Os mercados encerraram a semana com uma clara mudança de clima. O otimismo inicial em torno do setor de tecnologia e da diplomacia deu lugar a uma renovada apreensão com a inflação, à medida que a alta nos preços do petróleo empurrou as taxas dos títulos do Tesouro para máximas de um ano e levou os investidores de volta ao dólar americano. A Reuters informou na sexta-feira que as ações asiáticas caíram acentuadamente, a taxa dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos subiu para cerca de 4,531% e o mercado voltou a precificar uma chance significativa de outro aumento da taxa de juros pelo Federal Reserve ainda este ano.
O petróleo voltou a ser o principal fator determinante. O Brent subiu para cerca de US$ 107,49 por barril na sexta-feira e o WTI para cerca de US$ 103,30, registrando altas de quase 6% e mais de 7%, respectivamente, na semana. A Reuters informou que o movimento foi impulsionado pela contínua incerteza em torno do frágil cessar-fogo no Irã, pelos ataques e apreensões de navios perto do Estreito de Ormuz e pela falta de qualquer avanço concreto na cúpula entre Trump e Xi sobre a reabertura da rota marítima. O Irã afirmou que cerca de 30 embarcações cruzaram o Estreito de Ormuz desde a noite de quarta-feira, mas a Reuters observou que esse número ainda está muito abaixo das cerca de 140 travessias diárias que eram comuns antes da guerra.
No mercado cambial, o dólar recuperou o controle. A Reuters informou que o índice do dólar subiu para 99,203, seu maior nível em mais de um mês, e estava a caminho de um ganho semanal de 1,35%, o mais forte desde o início de março. O euro caiu para uma mínima de um mês, perto de $1,1635, enquanto o iene permaneceu abaixo da marca de 158 por dólar. A principal razão foi simples: os preços mais altos da energia alimentaram os temores de inflação, os rendimentos dos títulos dos EUA subiram e os operadores aumentaram drasticamente as expectativas de que o Fed possa precisar de um novo aperto monetário. A Reuters informou que os mercados passaram de precificar menos de 20% de chance de um aumento em dezembro há uma semana para cerca de 50% de chance na sexta-feira.
O ouro seguiu o caminho oposto. O ouro à vista caiu para cerca de US$ 1.445,19 a onça na sexta-feira, seu nível mais baixo em uma semana, registrando uma queda de quase 3% na semana. A Reuters atribuiu essa queda à mesma combinação de fatores que sustentou o dólar: alta do petróleo, aumento dos rendimentos e esperanças cada vez menores de cortes nas taxas de juros no curto prazo. O ouro já caiu mais de 13% desde o início do conflito entre os EUA e o Irã, em 28 de fevereiro, mostrando que, neste ambiente, o canal da inflação e das taxas está superando a narrativa habitual de porto seguro.
Para criptomoedas, o fim de semana de 16 a 17 de maio agora importa porque é o principal mercado que continua negociando enquanto os mercados tradicionais pausam. O Bitcoin está em torno de $80,792 e Éter ao redor $2,264.79 no momento da escrita. Paralelamente ao cenário macroeconômico, o setor também teve uma notícia regulatória importante esta semana, após o Comitê Bancário do Senado dos EUA avançar com um projeto de lei aguardado há muito tempo sobre a estrutura do mercado de criptomoedas em 14 de maio, enviando-o para votação no Senado. Isso não remove as maiores pressões macroeconômicas, mas oferece aos traders de criptomoedas uma narrativa adicional para acompanhar além do petróleo e das taxas de juros.
O cenário mais razoável para o fim de semana é que as criptomoedas permaneçam altamente sensíveis a notícias, em vez de uma direção clara. Essa é uma inferência, mas está fundamentada no padrão desta semana: o petróleo permaneceu elevado, o dólar se fortaleceu, os rendimentos dispararam e os mercados trataram cada notícia sobre o Irã e Hormuz como imediatamente negociável. O mercado de criptomoedas também tem agora uma notícia regulatória favorável ao fundo, que pode amortecer o sentimento se as notícias geopolíticas do fim de semana permanecerem quietas. No entanto, se as tensões piorarem, as criptomoedas poderiam facilmente ser negociadas como um ativo de risco mais amplo e sofrer pressão juntamente com outras posições especulativas.
Olhando para a próxima semana, traders de câmbio provavelmente permanecerão focados nos mesmos pontos de pressão: rendimentos dos EUA, expectativas do Fed e qualquer sinal de progresso ou impasse renovado em torno do Irã. O petróleo continua sensível às condições de navegação física através de Hormuz, e o ouro pode continuar a lutar se o mercado continuar a adiar as esperanças de corte de juros. Em outras palavras, esta semana terminou com o choque da inflação de volta ao comando, e o tom da próxima semana para câmbio, petróleo e ouro provavelmente dependerá se essa pressão diminuir ou se intensificar.
