Principales conclusiones
- El oro al contado comenzó la semana por encima de los 3.800 dólares con un fuerte impulso, ayudado por un dólar más débil y unas firmes expectativas de recorte de tipos.
- El RSI diario en la zona media-alta de los 70 advierte de posibles sacudidas aunque se mantenga la tendencia alcista general.
- Resistencia: 3.845 a 3.860, luego 3.900 a 3.910. Objetivos de extensión hasta 3.922 en caso de ruptura sostenida.
- Soporte: 3.800 a 3.805 primero, luego 3.790, con una base más profunda en 3.760 a 3.745.
- Lista de vigilancia macroeconómica: Las NFP del viernes, el ISM manufacturero a mediados de semana, además de cualquier noticia sobre el cierre que pueda influir en el dólar y los rendimientos.
- Los vientos de cola estructurales incluyen el aumento de las tenencias de ETF y la continua demanda de los bancos centrales en apoyo de las caídas.
Dinámica del mercado y evolución reciente
El oro comenzó la semana del 29 de septiembre cotizando en niveles récord, tras superar los 3.800 dólares por onza. El salto se produjo tras la benigna inflación PCE de EE.UU. en agosto y un dólar más débil, con los mercados inclinándose fuertemente hacia otro recorte de tipos de la Fed en la reunión de finales de octubre. Las probabilidades de una reducción adicional en diciembre siguen siendo elevadas. Las conversaciones en curso sobre un posible cierre del gobierno estadounidense añaden una oferta adicional de refugio seguro, mientras que las tenencias de ETF subieron para comenzar la semana. El apetito de los bancos centrales, en particular de los mercados emergentes, sigue proporcionando una base sólida para las caídas.
Influencias técnicas y fundamentales
En el gráfico diario, el impulso es fuerte. El RSI de 14 días se encuentra en territorio de sobrecompra, en la zona media-alta de los 70, lo que aboga por un comercio bidireccional, aunque la tendencia general siga siendo alcista. El precio se mantiene por encima de la SMA de 20 días y de la EMA de 100 días, manteniendo intacta la estructura de máximos y mínimos más altos.
La resistencia inmediata se sitúa en la banda de 3.845 a 3.860, con objetivos de extensión agrupados cerca de 3.900 a 3.910 si los toros pueden asegurar un cierre diario por encima de 3.850. Un movimiento medido utilizando el tramo de ruptura más reciente apunta hacia 3.906 a 3.922 como objetivos de extensión esta semana si persiste el impulso. Un movimiento medido utilizando el tramo de ruptura más reciente apunta hacia 3.906 a 3.922 como objetivos de extensión esta semana si persiste el impulso.
A la baja, el primer soporte se sitúa entre 3.800 y 3.805, luego 3.790, seguido de un soporte más fuerte entre 3.760 y 3.745, donde convergen los máximos anteriores y las medias móviles a corto plazo. Un cierre diario por debajo de 3.745 abriría una ventana correctiva hacia 3.700-3.690, que coincide con el soporte tendencial y un retroceso de Fibonacci poco profundo de la subida de septiembre.
Desde el punto de vista macroeconómico, el dólar estadounidense se enfrió hacia el nivel de 98 para comenzar la semana, lo que reforzó la fortaleza inicial del oro. Las expectativas de la Fed son el motor principal: el mercado valora una alta probabilidad de otro recorte el 29 de octubre y mantiene probabilidades significativas para diciembre. Si las nóminas son débiles o se retrasan por un cierre, las apuestas de recorte de tipos podrían reafirmarse y mantener las caídas poco profundas. Por el contrario, un dato laboral sólido o un ISM firme podrían provocar un rebote del dólar y empujar al oro a la consolidación. Los flujos de entrada en los ETF y la persistente compra por parte de los bancos centrales siguen siendo las corrientes subyacentes de apoyo que han caracterizado la incesante subida de 2025.
De cara al futuro
El libro de jugadas de esta semana es el impulso con gestión del riesgo. Los alcistas buscarán aceptación por encima de 3.850 para presionar hacia 3.900 o más. Si las subidas intradía se estancan y el RSI sigue tensionado, un retroceso hasta los 3.800-3.790 podría atraer a los compradores de caídas, especialmente antes de los datos de empleo del viernes. Si el crecimiento de EE.UU. vuelve a acelerarse por sorpresa o el dólar repunta de forma duradera, la atención se centrará probablemente en los 3.760-3.745 y pondrá a prueba el apetito del mercado por defender la base de ruptura.
Hasta que se rompa la estructura de tendencia, el sesgo se mantiene al alza, pero los operadores deben respetar las condiciones de sobrecompra y el riesgo de los titulares. Piense en una toma de beneficios escalonada en la resistencia y una invalidación ajustada por debajo del estante de 3.790, ampliando solo si el mercado construye una base más alta por encima de 3.800 en términos de cierre.
