Principales conclusiones
- El oro cotiza en un rango definido entre el soporte de $3,275 y la resistencia en torno a $3,350.
- Indicadores técnicos bajistas a corto plazo: RSI por debajo de 50, MACD negativo, con vallas de media móvil en $3.330 (50-MA) y $3.325 (200-MA).
- La inflación estadounidense se mantiene por encima del objetivo, los rendimientos reales son moderados y la acumulación de los bancos centrales apuntala la demanda a largo plazo.
- Las actas de la Fed, los datos del IPC/PPI y la evolución de los aranceles son los principales catalizadores de la semana.
- Los riesgos geopolíticos y las compras estacionales podrían desencadenar fuertes oscilaciones más allá del rango actual.
Dinámica del mercado y evolución reciente
El oro comenzó la semana cotizando en torno a los 13.300 $, presionado por un dólar estadounidense más fuerte tras los sólidos datos de las nóminas de junio y una tasa de desempleo estable del 4,1%. La inesperada resistencia del mercado laboral ha moderado las expectativas de recortes de tipos de la Reserva Federal este verano, lo que ha reforzado los rendimientos del Tesoro y ha reducido el atractivo del lingote como activo sin rendimiento. Al mismo tiempo, los avances en los acuerdos comerciales de EE.UU. y la prórroga de las exenciones arancelarias han aliviado la demanda de activos refugio, llevando a los precios brevemente por debajo de $3,310. Sin embargo, los repuntes intermitentes de los mercados de divisas han provocado una caída de los precios. Sin embargo, las tensiones intermitentes en Oriente Medio y las conversaciones sobre nuevos estímulos fiscales en Washington han impedido un retroceso mayor, manteniendo los precios cómodamente por encima del soporte clave cercano a $3,275.
Influencias técnicas y fundamentales
Desde una perspectiva gráfica, el gráfico de cuatro horas del oro muestra una resistencia alineada con la media móvil de 50 periodos en torno a $3.330 y una barrera más sólida en su media de 200 periodos cerca de $3.250. Los indicadores de impulso a corto plazo son bajistas: el RSI se sitúa en torno a 42 (por debajo de su umbral medio), mientras que el histograma MACD ha caído a territorio negativo, lo que indica que los repuntes de alivio pueden tener dificultades para cobrar fuerza. A la baja, el soporte inmediato se sitúa en torno a $3.280, seguido del mínimo de abril en $3.248. Los perfiles de volumen indican un nudo de gran interés. Los perfiles de volumen indican un nodo de gran interés entre $3.300-$3.315, lo que sugiere que una ruptura sostenida por debajo de esta zona podría acelerar las ventas hacia $3.275.
Fundamentalmente, el oro sigue estando respaldado por unos rendimientos reales moderados y unas presiones inflacionistas persistentes, con un aumento interanual de los precios al consumo en EE.UU. del 3,1% en junio. Las compras de los bancos centrales siguen siendo un motor importante: los principales bancos de los mercados emergentes han acumulado más de 1.000 toneladas anuales de oro en lingotes en los últimos años, lo que supone una oferta constante. Mientras tanto, la valoración del mercado implica sólo un modesto recorte de tipos por parte de la Reserva Federal antes de finales de año, lo que mantiene bajo control los activos sensibles a los tipos. En el lado opuesto, las propuestas de los legisladores estadounidenses de paquetes de gasto multimillonarios y las negociaciones arancelarias en curso inyectan una capa de incertidumbre que podría elevar el oro en caso de que se agrave el sentimiento de riesgo.
De cara al futuro
Los operadores seguirán de cerca las actas del FOMC del miércoles en busca de nuevas pistas sobre la trayectoria de la política monetaria de la Reserva Federal y sobre si los funcionarios se sienten cómodos retrasando las reducciones de tipos. A finales de semana, el IPC y el IPP estadounidenses ofrecerán más información sobre el contexto de la inflación y las perspectivas de los tipos reales. La inminente fecha límite del 1 de agosto para la imposición de aranceles sigue siendo un comodín; cualquier indicio de escalada podría llevar rápidamente al lingote hacia $3.400. Los acontecimientos geopolíticos, en particular las tensiones relacionadas con el petróleo en Oriente Medio, también podrían estimular los flujos de refugio, mientras que la demanda estacional en la India y China podría apoyar los precios si los importadores vuelven al mercado. En general, parece que el oro se moverá en una banda de $3.275-$3.350, a menos que una sorpresa fundamental altere el clima de confianza.
