Principais Conclusões
- O ouro é negociado próximo a $5.104, consolidando-se dentro de um canal ascendente após uma perda semanal de 2,5% e um rompimento fracassado acima de $5.419, impulsionado pelo conflito com o Irã.
- O RSI semanal se aproximando de 70 e o SAR Parabólico virando para baixo no gráfico diário sinalizam cautela no curto prazo; o ADX em meados da década de 20 confirma o enfraquecimento da dinâmica da tendência.
- O suporte está concentrado na zona de $5.052 a $5.080 (38,2% de Fibonacci, base do canal); um rompimento abaixo de $5.000 tem como alvo a MME de 50 dias próxima a $4.883.
- A resistência está em $5.184 (61,8% de Fibonacci), $5.266 e $5.343 a $5.400; um fechamento diário acima de $5.184 reabre o cenário de alta.
- As chances de corte do Fed para junho caíram para 35%, com o total de flexibilização para 2026 em um mínimo anual de 40 pontos-base, à medida que aumentam as pressões inflacionárias impulsionadas pelo petróleo.
- O IPC de fevereiro, na terça-feira, é o principal evento de risco da semana, capaz de resolver o atual impasse técnico em qualquer direção.
Dinâmica de Mercado e Desempenho Recente
O ouro entra na semana de 9 de março em uma consolidação turbulenta, sendo negociado em torno de $5.104 por onça, depois de um dos períodos de maior carga geopolítica da história recente. O metal permanece cerca de 9% abaixo de seu recorde histórico de $5.595, estabelecido em 29 de janeiro, mas ainda assim ganhou cerca de 19% no acumulado do ano.
O evento decisivo foi a campanha militar coordenada entre os EUA e Israel contra o Irã, lançada em 28 de fevereiro, que levou o ouro brevemente a uma alta intradiária de $5.419. Os compradores não conseguiram manter esses níveis, e o XAU/USD interrompeu uma sequência de quatro semanas de vitórias, fechando em queda de aproximadamente 2,5%, seu maior declínio semanal desde o início do ano, com o preço caindo mais de 5% em relação ao pico semanal antes de se estabilizar.
A contradição no cerne do comportamento do ouro é gritante. O fechamento do Estreito de Ormuz pelo Irã desencadeou um choque de inflação do lado da oferta que levou o rendimento do Tesouro dos EUA de 10 anos a 4,11% por quatro sessões consecutivas, enquanto o fortalecimento do dólar limitou os ganhos do metal como moeda porto-seguro. As folhas de pagamento não agrícolas de fevereiro agravaram o quadro, chegando a -92.000 contra as expectativas de um ganho de 59.000, elevando o desemprego para 4,4%. A perda de empregos arrastou brevemente o dólar para baixo e permitiu que o ouro se recuperasse de baixas próximas a $5.062, embora a névoa macroeconômica mais ampla tenha deixado qualquer recuperação sob controle.
Influências Técnicas e Fundamentais
O ouro está sendo negociado dentro de um canal ascendente bem definido no gráfico diário, com o limite superior próximo de $5.400 servindo como zona de rejeição durante o pico do Irã e o suporte do canal entre $5.065 e $5.080. Um rompimento abaixo desse piso expõe o nível psicológico de $5.000, abaixo do qual a MME de 50 dias, próxima a $4.883, torna-se a próxima referência estrutural importante. A média móvel de 5 dias em $5.157 fica marginalmente acima do ponto, e a SMA de 200 dias em $4.232 confirma que a tendência de alta dominante de longo prazo permanece intacta.
O RSI semanal de 14 períodos está se aproximando de 70, sua leitura mais baixa do ano, um limite que os touros devem defender para preservar a estrutura da alta de fevereiro. No gráfico de 4 horas, o RSI diminuiu de mais de 80 no pico do pico do Irã para meados da década de 40, uma normalização de momentum que deixou as condições de curto prazo neutras. Uma divergência de alta do RSI está se desenvolvendo na zona de $5.052 a $5.107, oferecendo algum incentivo técnico. O ADX, em meados da década de 20, confirma uma tendência moderada e de desvanecimento, e o SAR Parabólico passou por cima do preço no gráfico diário, acrescentando um sinal tático de baixa para o curto prazo.
Os níveis de retração de Fibonacci desde a alta de janeiro até a baixa corretiva próxima a $4.952 colocam o nível 38,2% em $5.108 e o nível 61,8% em $5.184. O ouro está preso entre essas duas referências, o que explica a ação instável dos preços no início de março. Um padrão de candlestick Morning Star está se desenvolvendo em torno da zona inferior de Fibonacci; a confirmação sugeriria que os compradores estão retornando e estabelecendo um impulso em direção a $5.343 e ao teto do canal $5.400.
Fundamentalmente, duas forças estão em conflito direto. A demanda por portos seguros decorrente do conflito com o Irã, a interrupção dos fluxos físicos de metais preciosos por meio de Dubai e a persistente incerteza geopolítica sustentam o argumento estrutural de alta. Contra isso, o cronograma de corte de taxas do Fed mudou. O CME FedWatch agora avalia a probabilidade de um corte em junho em cerca de 35%, abaixo dos 40% de uma semana atrás, com uma flexibilização total em 2026 de aproximadamente 40 pontos-base até dezembro, o nível mais baixo do ano. A inflação impulsionada pelo petróleo é a principal culpada, levantando o espectro da estagflação e deixando o Fed com espaço limitado para flexibilizar, mesmo com o mercado de trabalho se suavizando.
Perspectivas Futuras
O relatório do IPC de fevereiro, previsto para terça-feira, 11 de março, é o lançamento mais importante da semana. Uma impressão mais quente do que o esperado corroeria ainda mais as expectativas de corte de taxas e pressionaria o ouro em direção ao suporte do canal, enquanto uma leitura mais suave poderia apoiar um movimento de volta para $5.200 a $5.266. Os pedidos iniciais de auxílio-desemprego de quinta-feira e a segunda estimativa do PIB do quarto trimestre de 2025 de sexta-feira completam um calendário que deve manter a volatilidade elevada durante a semana.
Geopoliticamente, o Irã negou as informações de que havia sinalizado uma disposição para entrar em negociações de cessar-fogo, deixando incerta a duração do conflito. Uma redução crível da escalada poderia desfazer uma parte do prêmio de guerra embutido no ouro; uma nova escalada em torno do Estreito de Ormuz reacenderia a compra de portos seguros e desafiaria o $5,343. Uma nova tarifa global de 15%, substituindo a taxa anterior de 10%, acrescenta outra camada de incerteza favorável ao dólar que pode limitar a alta no curto prazo.
O nível $5.000 continua sendo a linha crítica na areia. Um fechamento semanal abaixo dele marcaria uma deterioração técnica material e abriria o caminho para $4.883. Para o lado positivo, um fechamento diário sustentado acima de $5.184 mudaria a dinâmica de curto prazo de volta a favor dos touros e estabeleceria um novo teste do teto do canal $5.400.
