ouro. A oferta incessante ao longo do ano foi sustentada pela compra agressiva do banco central, um ciclo de corte da taxa de juros global e uma demanda persistentemente elevada por portos seguros decorrente da incerteza geopolítica.
Os bancos centrais surgiram como uma força dominante no mercado durante 2025, com compras trimestrais de ouro em média de aproximadamente 190 toneladas, representando um aumento de 100% em comparação com os níveis de referência pré-2022. De acordo com os dados do World Gold Council, a demanda dos bancos centrais totalizou 53 toneladas somente em outubro, um aumento de 36% em relação ao mês anterior. O Banco Nacional da Polônia liderou a demanda com 83 toneladas de aquisições, enquanto o Cazaquistão adicionou 41 toneladas. Embora a Administração Estatal de Câmbio da China tenha documentado a expansão das reservas de ouro de 1.948 toneladas em dezembro de 2022 para 2.171 toneladas, o Banco Popular da China diminuiu notavelmente seu ritmo de compras nesses níveis elevados de preços.
A ação de preço da semana passada revelou uma fase de consolidação após o forte movimento de impulso de baixa no início do período. O ouro recuou acentuadamente para testar a zona de suporte de $4.309-$4.285 antes que os compradores entrassem em cena, demonstrando a continuidade da demanda subjacente. O recuo parece representar uma tomada de lucro saudável após a ascensão vertical observada desde setembro, em vez de uma mudança fundamental na direção da tendência. Com o mercado agora posicionado aproximadamente $1.110 acima de sua média móvel de 52 semanas em $3.439,44, alguns estrategistas técnicos sinalizaram preocupações com o superaquecimento, embora a tendência primária de alta permaneça firmemente intacta.
Influências Técnicas e Fundamentais
Do ponto de vista técnico, o XAU-USD está exibindo um padrão clássico de consolidação dentro de um canal de alta em prazos mais altos. A ação do preço atual mostra uma pausa após a recente liquidação, embora não tenha havido um acompanhamento imediato de baixa que sugira uma reversão da tendência. A média móvel simples de 50 dias situa-se em $4.257,38, enquanto a SMA de 200 dias oferece suporte de longo prazo em $3.783,45. É importante ressaltar que o ouro permanece confortavelmente acima de ambas as médias móveis, com 26 indicadores técnicos sinalizando atualmente condições de alta, de acordo com as leituras mais recentes.
Os principais níveis de suporte para esta semana se agrupam em torno de $4.381,44, que representa a alta de outubro e atua como a primeira linha de defesa sob o adágio de que os topos antigos podem se tornar novos fundos. Abaixo disso, os traders estão observando a área de $4.250, seguida por $4.200 e a psicologicamente significativa $4.100. A zona de suporte mais crítica está na barreira psicológica $4.000, que representa a linha na areia de uma perspectiva técnica. Um rompimento abaixo desse nível seria significativo para a perspectiva mais ampla de 2026. O nível de retração 50% da oscilação atual situa-se em aproximadamente $4.218,30, oferecendo outra área potencial de interesse de compra.
No lado da resistência, a recente alta histórica em $4.549,78 apresenta o obstáculo imediato. Um impulso sustentado acima da zona de $4.503-$4.516 abriria a porta para a continuação em direção a $4.700 e, potencialmente, $4.720, que se alinha com a extensão de Fibonacci de 1,618. Os traders também estão de olho no ímã psicológico $5.000, correspondente à extensão 2.618 de Fibonacci, como um alvo em potencial caso a tendência de alta se reafirme com convicção.
O Índice de Força Relativa no gráfico diário está caindo do território de sobrecompra, apontando para o risco de uma pausa ou fase corretiva durante o início de 2026. Um padrão de bandeira de baixa se formou em períodos de tempo mais curtos, com o preço rompendo abaixo dessa formação em $4.373,89, potencialmente visando o nível $4.202,40. Além disso, surgiu um padrão de candlestick Engulfing de baixa, sinalizando um aumento na pressão de venda após a correção ascendente de curto prazo. O RSI do Estocástico também confirma essa cautela de curto prazo.
Fundamentalmente, o Federal Reserve continua sendo o principal impulsionador da trajetória do ouro. O corte de 25 pontos-base na taxa de dezembro elevou o intervalo da meta para 3,50%-3,75%, embora o gráfico de pontos que o acompanha tenha mostrado apenas um corte adicional esperado em 2026. Notavelmente, três funcionários do FOMC discordaram na reunião de dezembro, representando o nível mais alto de divisão interna desde 2019. As probabilidades de corte nas taxas para janeiro giram em torno de 21%, com abril sendo tratado como a janela mais realista para mais flexibilização. A divulgação da ata do FOMC nesta semana fornecerá informações cruciais sobre as discussões internas do comitê e a orientação futura, podendo desencadear uma maior volatilidade no mercado de ouro.
As tensões geopolíticas continuam a fornecer suporte estrutural. A escalada do atrito entre os Estados Unidos e a Venezuela após as interrupções sancionadas no fluxo de petróleo, as preocupações renovadas no Oriente Médio e as reivindicações reafirmadas da Rússia na Ucrânia mantiveram o sentimento de risco frágil. Esses fatores incentivaram a entrada consistente de ouro como seguro para o portfólio, ajudando os preços a permanecerem perto de recordes, apesar de recuos intermitentes. A concorrência tecnológica entre os EUA e a China e as tensões comerciais em andamento acrescentam outra camada de complexidade ao cenário macroeconômico.
Perspectivas Futuras
Esta semana promete volatilidade moderada, com os participantes do mercado digerindo as atas do FOMC juntamente com outros indicadores macroeconômicos. O par XAU-USD está projetado para variar entre $4.313,67 e $4.441,34 no curto prazo, com potencial para movimentos prolongados em qualquer direção, dependendo da retórica do Fed e dos dados econômicos recebidos.
O cenário de alta para esta semana sugere um aumento em direção a $4.645,91, com a zona-alvo em $4.518-$4.498 servindo como o principal objetivo de alta. Um sinal adicional que favorece a alta seria uma recuperação da linha de tendência de alta no RSI, combinada com o suporte do limite inferior do canal ascendente. Alguns analistas projetam que o ouro pode chegar a $4.530,86-$4.548,00 se a situação geopolítica se deteriorar ainda mais ou se as atas do FOMC apresentarem um tom dovish.
Por outro lado, o cenário de baixa implica um declínio para $4.313,67 ou potencialmente para o nível $4.215. Um rompimento abaixo dessa área cancelaria a tendência de alta e indicaria a continuação em direção a $3.865. Dados macroeconômicos robustos, redução das tensões geopolíticas ou um dólar americano mais forte após comentários hawkish do Fed podem desencadear esse cenário de baixa. Os analistas que preveem aumentos nas taxas acreditam que os preços podem se estabilizar em torno de $4.337,22 até o final do mês.
Analisando o cenário mais amplo de 2026, o consenso entre as principais instituições permanece construtivo, mas mais comedido do que em 2025. O estrategista do Bank of America, Michael Widner, projeta que o ouro poderá chegar a $5.000 por onça, enquanto outros analistas veem um valor esperado ponderado pela probabilidade em torno de $4.700, representando 8,2% de aumento em relação aos níveis atuais. Aproximadamente 71% dos investidores de varejo pesquisados esperam que o ouro seja negociado acima de $5.000 em 2026. Entretanto, os ventos favoráveis que impulsionaram a extraordinária alta de 2025 podem não ser tão fortes este ano. A demanda dos bancos centrais pode ser moderada com esses preços elevados, grande parte do ciclo de flexibilização global pode já ter sido precificada, os rendimentos dos títulos permanecem elevados e qualquer abrandamento das tensões geopolíticas pode reduzir gradualmente o apelo de porto seguro.
Espera-se que as compras de ouro dos bancos nacionais em 2026 tenham uma média de 70 toneladas por mês, proporcionando um suporte estrutural contínuo. A reunião do FOMC de 28 de janeiro representa o próximo grande catalisador, em que a primeira decisão do Fed sobre a taxa de juros de 2026 poderá reformular as expectativas do mercado. Os traders também devem monitorar a divulgação de dados do PMI de 15 de janeiro para obter informações sobre a dinâmica econômica.
