Principais Conclusões
- O EUR/USD está se consolidando perto das máximas de dois meses, em torno de 1,1730-1,1740, depois de atingir 1,1762, tendo ganho quase 2% nas últimas três semanas, com a ampla fraqueza do dólar americano
- O corte de 25 pontos-base do Fed para 3,50%-3,75% e a votação dividida em 9-3 reforçaram a fraqueza do dólar, com o DXY caindo mais de 7% no acumulado do ano, para 98,50
- As autoridades do BCE adotaram um tom hawkish, com Schnabel e Simkus sugerindo que não são necessários mais cortes nas taxas e que o próximo passo poderia ser um aumento
- Os indicadores técnicos continuam em alta, com a SMA de 20 períodos acima das SMAs de 100 e 200 períodos; o RSI em 69 sugere algumas condições de sobrecompra, mas a tendência de alta permanece intacta
- Os principais níveis de resistência estão em 1,1762, 1,1780, 1,1820 e 1,1917; o suporte é encontrado em 1,1720, 1,1680, 1,1615 e na EMA crítica de 55 semanas em 1,1360
- Nesta semana, o foco está nos dados atrasados do NFP e do IPC dos EUA, nos discursos do Fed e na decisão de política do BCE, que definirão a direção de curto prazo do par
Dinâmica de Mercado e Desempenho Recente
O par EUR/USD entra na nova semana de negociações consolidando-se logo abaixo das máximas de vários meses, com os preços à vista oscilando em torno da região de 1,1730-1,1740. O par atingiu um novo pico de dois meses, de 1,1762, na última quinta-feira, representando ganhos de quase 2% nas últimas três semanas, com o euro capitalizando a fraqueza do dólar americano de base ampla, após a última decisão de política monetária do Federal Reserve.
A alta foi impulsionada principalmente pela crescente divergência de política monetária entre o Federal Reserve e o Banco Central Europeu. O Fed realizou seu terceiro corte consecutivo de 25 pontos-base na semana passada, elevando a faixa da meta de fundos federais para 3,50%-3,75%, seu nível mais baixo em três anos. A decisão foi tomada por meio de uma notável votação dividida de 9 a 3, destacando as divisões internas entre os formuladores de políticas. Um membro defendeu uma redução mais agressiva de 50 pontos-base, enquanto dois presidentes regionais do Fed preferiram manter as taxas estáveis, refletindo o debate em andamento entre as preocupações com o crescimento e a persistência da inflação.
O índice do dólar americano (DXY) caiu para o nível 98,50, ampliando sua queda para mais de 7% no acumulado do ano. Essa fraqueza estrutural do dólar proporcionou ventos favoráveis significativos para o euro, que se destacou como a moeda de melhor desempenho entre as principais moedas neste mês. A incapacidade do dólar de apresentar altas significativas, apesar dos dados econômicos mistos, sugere uma mudança de sentimento mais ampla, com os investidores se posicionando em relação à continuidade da flexibilização do Fed e possíveis mudanças de liderança no banco central.
A especulação do mercado se intensificou em torno da possibilidade de o Presidente do Fed, Jerome Powell, cujo mandato expira em maio de 2026, ser substituído por Kevin Hassett, que é visto como mais dovish. Essa incerteza adicionou outra camada de pressão de baixa sobre o dólar, já que os traders avaliam a possibilidade de um ciclo de flexibilização prolongado sob a nova liderança.
Influências Técnicas e Fundamentais
De uma perspectiva técnica, a perspectiva de curto prazo para o EUR/USD permanece em alta, apesar da atual fase de consolidação. O par está sendo negociado confortavelmente acima de suas principais médias móveis, com a Média Móvel Simples de 20 períodos subindo acima das MMSs de 100 e 200 períodos, todas as quais estão subindo. Esse alinhamento das médias móveis fornece uma forte confirmação da tendência de alta predominante e oferece suporte dinâmico próximo ao nível 1,1656.
A Média Móvel Exponencial de 55 semanas, atualmente posicionada em 1,1360, representa o suporte crítico de longo prazo que deve ser mantido para que a tendência de alta mais ampla da baixa de 0,9534 em 2022 permaneça intacta. Enquanto os preços permanecerem acima desse nível, o argumento de alta para ganhos adicionais em direção ao nível psicologicamente significativo de 1,20 permanece válido. Um rompimento decisivo acima de 1,20 traria maiores implicações de alta e potencialmente sinalizaria uma mudança mais estrutural na trajetória do par.
Os indicadores de momentum estão mostrando sinais mistos após a recente alta acentuada. O Índice de Força Relativa recuou do território de sobrecompra, mas permanece em 69 no gráfico diário, ainda elevado e consistente com uma sólida tendência de alta. O RSI de 4 horas recuou para cerca de 63, após ultrapassar 70, sugerindo que a consolidação está permitindo a realização de lucros saudáveis sem prejudicar a tendência de alta mais ampla. O indicador Moving Average Convergence Divergence começou a se achatar em prazos mais curtos, sugerindo uma possível pausa antes do próximo movimento direcional, embora permaneça em território positivo em geral.
Na frente de resistência, as barreiras imediatas são identificadas na alta de 1,1762 de vários meses, seguida pelo pico de 1º de outubro, próximo a 1,1780, e pelas máximas de setembro, em torno de 1,1820. Um rompimento sustentado acima dessa zona abriria o caminho para a alta de 1,1917 registrada no início do ano. No lado negativo, o suporte inicial está na baixa de 12 de dezembro, perto de 1,1720, com pisos mais substanciais na área de 1,1680 e na baixa de 9 de dezembro, em 1,1615. A SMA de 20 dias, próxima a 1,1599, e o nível psicológico de 1,1500 representam zonas de suporte mais profundo.
Fundamentalmente, o euro está se beneficiando de uma postura cada vez mais hawkish das autoridades do Banco Central Europeu. Gediminas Simkus, membro do Conselho do BCE, declarou que não são necessários mais cortes nas taxas, citando que a inflação está próxima da meta de 2%. Isabel Schnabel, membro da Diretoria Executiva, reforçou essa mensagem, expressando conforto com as expectativas do mercado de que a próxima medida do BCE poderia ser um aumento da taxa em vez de um corte. A Presidente do BCE, Christine Lagarde, enfatizou que a economia da zona do euro está em uma “boa situação” e sugeriu possíveis revisões para cima das previsões de crescimento, apoiando ainda mais a moeda única.
Os riscos políticos na França diminuíram um pouco depois que a Assembleia Nacional aprovou por pouco o orçamento da seguridade social para 2026, dando apoio temporário ao governo minoritário. Entretanto, as atenções continuam voltadas para a aprovação do orçamento estadual mais amplo, que continua a gerar incertezas. Os preços mais baixos da energia, as esperanças de redução do conflito entre a Rússia e a Ucrânia e o estímulo fiscal alemão previsto para 2026 contribuíram para melhorar o sentimento em relação ao euro.
Perspectivas Futuras
Esta semana apresenta um calendário econômico repleto que pode influenciar significativamente a ação do preço do EUR/USD. Nos Estados Unidos, os lançamentos macroeconômicos atrasados devem ser recuperados após a recente paralisação do governo. Os relatórios do Nonfarm Payrolls de outubro e novembro estão programados para terça-feira, enquanto os dados do Consumer Price Index de novembro serão divulgados na quinta-feira. Essas divulgações fornecerão insights cruciais sobre a saúde do mercado de trabalho dos EUA e a dinâmica da inflação, podendo reformular as expectativas para a política do Fed em 2026.
Várias autoridades do Federal Reserve estão programadas para falar durante a semana, incluindo o governador Stephen Miran e o presidente do Fed de Nova York, John Williams, na segunda-feira. Seus comentários serão examinados de perto em busca de pistas adicionais sobre a trajetória da política do banco central. Enquanto isso, o Banco Central Europeu anunciará sua decisão de política monetária no final da semana, e os mercados esperam que o BCE mantenha sua abordagem dependente de dados e, ao mesmo tempo, reforce sua postura mais cautelosa em relação a mais flexibilização.
A configuração técnica sugere que a atual fase de consolidação está permitindo que as condições de sobrecompra se normalizem, potencialmente preparando o terreno para outra etapa de alta. O consenso dos analistas aponta para um teste da zona de resistência de 1.1800-1.1820 se a fraqueza do dólar persistir, com previsões mais otimistas visando o nível 1.1917. Por outro lado, uma surpresa hawkish das autoridades do Fed ou dados econômicos dos EUA mais fortes do que o esperado podem desencadear um recuo em direção à área de suporte de 1,1600-1,1650.
As previsões dos bancos para o EUR/USD permanecem divididas quanto à perspectiva de médio prazo. O Bank of America projeta que o par atinja 1,22 até o final de 2026, embora isso tenha sido revisado para baixo em relação às estimativas anteriores de 1,25. O Credit Agricole tem uma visão mais pessimista, prevendo um declínio para 1,10 até o final de 2026, citando preocupações com as tarifas dos EUA, riscos políticos franceses e possíveis ventos contrários para as exportações da zona do euro. A diferença de política resultante entre o Fed e o BCE provavelmente continuará sendo o fator dominante, com a convergência das taxas favorecendo a força do euro enquanto o Fed mantiver sua tendência de flexibilização.
