Principales conclusiones
- El oro a ~$3.717 ha alcanzado un grupo de resistencia en torno a $3.715-$3.720; una ruptura limpia por encima abriría una prueba hacia $3.745-$3.750.
- El soporte es crítico en torno a $3,690-$3,700; una ruptura por debajo de esa zona podría exponer $3,660 y un soporte más profundo entre $3,640-$3,650.
- Los indicadores técnicos a corto plazo sugieren condiciones de sobrecompra; se espera una negociación agitada con riesgo de retrocesos a menos que los datos los catalicen.
- Los factores fundamentales siguen favoreciendo al oro: las expectativas de relajación, el mantenimiento de la inflación por encima del objetivo, la demanda de refugio seguro y las compras de los bancos centrales.
- Los próximos datos clave (PCE, IPC, PMI) y los discursos de la Fed probablemente determinarán si el oro sube o retrocede.
Dinámica del mercado y evolución reciente
El oro cotiza en torno al $3,717La Reserva Federal de EE.UU. ha subido los tipos de interés, que han superado los máximos recientes gracias a las renovadas esperanzas de nuevos recortes de tipos por parte de la Reserva Federal. El reciente recorte de 25 puntos básicos ya se ha descontado en gran medida, y los mercados se centran ahora en la orientación futura y los indicadores de inflación para juzgar si se avecina una mayor relajación. La demanda de refugio seguro, las compras de los bancos centrales y los riesgos geopolíticos siguen alimentando el atractivo del oro.
Mientras tanto, el dólar estadounidense ha dado muestras de resistencia en su reciente fase de debilidad, lo que ha impedido que la subida del oro se extendiera sin freno. Se produjeron algunos retrocesos después de que el oro superara brevemente los $3.700, ya que los operadores tomaron beneficios ante las señales mixtas de los rendimientos estadounidenses y las lecturas de inflación.
Influencias técnicas y fundamentales
Desde el punto de vista técnico, el oro está operando en una fuerte tendencia alcista. Los gráficos a corto plazo (horario, 4 horas) muestran que $3,715-$3,720 actúa ahora como zona de resistencia inmediata. Si esa zona se supera con convicción, $3,745-$3,750 es probablemente el siguiente obstáculo, donde la oferta y la recogida de beneficios pueden resurgir. El soporte inferior clave se encuentra en $3,690-$3,700, que si se rompe, puede exponer a $3,660 y más abajo alrededor de $3,640-$3,650. Indicadores como el RSI a 1 y 4 horas son elevados, lo que apunta a una sobreextensión a corto plazo; los osciladores de impulso muestran cierta divergencia, ya que los máximos del precio han superado la fuerza del impulso.
Desde el punto de vista fundamental, varios factores apoyan al oro. En primer lugar, las comunicaciones de la Reserva Federal sugieren que podrían producirse más recortes de tipos este año, especialmente si el mercado laboral se suaviza aún más y la inflación no sorprende al alza. En segundo lugar, las previsiones de inflación apuntan a presiones persistentes, las medidas del IPC y el IPC subyacente se mantienen por encima de los objetivos deseados, lo que subraya el riesgo de que los rendimientos reales no suban bruscamente. En tercer lugar, los inversores a largo plazo, incluidos los bancos centrales, han seguido comprando oro, lo que refuerza el lado de la demanda. Sin embargo, existe un riesgo: Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. (especialmente los largos) han ido subiendo, y la fortaleza del dólar podría reaparecer si la inflación se calienta, o si algún funcionario de la Reserva Federal se inclina hacia el halconismo. Esto podría ejercer presión sobre el oro a corto plazo.
De cara al futuro
Dada la confluencia de la resistencia técnica en los niveles actuales y los fundamentos de apoyo, esta semana es probable que veamos una consolidación o una corrección modesta a menos que surjan datos alcistas fuertes. Si el oro logra cerrar una o más barras diarias por encima de $3,720-$3,725, podría intentar probar $3,745-$3,750. La debilidad debería surgir si el oro cae por debajo de $3.700 de forma sostenida, abriendo una tendencia bajista hacia $3.660, con pérdidas más sustanciales hacia $3.640-$3.650 si se alinean múltiples factores negativos (por ejemplo, inflación alta, aumento de los rendimientos, fortaleza del dólar).
Los principales catalizadores serán los datos de inflación de EE.UU. (especialmente el PCE), los indicadores PMI, los discursos de la presidenta y los gobernadores de la Reserva Federal y los cambios en las curvas de rendimiento del Tesoro. El oro es sensible a los tipos de interés reales; si los rendimientos nominales suben mientras las expectativas de inflación no siguen el ritmo, esto podría generar presiones a corto plazo. Pero si la inflación se mantiene estable y la mano de obra se suaviza, el oro tiene una base sólida para recuperar el impulso alcista.
