主要ポイント
- 現在の値動き:ユーロ/米ドルは1.1674付近で値固め、過去1ヶ月で1.8%下落、100日SMAと強気トレンドラインが収束する1.1650の重要なサポートを試す
- 技術レベル:当面のサポートは1.1650、1.1580、1.1550、レジスタンスは1.1700、1.1725、1.1760、下降三角形パターンは一段の下落の可能性を示唆
- 中央銀行の政策:FRBは10月28-29日の会合で年末までに50bpの追加利下げを予想、ECBは利下げサイクルが完了する可能性もあり2.00%で維持
- 貿易摩擦:トランプ大統領は11月1日までに中国に100%の関税を課すという脅しをかけており、最近のレトリック緩和にもかかわらず不確実性が生じている。
- フランス政治:ルコルヌ首相は不信任案を乗り切ったが、政情不安は続いている。
- 今週:パウエルFRB議長とラガルドECB総裁がIMF会合で講演。
- 取引戦略:1.1550-1.1600のサポートでは買い、1.1700-1.1760のレジスタンスでは売り、1.1620を下抜けた場合は1.1550をターゲットとし、1.1700を上抜けた場合は1.1750をターゲットとする。
- 展望:1.15-1.17のレンジ内で月末まで調整相場が続く可能性が高い。
10月20日現在、ユーロ/米ドル・ペアは1.1674近辺で取引されており、月曜日のセッションでは0.17%の小幅な上昇を示した。しかし、地政学的な緊張が再燃し、中央銀行の政策が乖離し続ける中、同ペアは逆風に直面している。来週は、重要な経済イベントや大西洋の両岸で続く政治的な不確実性を前に、トレーダーがポジションを取るため、大きなボラティリティが予想される。.
市場動向と直近のパフォーマンス
ユーロ/米ドルは10月を通して大きな圧力を受け、直近のピークから約1.8%下落した。米連邦準備制度理事会(FRB)の利下げ予想を受けて、9月中旬に一時1.1900にタッチした後、ユーロ/米ドルは1.1550と1.1700の間の重要なサポートゾーンを試すために後退している。取引パターンでは、短い時間足で下降三角形が形成されており、下降高値は1.1650付近の平坦なサポート・ベースに向かって収束している。.
フランスの政治的混乱が引き続きユーロの重荷となっている。セバスチャン・ルコルヌ首相は10月16日に行われた二度の不信任案を辛うじて乗り切り、一時的な安堵感を得たが、議会が分裂し、国内総生産（GDP）6%の財政赤字を抱えているフランスの根本的な危機は依然として続いている。米国政府の閉鎖は3週目に入り、皮肉にもドルの支援材料となる異例のデータ空白が生じている。労働統計局が10月24日（金）に発表する10月消費者物価指数（CPI）は、為替市場に大きな変動をもたらす可能性がある。.
テクニカルおよびファンダメンタル要因
テクニカル面では、ユーロ/米ドルは重要な局面にある。100日単純移動平均線は現在1.1650に位置しており、5-8月の強気トレンドラインと並んで当面のサポートとなっている。1.1580(フィボナッチ61.8%リトレースメント)、1.1550、1.1500、そして心理的に重要な1.1460がサポートレベルとなっている。.
上値抵抗線は1.1700と1.1725の間に集中しており、4時間足チャート上では20日、50日、200周期の指数移動平均線が収束している。21日EMAは1.1725付近の短期弱気トレンドラインと交差しており、ブルにとって手強いバリアとなっている。1.1760を上抜けた場合のみ、強気の勢いが再び強まり、1.1800以降への道が開かれる可能性がある。.
相対力指数は売られ過ぎの領域から上昇したが、中立の50を下回っている。ストキャスティックス・オシレーターも同様の特徴を示しており、売られ過ぎの水準から上昇しているが、買われ過ぎの状態に達するまでにはかなりの上昇余地がある。これらのモメンタム指標は、目先の上昇が衝動的なものではなく修正的なものである可能性を示唆している。.
ファンダメンタルズ面の要因はまちまちである。米連邦準備制度理事会（FRB）は9月会合で25bpの利下げを実施し、フェデラル ファンド金利は4.00-4.25%となった。FOMCのドットプロットでは、年末まで50bpの追加利下げが予想されており、10月28-29日の会合ではさらに25bpの利下げが予想されている。しかし、インフレ率が2.9%前後で推移していることと、労働市場が底堅いことから、FRBは慎重に利上げを進める余地がある。.
対照的に、欧州中央銀行は6月以降、預金ファシリティー金利を2.00%に据え置いている。ECBのラガルド総裁は、ユーロ圏のインフレ率が2%の目標値付近で推移していることから、利下げサイクルは終わりに近づいている可能性があると示唆した。9月のインフレ率は2.2%で、8月の2.0%から若干上昇した。2025年の成長率予測は1.2%に上方修正され、ECBは現在のスタンスを維持する自信を得た。.
このような政策の乖離は理論的にはユーロ高に有利であるが、ユーロはその恩恵を受けるのに苦労している。この食い違いは、地政学的リスクと財政懸念がセンチメントを支配する場合、金利差だけでは為替レートの動きを決定できないことを浮き彫りにしている。.
今後の見通し
今週は、米中貿易摩擦の激化を主因とするイベント・リスクが大きい。トランプ大統領は、11月1日までに中国製品に100%の関税を課すと脅したが、この関税水準は「持続可能ではない」と後に述べている。アジア太平洋経済協力サミットで予定されているトランプ-習近平会談は依然不透明だ。10月24日に発表される消費者物価指数（CPI）は、今週の主なデータ・カタリストであり、コンセンサスでは前月比0.3%のコア・インフレが予想されている。パウエルFRB議長とラガルドECB総裁はIMF秋季総会で演説し、目先のポジショニングを形成する可能性がある。.
テクニカル面では、やや弱気バイアスのかかったレンジ取引が優勢となっている。1.1620を下回ると、1.1580と1.1550を目指す弱気の勢いが確認され、1.1700を上回ると、1.1750を目指すショートカバーが誘発される可能性がある。10月28日から30日にかけて開催されるFRBとECBの会合前後のボラティリティが、次の方向性ブレイクアウトの引き金となる可能性がある。.
