主要ポイント
- BTCは、先週のFRBによる利下げ観測が後退し、$124k近辺で過去最高値を記録した後、$115k半ば近辺まで値を戻したが、より広範な上昇トレンドは維持されている。
- $112,526から$124,437までのフィボナッチ・マップでは、$115,075が78.6%リトレースメントと今週のピボットとなり、$117,076、$118,481、$119,887、$121,626がその上のレジスタンスとなる。
- $113k近辺の50日SMAと$100k近辺の200日SMAがディップを支える一方、21週EMAは依然として強気相場のサポートとして機能している。
- パーペチュアル・ファンディングは横ばい、オプションの金利は$120kから$124k付近に集中しており、ジャクソンホールがマクロ的な背景を変えない限り、バランスの取れたリスクと潜在的なピンニングを示唆している。
- ETFのフローを確認する。強い純資金流入があれば、$118.5k～$121.6kの奪回に有利となる。資金流出が続けば、$113kから$112kのサポートに向かう可能性が高まる。
市場動向と直近のパフォーマンス
ビットコインは、先週末に$124k付近で新記録を樹立した後、トレーダーが積極的なFRB減額ベットを縮小し、ジャクソンホールを前にドルが落ち着きを取り戻したため、8月18日（月）には$115k台半ばまで冷え込んだ。FRBの積極的な利下げ観測が後退し、ジャクソンホールを控えてドルが落ち着きを取り戻したためだ。
資金流入は引き続き堅調。米国のスポットBTC ETFは8月14日、週半ばにまとまった資金流入があり、それ以前の資金流出を相殺した。永久債の資金調達はほぼ横ばいで、レバレッジが伸びていないことを示唆している。
テクニカルおよびファンダメンタル要因
8月14日の史上最高値$124,437付近の後、価格はおなじみの決定ゾーンにフェードインした。8月3日の安値$112,526から8月14日の高値までをマッピングすると、リトレースメント78.6%が$115,076付近、61.8%が$117,078付近、50%が$118,484付近、38.2%が$119,890付近、23.6%が$121,629付近に位置している。スポットが$115kのバンド上で推移していることは、ブル勢が$113kから$112kへの深いチェックを避けるために、このポケットを守る必要があることを意味する。日足終値が$118.5kを上回れば、$119.9k、そして$121.6kとなり、再び史上最高値を更新することになる。
トレンドフィルターは依然として建設的。50日SMAは安値-$113kゾーン近辺で推移しており、200日平均線は現在6桁近辺にあるため、ディップ時のサポートが強化されている。週足では、21週EMAが引き続き強気相場のサポートとして機能している。
デリバティブの ポジショニングは均衡しているか、やや慎重である。パーペチュアル・ファンディングは0.00～0.01%程度で推移しており、通常、急落の前に発生するような慌ただしさはない。最近のオプション満期では、プットとコールの比率が0.90に近く、$120kから$124kのストライク付近の建玉が多い。これとは別に、IBIT ETFオプションでは、8月下旬の満期に向けて強気ポジションが目立ち、上場サイドのディップ買い意欲が根強いことを示唆している。
スイング要因として知られているのはマクロ要因である。ドル相場と8月21日から23日にかけてのジャクソンホールでのパウエル議長の発言がリスク選好を左右する。タカ派的な後押しがないまま9月利下げが再確認されれば、BTCは$113kから$115kの上でサポートされ続けるだろう。ドルと利回りが上昇すれば、8月初めにブレイクアウト需要があった$112k、そして$110kを再テストするリスクがある。
今後の見通し
今週のプレーブックは単純明快だ。$115kを目先のピボットとして尊重する。$117.1k、$118.5k、そして$119.9kから$121.6kまで、売り手が繰り返し関与している。日通し終値で$115kを割り込むと、$113kから$112.5kを探る可能性が高まり、マクロ風がリスクオフに転じた場合、$110kから$108kがセカンダリー・クッションとなる。ETFのフロー基調と資金調達がこの動きを確認するはずである。資金流入の再開と安定した資金調達はトップサイドのローテーションに有利である一方、資金流出とマイナスの資金調達の増加は、まずさらなる整理を主張するだろう。
