主要ポイント
- 金は$5,104近辺で取引され、週足で2.5%の損失と、イラン紛争に起因する$5,419の上抜け失敗の後、上昇チャネル内で統合されている。.
- 日足チャートでは、週足RSIが70に接近し、パラボリックSARが弱気に反転している。.
- サポートは$5,052～$5,080ゾーン（フィボナッチ38.2%、チャネルベース）に集中しており、$5,000を下抜けすると、$4,883近辺の50日EMAがターゲットとなる。.
- 抵抗線は$5,184（61.8%フィボナッチ）、$5,266、$5,343から$5,400に位置しており、日足終値が$5,184を上回るとブルケースが再開する。.
- 6月のFRB利下げオッズは35%に低下し、原油主導のインフレ圧力が高まる中、2026年の緩和総額は40bpと年初来の低水準となった。.
- 火曜日の2月消費者物価指数（CPI）は今週の主要なイベント・リスクであり、現在のテクニカルな膠着状態をどちらかの方向に解決することができる。.
市場動向と直近のパフォーマンス
ゴールドは3月9日の週を、最近の記憶の中で最も地政学的な影響を受けた時期の後、1オンスあたり$5,104前後で取引され、乱高下している。1月29日につけた史上最高値$5,595を約9%下回る水準にあるが、年初来では19%近く上昇している。.
決定的な出来事は、2月28日に開始されたイランに対する米国とイスラエルの協調軍事作戦で、金は一時$5,419の日中高値まで上昇した。XAU/USDは4週間続いた連勝を止め、年初来最大の下げ幅となる約2.5%安で引けた。.
金の行動の核心にある矛盾は明白だ。イランのホルムズ海峡閉鎖は供給サイドのインフレ・ショックを引き起こし、米国10年債利回りは4セッション連続で4.11%まで上昇した。2月の非農業部門雇用者数は、予想の5.9万人増に対し9.2万人減となり、失業率は4.4%に上昇した。この雇用統計の欠落は一時的にドルを引き下げ、金を$5,062近辺の安値から跳ね返したが、より広範なマクロ的な霧が回復を測りかねていた。.
テクニカルおよびファンダメンタル要因
日足チャートでは、金は明確な上昇チャネルの中で取引され ており、$5,400付近の上限がイランの急騰時の拒否ゾーンとなり、 $5,065から$5,080付近がチャネルのサポートとなってい る。$5,000を割り込むと、$4,883付近の50日EMAが次の重要な構造指標となる。$5,157の5日移動平均線はスポットのわずかに上に位置し、$4,232の200日SMAは長期上昇トレンドが維持されていることを確認する。.
14期間の週足RSIは今年最低の70に近づいており、2月のラリー構造を維持するためには強気派が守らなければならない基準値である。4時間足チャートでは、RSIはイラン・スパイクのピーク時の80を超え る水準から40台半ばまで低下しており、モメンタムの正常化によって短期的な 状況は中立となっている。$5,052から$5,107のゾーンで強気のRSIダイバージェンスが発 生しており、テクニカル面で若干の後押しになる。ADXが20台半ばで推移していることから、緩やかな弱気トレンドが確認され、日足チャートではパラボリックSARが価格の上方で反転しており、短期的な弱気シグナルが点灯している。.
1月高値から$4,952付近の修正安値までのフィボナッチ・リトレースメント・レベルは、$5,108に38.2%レベル、$5,184に61.8%レベルを置いている。金はこの2つの基準に挟まれており、これが3月初旬までの不安定な値動きの理由です。モーニングスターのローソク足パターンがフィボナッチゾーンの下限付近で形成されつつあり、確認されれば、買い手が戻り、$5,343と$5,400チャネルの上限に向けてプッシュすることを示唆する。.
根本的には、2つの力が真っ向から対立している。イラン紛争によるセーフヘイブン需要、ドバイを通じた地金現物フローの混乱、地政学的不確実性の持続、これらすべてが構造的な強気のケースを支えている。これに対して、FRBの利下げスケジュールは変化している。CMEのFedWatchは、6月の利下げ確率を1週間前の40%超から約35%に引き下げ、2026年の緩和総額は12月までに約40bpと、今年最低水準になると予想している。原油主導のインフレが主因で、スタグフレーションの懸念が高まり、労働市場が軟化してもFRBの緩和余地は限られている。.
今後の見通し
3月11日（火）に発表される2月消費者物価指数（CPI）が、今週最も重要な発表となる。予想を上回る高い数値が発表されれば、利下げ観測がさらに後退し、金がチャネル・サポートに向かう圧力となる一方、低い数値が発表されれば、$5,200から$5,266に戻る動きをサポートする可能性がある。木曜日の新規失業保険申請件数と金曜日の2025年第4四半期GDP第2次予測は、週を通してボラティリティの高い日程を締めくくる。.
地政学的には、イランが停戦交渉に応じる意向を示したとの報道を否定し、紛争の継続期間は不透明なままとなった。ホルムズ海峡周辺でのさらなるエスカレーションは安全資産買いを再燃させ、$5,343への挑戦となるだろう。従来の10%に代わる新たな15%の世界関税は、ドル支持の不確実性をさらに高め、目先の上値は限られるかもしれない。.
$5,000レベルが依然として重要な砂のラインである。週足終値が$5,000を下回れば、テクニカルが悪化し、$4,883を目指すことになる。上方では、日足終値が$5,184を上回れば、目先の勢いは強気派に戻り、$5,400チャネルの上限を再テストすることになる。.
