主要ポイント
- EUR/USDは1.1762に達した後、1.1730-1.1740付近の2ヶ月ぶりの高値付近で落ち着いている。
- FRBが3.50%-3.75%へ25ベーシス・ポイント引き下げ、9対3の賛否が分かれたことで、ドル安が強まり、DXYは98.50へ向けて年初来で7%以上下落した。
- ECB当局者はタカ派的なトーンを採用しており、シュナーベルとシムクスはこれ以上の利下げは必要なく、次の動きは利上げになる可能性があると示唆している。
- テクニカル指標は、20期間SMAが100期間SMAと200期間SMAを上回り、引き続き強気。
- 主なレジスタンス・レベルは1.1762、1.1780、1.1820、1.1917；サポートは1.1720、1.1680、1.1615、重要な55週EMAの1.1360にある
- 今週の焦点は、遅れて発表される米国のNFPとCPI、FRBの講演、そしてECBの政策決定である。
市場動向と直近のパフォーマンス
ユーロ/米ドル・ペアは、数カ月ぶりの高値を下回る水準で推移し、スポット価格は1.1730-1.1740付近で推移している。同ペアは先週木曜日に1.1762と2ヶ月ぶりのピークをつけ、連邦準備制度理事会（FRB）の最新の金融政策決定後の幅広い米ドル安をユーロが利用したため、過去3週間で約2%の上昇となった。.
米連邦準備制度理事会（FRB）と欧州中央銀行（ECB）の金融政策の乖離が拡大したことが、上昇の主な要因となっている。FRBは先週、3年連続となる25ベーシス・ポイントの利下げを実施し、フェデラル・ファンド・ターゲット・レンジを3年ぶりの低水準となる3.50%-3.75%に引き下げた。この決定は9対3の賛否両論で行われ、政策立案者の内部分裂を浮き彫りにした。あるメンバーはより積極的な50ベーシス・ポイントの引き下げを主張したが、2人の地域連銀総裁は金利の据え置きを希望した。.
米ドル指数（DXY）は98.50レベルに向かって急落し、年初来の下落幅は7%を超えた。このような構造的なドル安はユーロに大きな追い風となり、ユーロは今月、主要通貨の中で最も堅調なパフォーマンスを見せている。さまざまな経済データが発表されたにもかかわらず、ドル相場がなかなか上昇に転じないのは、投資家がFRBの緩和継続と中央銀行の指導者交代の可能性に注目しており、より広範なセンチメントが変化していることを示唆している。.
2026年5月に任期満了を迎えるパウエルFRB議長の後任に、ハセットFRB議長が就任する可能性が高まっている。トレーダーは新議長の下で緩和サイクルが延長される可能性を織り込んでいるためだ。.
テクニカル要因とファンダメンタル要因
テクニカルな観点からは、ユーロ/米ドルの短期的な見通しは、現在の統合局面にもかかわらず、引き続き強気である。同ペアは、主要な移動平均線の上で快適に取引されており、20期間単純移動平均線は、100期間および200期間SMAを上回り、いずれも上昇している。この移動平均線の並びは、上昇トレンドの強い確認となり、1.1656レベル付近のダイナミックなサポートとなっている。.
現在1.1360に位置する55週エクスポネンシャル移動平均線は、2022年の安値0.9534からの上昇トレンドが維持されるための重要な長期サポートである。相場がこの水準を上回り続ける限り、心理的に重要な1.20のハンドルに向けてさらに上昇するという強気のケースは有効である。1.20を決定的に上抜けた場合、より大きな強気材料となり、ペアの軌道がより構造的に変化するシグナルとなる可能性がある。.
最近の急騰を受けて、モメンタム指標はまちまちのシグナルを示している。相対力指数は買われすぎの領域から後退したが、日足チャートでは69を維持しており、依然高水準で堅調な強気トレンドと一致している。4時間足RSIは70を超えた後、63近辺まで後退しており、全体的な上昇トレンドを損なうことなく、健全な利益確定売りが出ていることを示唆している。移動平均収束ダイバージェンス指標は、全体的にプラス圏を維持しながらも、 次の方向性を示す前に一服する可能性を示唆しています。.
レジスタンス面では、数カ月ぶりの高値1.1762が当面のバリアとなり、次いで10月1日のピーク1.1780近辺、9月の高値1.1820近辺が続く。このゾーンを持続的に上抜ければ、年初につけた高値1.1917への道が開けるだろう。下値では、12月12日の安値1.1720付近が最初のサポートとなり、1.1680付近と12月9日の安値1.1615付近がより大きな下値となる。1.1599付近の20日SMAと1.1500のサイコロジカル・レベルがより深いサポート・ゾーンとなる。.
ファンダメンタルズ面では、欧州中央銀行（ECB）高官によるタカ派的なスタンスが強まり、ユーロは恩恵を受けている。ECB理事会のゲディミナス・シムクス委員は、インフレ率が2%目標付近で推移していることを理由に、これ以上の利下げは必要ないと述べた。イザベル・シュナーベル理事会メンバーもこのメッセージを強化し、ECBの次の動きは利下げではなく利上げになる可能性があるとの市場の予想に安心感を示した。ラガルドECB総裁は、ユーロ圏経済が「良好な状態」にあることを強調し、成長見通しの上方修正の可能性を示唆した。.
国民議会が2026年度社会保障予算を僅差で承認し、少数派政権を一時的に支えたことで、フランスの政治リスクは幾分和らいだ。しかし、より広範な国家予算の成立には依然注目が集まっており、不透明感が続いている。エネルギー価格の下落、ロシアとウクライナの紛争緩和への期待、2026年に予想されるドイツの財政刺激策など、すべてがユーロに対するセンチメントの改善に寄与している。.
今後の見通し
今週は、ユーロ/米ドルの値動きに大きな影響を与える可能性のある経済イベントが目白押しである。米国では、政府機関閉鎖の影響で遅れていたマクロ経済指標の発表が予定されている。10月と11月の非農業部門雇用者数は火曜日に、11月の消費者物価指数は木曜日に発表される。これらの発表は、米国の労働市場の健全性とインフレ動向に関する重要な洞察を提供し、2026年のFRB政策への期待を大きく変える可能性がある。.
ミラン総裁やジョン・ウィリアムズ・ニューヨーク連銀総裁をはじめ、今週は複数の連邦準備制度理事会（FRB）高官の講演が予定されている。中央銀行の政策軌道に関する追加的な手がかりを得るため、彼らのコメントは注意深く吟味されるだろう。一方、欧州中央銀行（ECB）は週明けに金融政策決定を発表する。市場は、ECBがデータ依存のアプローチを維持すると予想する一方、追加緩和についてより慎重な姿勢を強める可能性もあるとみている。.
テクニカル面では、現在の調整局面が買われ過ぎの状態を正常化させ、もう一段の上昇につながる可能性を示唆している。アナリストのコンセンサスは、ドル安が続けば1.1800-1.1820のレジスタンスゾーンを試すと指摘しており、より楽観的な予測では1.1917レベルをターゲットにしている。逆に、FRB高官によるタカ派的なサプライズや、予想を上回る強い米経済データが発表されれば、1.1600-1.1650のサポート・エリアに向けて引き戻される可能性がある。.
EUR/USDの中期的な見通しについて、各銀行の予想は依然分かれている。バンク・オブ・アメリカは2026年末までに1.22に達すると予想しているが、これは以前の予想1.25から下方修正された。クレディ・アグリコルはより弱気な見方をしており、米国の関税、フランスの政治リスク、ユーロ圏の輸出への潜在的な逆風などの懸念を挙げ、2026年末までに1.10まで下落すると予測している。FRBが緩和バイアスを維持する限り、金利収束はユーロ高に有利である。.
