Principales conclusiones
- El Spot se consolida cerca de 1,1700 mientras los mercados mantienen una probabilidad superior al 80 por ciento de un recorte de la Fed en septiembre, y el índice del dólar se mantiene en los 97 altos.
- Los vencimientos de opciones en 1,1700, más los intereses en 1,1715 y 1,1750, pueden anclar el precio a principios de semana.
- El mapa de Fibonacci de 1,1600 a 1,1800 establece 1,1675 a 1,1725 como zona de decisión, con rupturas dirigidas a 1,1650 o 1,1790 a 1,1800.
- El comercio minorista está muy corto, lo que puede avivar las rupturas al alza si la resistencia cede.
- Los catalizadores macroeconómicos son Jackson Hole, del 21 al 23 de agosto, y los índices PMI del jueves, ambos capaces de romper el rango de 1,1650 a 1,1800.
Dinámica del mercado y evolución reciente
El EURUSD comienza la semana estable cerca de 1,17, mientras el dólar hace una pausa antes de Jackson Hole y de una serie de discursos de la Reserva Federal. El índice del dólar se mantiene en torno a los 97 puntos básicos, y los mercados siguen valorando en 25 puntos básicos la probabilidad de un recorte de la Fed en septiembre, aunque las probabilidades se han enfriado un poco tras unos datos estadounidenses más firmes.
La semana pasada, el IPC estadounidense mostró un crecimiento interanual del 2,7%, mientras que el subyacente subió hasta el 3,1%, una combinación que mantiene a la Reserva Federal en una posición cautelosa de cara a Jackson Hole, del 21 al 23 de agosto. La banda de 52 semanas del euro oscila entre 1,01 y 1,18, y al contado cotiza cerca del tercio superior de ese rango.
Por el lado del euro, la inflación se ha estabilizado en el 2,0% y el consenso considera que el BCE se mantendrá a la espera a corto plazo, lo que deja al EURUSD tomando como referencia a corto plazo el dólar y los tipos estadounidenses. A finales de esta semana, los índices PMI actualizarán el impulso del crecimiento en ambos bloques.
Influencias técnicas y fundamentales
La acción del precio se está enrollando justo por encima de una zona de opciones abarrotada. Los grandes vencimientos se acumulan en torno a 1,1700, con interés adicional cerca de 1,1715 y 1,1750, lo que puede magnetizar el precio y comprimir los rangos intradía antes de los datos o los discursos.
Utilizando la banda de fluctuación de julio a agosto de 1,1600 a 1,1800 como estructura de trabajo, el 50% de retroceso se sitúa en 1,1700, el 38,2% cerca de 1,1724 y el 61,8% cerca de 1,1676. Por lo tanto, la zona de decisión inmediata se sitúa entre 1,1675 y 1,1725. Un cierre diario por encima de 1,1725 desbloquea 1,1750, luego 1,1790 a 1,1800, que tapó los empujes de la semana pasada y se alinea con la zona de máximos de este año. Un cierre por debajo de 1,1675 expone a 1,1650 y luego a 1,1600.
Los observadores de patrones a corto plazo observarán una cabeza y hombros inversos en desarrollo en los marcos intradía, lo que apoya la continuación de la parte superior si las rupturas del cuello se mantienen en una base de cierre. Mientras tanto, el posicionamiento minorista sigue sesgado a la baja, un viento de cola contrario si el precio puede superar la resistencia limpiamente.
Desde el punto de vista macroeconómico, el impulso a corto plazo depende de Jackson Hole y de los índices PMI del jueves. Si el presidente Powell señala que es probable un recorte en septiembre, pero mantiene la cautela sobre el camino a seguir, el dólar podría mantenerse dentro del rango, dejando que el EURUSD se mueva entre 1,1650 y 1,1800. Un tono más moderado, o unos PMI estadounidenses más débiles, favorecerían las pruebas en 1,1790 a 1,1830. Una sorpresa halagüeña, o unos datos de crecimiento más sólidos en EE.UU., volverían a centrar la atención en 1,1650 y 1,1600.
De cara al futuro
El libro de jugadas para la semana se centra en tres puntos de control. En primer lugar, la gravedad de las opciones en torno a 1,1700 puede amortiguar la volatilidad hasta que se produzcan catalizadores, por lo que la paciencia cerca de ese pivote es clave. En segundo lugar, los titulares de Jackson Hole entre el jueves y el sábado pueden revalorizar rápidamente la trayectoria de la Reserva Federal, por lo que hay que vigilar los rendimientos estadounidenses y el índice del dólar más que los titulares por sí solos. En tercer lugar, es probable que los índices PMI preliminares decidan si el EURUSD termina la semana presionando entre 1,1790 y 1,1800, o retrocediendo hacia 1,1650. Si los índices PMI de ambos lados se mueven a la par, el par puede permanecer dentro de un rango, con oscilaciones cerca de 1,1725 y 1,1675 a medida que los operadores se alejan de los extremos.
