主要ポイント
- 金は2025年に65%上昇し、1979年以来最高の年間パフォーマンスとなり、12月下旬に$4,549.78の史上最高値に達した後、$4,435前後で取引されている。
- 注目すべき主要サポートレベル$4,381（旧10月高値）、$4,250、$4,200、$4,100、そして重要な心理的下値$4,000。
- 主なレジスタンス・レベル：$4,550（史上最高値）、$4,700-$4,720（フィボナッチ・エクステンション1.618）、$5,000のサイコロジカル・ターゲット・ゾーン。
- $4,257にある50日SMAと$3,783にある200日SMAがテクニカルの参照ポイントとなり、価格は現在両者を大きく上回っている。
- 今週発表されるFOMC議事録が目先の主なカタリストとなる。タカ派的な論調が上昇を抑制する可能性がある一方、ハト派的なコメントがブレイクアウトの試みを後押しする可能性もある。
- 中央銀行による買い入れは引き続き支援的で、四半期平均の買い入れ量は190トン（2022年以前は95トン）となっている。
- 米国とベネズエラの緊張、中東懸念、ウクライナ・ロシア紛争などの地政学的リスクが引き続き安全資産需要を下支えしている。
- テクニカル指標は買われすぎの状況を示しており、整理が進む可能性がある。しかし、主要な強気トレンドは52週移動平均線$3,439の上で維持されている。
- 1月28日は次回のFOMCと2026年最初の利上げ決定日であり、ポジション管理にとって重要な日である。
- 2026年の見通しでは、レンジ相場から高値圏での取引となり、振れ幅が大きい。アナリスト予想の中央値では、平均価格$4,275を目標としており、どちらかの方向に極端な値動きをする可能性がある。
2025年に約65%の上昇をもたらし、1979年以来の年間パフォーマンスを記録した貴金属の異常な上昇の後、金は記録的な領域近くを固め、2026年の最初の完全な取引週を堅調な足取りで迎える。イエローメタルは現在$4,435.79近辺で取引されており、12月下旬には一時$4,549.78の史上最高値をつけた。年末年始の休暇からトレーダーが戻ると、今後数週間の基調を決める可能性のあるFOMC議事録や主要マクロ経済指標の発表に注目が集まる。.
市場動向と直近のパフォーマンス
貴金属は、XAU-USDが1週間で$194以上急騰し、$4,533.21で落ち着き、$4,381.44の前回の主な頂点をきれいにブレイクアウトしたことを示す強力な上昇で2025年を締めくくった。この動きにより、金は5ヶ月連続で上昇し、年間プラスリターンのハットトリックを達成した。年間を通じての執拗な買いは、積極的な中央銀行の買い、世界的な利下げサイクル、地政学的な不確実性に起因する持続的なセーフヘイブン需要の高まりに支えられた。.
中央銀行は2025年の間に市場の支配的な力として台頭し、四半期ごとに平均約190トンの金を購入し、2022年以前の基準レベルと比較して100%の増加となりました。ワールド・ゴールド・カウンシルのデータによると、中央銀行の需要は10月だけで合計53トンとなり、前月比で36%増加しました。ポーランド国立銀行が83トンの取得で主導し、カザフスタンは41トンを追加した。中国の国家外為管理局は、金の保有量が2022年12月の1,948トンから2,171トンに拡大したことを記録しているが、中国人民銀行は、このような高騰した価格水準での購入ペースを著しく減速させている。.
先週の値動きは、期初の強い弱気モメンタムの動きの後の整理局面を明らかにした。金は急反落し、$4,309-$4,285のサポートゾーンを試した後、買い手が参入し、基調的な需要が継続していることを示した。この反落は、トレンドの基本的な方向転換というよりも、9月以降に見られた垂直上昇後の健全な利食い売りを表しているように見える。市場は現在、52週移動平均の$3,439.44を約$1,110 上回る水準にあり、一部のテクニカル・ストラテジストは過熱懸念を 指摘しているが、主要な上昇トレンドは堅固に維持されている。.
テクニカル要因とファンダメンタル要因
テクニカル面では、XAU-USDは高値圏で強気チャネル内の典型的な値固めパターンを示している。現在の値動きは、直近の売りが一服したことを示しているが、トレンドの反転を示唆するような弱気なフォロースルーはすぐには見られない。50日単純移動平均線は$4,257.38に位置し、200日 SMAは$3,783.45で長期的なサポートとなっている。重要なのは、金が両移動平均線の上に位置していることで、26のテクニカル指標が強気を示している。.
今週の主要サポート・レベルは$4,381.44付近に集中しており、これは10月の高値を表し、「古いトップは新しいボトムになり得る」という格言の下で、防衛の第一線として機能している。これより下では、トレーダーは$4,250付近、次いで$4,200、そして心理的に重要な$4,100のハンドルに注目している。最も重要なサポートゾーンは$4,000のサイコロジカルバリアであり、テクニカルの観点から砂のラインを表している。このレベルを下回れば、2026年の見通しが大きく変わる。現在のスイングからの50%リトレースメント・レベルは約$4,218.30に位置し、もう1つの潜在的な買い場となる。.
レジスタンス側では、直近の史上最高値$4,549.78が当面のハードルとなる。$4,503-$4,516ゾーンを持続的に上回れば、$4,700、そしてフィボナッチエクステンション1.618と一致する$4,720への継続の扉が開かれる。また、トレーダーは、強気トレンドが確信を持って再確立された場合の潜在的なターゲットとして、フィボナッチエクステンション2.618に対応する$5,000のサイコロジカルマグネットに注目している。.
日足チャートの相対力指数は買われ過ぎの領域から下降に転じ ており、2026年前半に一服または調整局面が訪れるリスクを示 している。短い時間足では、ベア・フラッグ・パターンが形成されており、価格は$4,373.89でこの形成を下抜けし、$4,202.40レベルを目指す可能性がある。さらに、弱気のローソク足パターンが出現しており、短期的な上方修正後の売り圧力の高まりを示唆している。ストキャスティックスRSIもこの短期的な警戒感を裏付けている。.
ファンダメンタルズ面では、連邦準備制度理事会（FRB）が依然として金の軌道の主な原動力となっている。12月の25ベーシス・ポイントの利下げにより、目標レンジは3.50%-3.75%となったが、付随するドットプロットでは、2026年に予想される追加利下げは1回のみとなっている。注目すべきは、12月会合で3人のFOMC高官が反対意見を表明したことで、これは2019年以降で最も高いレベルの内部分裂を意味する。1月の利下げオッズは21%前後で推移しており、4月がより現実的な追加緩和の窓として扱われている。今週公表されるFOMC議事録は、委員会内部の議論とフォワードガイダンスに関する重要な洞察を提供し、金市場のボラティリティ上昇を誘発する可能性がある。.
地政学的緊張が引き続き構造的な支えとなっている。制裁措置による石油の流出障害に伴う米国とベネズエラの摩擦の激化、中東における懸念の再燃、ウクライナにおけるロシアの主張の再確認などが、リスク心理を脆弱に保っている。こうした要因がポートフォリオの保険として金への継続的な資金流入を促し、断続的な反落にもかかわらず、金価格は過去最高値付近を維持している。米中の技術競争と継続的な貿易摩擦は、マクロ背景に新たな複雑さを加えている。.
今後の見通し
今週は、市場参加者が他のマクロ経済指標とともにFOMC議事録を消化するため、緩やかなボラティリティが予想される。XAU-USDペアは、短期的には$4,313.67から$4,441.34の間で推移し、FRBのレトリックや経済指標の発表次第では、どちらかの方向に拡大する可能性があると予測されている。.
今週の強気シナリオは、$4,645.91を目指す上昇を示唆しており、$4,518-$4,498のターゲットゾーンが主な上昇目標となる。RSIの強気トレンドラインからの反発と、上昇チャネルの下限からのサポートが上 昇を促す追加シグナルとなる。一部のアナリストは、地政学的状況がさらに悪化するか、FOMC議事録がハト派的なトーンになった場合、金は$4,530.86-$4,548.00に達すると予測している。.
逆に弱気シナリオでは、$4,313.67まで下落するか、$4,215レベルまで下落する可能性がある。このエリアを割り込むと、上昇トレンドはキャンセルされ、$3,865への継続が示唆される。堅調なマクロ経済データ、地政学的緊張の緩和、またはタカ派的なFRB のコメントを受けたドル高が、この下降シナリオの引き金となる可能性がある。利上げを予想するアナリストは、月末までに$4,337.22近辺で相場が安定すると見ている。.
より広い2026年の展望を見ると、主要金融機関のコンセンサスは依然として建設的であるが、2025年よりも慎重である。バンク・オブ・アメリカのストラテジストであるマイケル・ウィドナー氏は、金が1オンスあたり$5,000に達する可能性があると予想し、他の予想家は、確率加重した予想値が$4,700前後で、現在の水準から8.2%上昇すると見ている。調査対象となった個人投資家の約71%は、2026年に金が$5,000を超えて取引されると予想している。しかし、2025年の異常な上昇の原動力となった追い風は、今年はそれほど強く吹かないかもしれない。中央銀行の需要はこのような高値では弱まる可能性があり、世界的な緩和サイクルの多くはすでに織り込み済みかもしれず、債券利回りは高止まりしており、地政学的緊張が緩和すれば安全資産としての魅力は徐々に低下する可能性がある。.
2026年の各国銀行の金購入量は月平均70トンと予想され、継続的な構造的下支えとなる。1月28日の連邦公開市場委員会（FOMC）が次の大きなきっかけとなり、FRBが2026年最初の利上げを決定することで、市場の予想が大きく変わる可能性がある。トレーダーは1月15日に発表されるPMIを注視し、景気の勢いを見極めたい。.
