主要ポイント
- XAU/USDは$4,005-$4,114の間で値固め、$4,060前後で取引、年初来で55%上昇
- $4,030近辺の200期間EMAが重要なサポートとなり、これを下抜けすると$4,000と$3,886が露呈
- RSIは42-48、MACDはゼロ近辺で、中立的なモメンタムを伴う統合局面を確認。
- 市場は12月FRB利下げ確率を67-70%と予想、水曜発表の第3四半期GDPとPCEが決定打に
- 中央銀行の買い入れは累計634トン、ETFの保有量は1月以来619トン増加
- 流動性に感謝する状況はボラティリティを増幅させる可能性；$4,187-$4,193が重要なレジスタンス、$4,005がサポート
- 機関投資家の目標中期的には$4,200～$4,700、長期的には$5,000以上の可能性あり
米連邦準備制度理事会(FRB)の政策予想を変更する可能性のある重要な米経済指標の発表を待つトレーダーがいる中、XAU/USDは$4,060付近で推移している。前週に2%以上上昇した貴金属は、$4,100の抵抗を取り戻すのに苦戦しながらも、$4,000の心理的レベル上で安定している。.
市場動向と直近のパフォーマンス
イエローメタルは1オンスあたり約$4,053-$4,071で取引されており、年初来で約55%の上昇を記録し、金は2025年の最もパフォーマンスの良い資産の1つに位置付けられている。金は10月中旬に史上最高値の$4,379.22を記録したが、その後約9-10%の調整となった。.
市場心理は相反する勢力の間でバランスを保っている。12月の利下げ観測が後退し、11月のPMIが強い結果となったことがドルを下支えし、金にとっては逆風となった。しかし、未解決のロシア・ウクライナ紛争、中東情勢の緊迫化、米政府機関の閉鎖が長期化するなか、安全資産としての需要は根強い。.
中央銀行の購入は依然として重要な支柱となっている。ワールド・ゴールド・カウンシルの2025年第3四半期報告書によると、四半期ごとの需要は1,313トン（$1,460億円）に達し、中央銀行の購入量は220トン（四半期ベースで28%増加）となった。また、ETFの保有量は1月以降619トン（$640億）増加している。.
テクニカルおよびファンダメンタル要因
XAU/USDは、$4,005.79-$4,114.01のレンジ内で推移しており、指標からは、決定的な方向性の動きというよりは、整理を示唆している。同ペアは、10月下旬の安値$4,030付近からの上向きトレンドラインを守っており、4時間足チャート上の200期間EMAと一致している。.
14日RSIは42-48付近で中立圏を維持し、MACDはゼロ付近で推移し、明確なモメンタムシグナルはない。$4,059.90付近では、ローソク足が弱気ベルト・ホールド・パターンとなっており、売り手が介入する前に強気派がコントロールを維持できなかったことを示している。.
主なサポート・レベルは、$4,005.79、$3,951.68、$3,893.96、$3,886。$4,000を割り込むと、10月下旬の安値を目指す売りが加速する可能性がある。レジスタンスは$4,114.01、$4,157.41、そして重要な$4,187-$4,193ゾーン。$4,356-$4,382の史上最高値に向けたトレンド再開を確認するには、$4,252を上回る終値が必要。.
今週のカレンダーは重要だ：火曜日にPPIと小売売上高、水曜日に第3四半期GDPとPCE価格指数が発表される。市場は現在、ウィリアムズNY連銀総裁のハト派的な発言を受けて、12月利下げの確率を67-70%と見ているが、他の当局者は金利据え置きを支持している。.
今後の見通し
多くのアナリストは、今週XAU/USDは$4,005-$4,114のレンジ内で固まると予想している。12月の利下げ期待を補強する経済指標は、金を$4,157-$4,193のレジスタンスへと押し上げる可能性がある一方、タカ派的なインフレ指標は、価格を$3,950-$4,000のサポートへと押し戻す可能性がある。.
地政学的リスク・プレミアムは、現在進行中の紛争や米中間の緊張を考慮すると、持続するものと思われる。11月27日の感謝祭前後は流動性が薄く、ボラティリティが高ま る可能性がある。UBSが1TP4,200-1TP4,700を、その他が構造的な需要要因に基 づいて1TP4,000-5,000を予想している。.
