Principales conclusiones
- El oro cotiza en torno a los 1.435TP4T tras una notable subida de 65% en 2025, su mejor resultado anual desde 1979, con el máximo histórico de 1.549,78TP4T alcanzado a finales de diciembre.
- Niveles de soporte clave a vigilar: $4.381 (antiguo máximo de octubre), $4.250, $4.200, $4.100 y el suelo psicológico crítico de $4.000.
- Principales niveles de resistencia: $4.550 (máximo histórico), $4.700-$4.720 (extensión de Fibonacci 1,618) y la zona del objetivo psicológico $5.000.
- La SMA de 50 días en $4,257 y la SMA de 200 días en $3,783 proporcionan puntos de referencia técnicos, con el precio actualmente muy por encima de ambas.
- La publicación de las actas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) esta semana representa el principal catalizador a corto plazo; un tono agresivo podría frenar las ganancias, mientras que los comentarios pesimistas podrían impulsar un intento de ruptura.
- Las compras de los bancos centrales siguen siendo alentadoras, con una media trimestral de 190 toneladas, frente a las 95 toneladas de antes de 2022.
- Los riesgos geopolíticos, como las tensiones entre Estados Unidos y Venezuela, la preocupación por Oriente Medio y el conflicto entre Ucrania y Rusia, siguen apuntalando la demanda de activos refugio.
- Los indicadores técnicos muestran condiciones de sobrecompra con probabilidad de consolidación, aunque la tendencia alcista primaria permanece intacta por encima de la media móvil de 52 semanas en $3,439.
- El 28 de enero marca la próxima reunión del FOMC y la primera decisión de tipos de 2026, lo que representa una fecha clave para la gestión de posiciones
- Las previsiones para 2026 apuntan a una oscilación entre alcista y bajista, con grandes oscilaciones; la mediana de las previsiones de los analistas apunta a un precio medio de $4.275, con la posibilidad de que se produzcan oscilaciones extremas en ambas direcciones.
El oro entra en la primera semana completa de cotización de 2026 con buen pie, consolidándose cerca de niveles récord tras un extraordinario 2025 en el que registró ganancias de aproximadamente 65%, lo que supone el mayor rendimiento anual del metal precioso desde 1979. El metal amarillo cotiza actualmente en torno a $4.435,79, tras haber tocado brevemente un máximo histórico de $4.549,78 a finales de diciembre. A la vuelta de las vacaciones, todas las miradas están puestas en las próximas actas del FOMC y en las publicaciones macroeconómicas clave que podrían marcar la pauta de las próximas semanas.
Dinámica del mercado y evolución reciente
El metal precioso cerró el año 2025 con un fuerte repunte que hizo subir al XAU-USD más de $194 en una sola semana, situándose en $4.533,21 y representando una ruptura limpia del máximo principal anterior en $4.381,44. Este movimiento amplió la quinta subida mensual consecutiva y consolidó la tripleta de rentabilidades anuales positivas del oro. Este movimiento amplió la quinta subida mensual consecutiva y consolidó la triple racha anual positiva del oro. La incesante puja a lo largo del año se vio respaldada por las agresivas compras de los bancos centrales, el ciclo de recortes de los tipos de interés a escala mundial y la persistente y elevada demanda de refugio derivada de la incertidumbre geopolítica.
Los bancos centrales surgieron como una fuerza dominante en el mercado durante 2025, con compras trimestrales de oro de aproximadamente 190 toneladas de media, lo que representa un aumento de 100% en comparación con los niveles de referencia anteriores a 2022. Según datos del Consejo Mundial del Oro, la demanda de los bancos centrales ascendió a 53 toneladas sólo en octubre, lo que supone un aumento intermensual de 36%. El Banco Nacional de Polonia encabezó las adquisiciones con 83 toneladas, mientras que Kazajstán añadió 41 toneladas. Aunque la Administración Estatal de Divisas de China documentó una expansión de las tenencias de oro de 1.948 toneladas en diciembre de 2022 a 2.171 toneladas, el Banco Popular de China ha ralentizado notablemente su ritmo de compras a estos elevados niveles de precios.
La semana pasada, la cotización del oro entró en una fase de consolidación tras el fuerte impulso bajista de los primeros días del periodo. El oro retrocedió bruscamente hasta poner a prueba la zona de soporte de $4.309-$4.285 antes de que los compradores intervinieran, lo que demuestra la persistencia de la demanda subyacente. El retroceso parece representar una sana recogida de beneficios tras el ascenso vertical observado desde septiembre, más que un cambio fundamental en la dirección de la tendencia. Con el mercado situado ahora aproximadamente $1.110 por encima de su media móvil de 52 semanas en $3.439,44, algunos estrategas técnicos han señalado preocupaciones de sobrecalentamiento, aunque la tendencia alcista primaria sigue firmemente intacta.
Influencias técnicas y fundamentales
Desde un punto de vista técnico, el XAU-USD muestra un patrón de consolidación clásico dentro de un canal alcista en plazos más largos. La acción del precio actual muestra una pausa tras la reciente venta masiva, aunque no ha habido un seguimiento bajista inmediato que sugiera un cambio de tendencia. La media móvil simple de 50 días se sitúa en $4.257,38, mientras que la SMA de 200 días ofrece soporte a más largo plazo en $3.783,45. Es importante destacar que el oro se mantiene cómodamente por encima de ambas medias móviles, y que 26 indicadores técnicos señalan actualmente condiciones alcistas según las últimas lecturas.
Los niveles de soporte clave para esta semana se agrupan en torno a $4.381,44, que representa el máximo de octubre y actúa como primera línea de defensa según el adagio de que los antiguos máximos pueden convertirse en nuevos mínimos. Por debajo, los operadores vigilan la zona de $4.250, seguida de $4.200 y el nivel psicológicamente significativo de $4.100. La zona de soporte más crítica se encuentra en $4.381,44, que representa el máximo de octubre y actúa como primera línea de defensa. La zona de soporte más crítica se encuentra en la barrera psicológica de $4.000, que representa la línea en la arena desde una perspectiva técnica. Una ruptura por debajo de este nivel sería significativa para las perspectivas generales para 2026. El nivel de retroceso 50% de la actual oscilación se sitúa aproximadamente en $4.218,30, lo que ofrece otra posible zona de interés de compra.
Por el lado de la resistencia, el reciente máximo histórico en $4.549,78 representa el obstáculo inmediato. Un impulso sostenido por encima de la zona de $4.503-$4.516 abriría la puerta a la continuación hacia $4.700 y potencialmente $4.720, que se alinea con la extensión de Fibonacci de 1,618. Los operadores también están atentos al imán psicológico de $5.000, que corresponde a la zona de 2,618 Fibonacci. Los operadores también tienen en el punto de mira el imán psicológico $5.000, correspondiente a la extensión de Fibonacci 2,618, como objetivo potencial si la tendencia alcista se reafirma con convicción.
El índice de fuerza relativa en el gráfico diario está bajando desde el territorio de sobrecompra, lo que apunta al riesgo de una pausa o fase correctiva durante la primera parte de 2026. Se ha formado un patrón de bandera bajista en los plazos más cortos, con el precio rompiendo por debajo de esta formación en $4,373.89, potencialmente apuntando al nivel de $4,202.40. Además, se ha formado una vela envolvente bajista, lo que indica un aumento de la presión de venta tras la corrección alcista a corto plazo. El estocástico RSI también confirma esta cautela a corto plazo.
Fundamentalmente, la Reserva Federal sigue siendo el principal motor de la trayectoria del oro. El recorte de tipos de diciembre de 25 puntos básicos llevó el rango objetivo a 3,50%-3,75%, aunque el gráfico de puntos adjunto mostró que solo se esperaba un recorte adicional en 2026. Cabe destacar que tres funcionarios del FOMC disintieron en la reunión de diciembre, lo que representa el mayor nivel de división interna desde 2019. Las probabilidades de recorte de tasas para enero rondan 21%, con abril tratado como la ventana más realista para una mayor flexibilización. La publicación de las actas del FOMC esta semana proporcionará información crucial sobre las discusiones internas del comité y la orientación futura, lo que podría desencadenar una mayor volatilidad en el mercado del oro.
Las tensiones geopolíticas siguen proporcionando apoyo estructural. La escalada de las fricciones entre Estados Unidos y Venezuela tras las interrupciones del flujo de petróleo sancionadas, las renovadas preocupaciones en Oriente Medio y las reafirmadas pretensiones de Rusia en Ucrania han mantenido frágil el sentimiento de riesgo. Estos factores han propiciado una afluencia constante al oro como seguro de cartera, contribuyendo a que los precios se mantengan cerca de máximos históricos a pesar de retrocesos intermitentes. La competencia tecnológica entre EE.UU. y China y las actuales tensiones comerciales añaden otra capa de complejidad al telón de fondo macroeconómico.
De cara al futuro
Esta semana promete una volatilidad moderada mientras los participantes en el mercado digieren las actas del FOMC junto con otros indicadores macroeconómicos. Se prevé que el par XAU-USD oscile entre $4.313,67 y $4.441,34 a corto plazo, con la posibilidad de que se produzcan movimientos prolongados en cualquier dirección en función de la retórica de la Reserva Federal y de los datos económicos que vayan apareciendo.
El escenario alcista para esta semana sugiere una subida hacia $4.645,91, con la zona objetivo en $4.518-$4.498 como objetivo alcista principal. Otra señal alcista sería un rebote de la línea de tendencia alcista en el RSI, combinado con el apoyo del límite inferior del canal ascendente. Algunos analistas prevén que el oro podría alcanzar los $4.530,86-$4.548,00 si la situación geopolítica se deteriora aún más o si las actas del FOMC adoptan un tono pesimista.
Por el contrario, el escenario bajista implica un descenso hasta $4.313,67 o potencialmente hacia el nivel $4.215. Una ruptura por debajo de esta zona anularía la tendencia alcista e indicaría la continuación hacia $3.865. Una ruptura por debajo de esta zona anularía la tendencia alcista e indicaría la continuación hacia $3.865. Unos datos macroeconómicos sólidos, la reducción de las tensiones geopolíticas o un dólar estadounidense más fuerte tras los comentarios de línea dura de la Reserva Federal podrían desencadenar este escenario bajista. Los analistas que prevén subidas de tipos creen que los precios podrían estabilizarse en torno a $4.337,22 a finales de mes.
En cuanto al panorama general para 2026, el consenso entre las principales instituciones sigue siendo constructivo, pero más comedido que para 2025. Michael Widner, estratega de Bank of America, prevé que el oro podría alcanzar $5.000 por onza, mientras que otros analistas ven un valor esperado ponderado por la probabilidad en torno a $4.700, lo que representa un alza de 8,2% desde los niveles actuales. Aproximadamente 71% de los inversores minoristas encuestados esperan que el oro cotice por encima de $5.000 durante 2026. Sin embargo, los vientos de cola que impulsaron el extraordinario repunte de 2025 podrían no soplar con tanta fuerza este año. La demanda de los bancos centrales podría moderarse a estos elevados precios, gran parte del ciclo de relajación mundial podría estar ya descontado, los rendimientos de los bonos siguen siendo elevados y cualquier relajación de las tensiones geopolíticas podría reducir gradualmente el atractivo de los activos refugio.
Se espera que las compras de oro de los bancos nacionales en 2026 se sitúen en una media de 70 toneladas al mes, lo que proporcionará un apoyo estructural continuo. La reunión del FOMC del 28 de enero representa el próximo catalizador importante, donde la primera decisión de la Fed sobre los tipos de interés de 2026 podría remodelar las expectativas del mercado. Los operadores también deberían estar atentos a la publicación de los PMI del 15 de enero para conocer el impulso económico.
