Principales conclusiones
- El oro cotiza cerca de $5.104, consolidándose dentro de un canal ascendente tras una pérdida semanal de 2,5% y una ruptura fallida por encima de $5.419 impulsada por el conflicto de Irán.
- El RSI semanal se acerca a 70 y el SAR parabólico es bajista en el gráfico diario, lo que indica cautela a corto plazo; el ADX a mediados de los 20 confirma la pérdida de impulso de la tendencia.
- El soporte se concentra en la zona de $5.052 a $5.080 (38,2% Fibonacci, base del canal); una ruptura por debajo de $5.000 tiene como objetivo la EMA de 50 días cerca de $4.883.
- La resistencia se sitúa en $5.184 (61,8% Fibonacci), $5.266, y $5.343 a $5.400; un cierre diario por encima de $5.184 reabre el caso alcista.
- Las probabilidades de recorte de la Fed para junio han bajado a 35%, con la flexibilización total para 2026 en el mínimo del año de 40 puntos básicos, a medida que aumentan las presiones inflacionistas impulsadas por el petróleo.
- El IPC de febrero del martes es el principal evento de riesgo de la semana, capaz de resolver el actual estancamiento técnico en cualquier dirección.
Dinámica del mercado y evolución reciente
El oro entra en la semana del 9 de marzo en una turbulenta consolidación, cotizando en torno a los $5.104 por onza tras uno de los periodos de mayor tensión geopolítica de los últimos tiempos. El metal se mantiene aproximadamente 9% por debajo de su máximo histórico de $5.595 establecido el 29 de enero, pero aún así ha ganado cerca de 19% en lo que va de año.
El acontecimiento definitorio fue la campaña militar coordinada de EE.UU. e Israel contra Irán, lanzada el 28 de febrero, que llevó brevemente al oro a un máximo intradía de $5.419. Los compradores no pudieron mantener esos niveles y el XAU/USD rompió una racha de cuatro semanas de subidas. Los compradores fueron incapaces de mantener esos niveles, y el XAU/USD rompió una racha de cuatro semanas de ganancias, cerrando aproximadamente 2,5% a la baja, su mayor caída semanal desde principios de año, con el precio cayendo más de 5% desde el máximo semanal antes de estabilizarse.
La contradicción que subyace al comportamiento del oro es flagrante. El cierre del estrecho de Ormuz por Irán provocó un shock inflacionista por el lado de la oferta que llevó el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años a 4,11% durante cuatro sesiones consecutivas, mientras que el fortalecimiento del dólar limitó las ganancias del metal como refugio seguro. Las nóminas no agrícolas de febrero agravaron el panorama, con un resultado de -92.000 frente a las expectativas de un aumento de 59.000, lo que elevó el desempleo a 4,4%. La caída del empleo arrastró brevemente al dólar y permitió que el oro rebotara desde mínimos cercanos a $5.062, aunque la niebla macroeconómica general hizo que se midiera cualquier recuperación.
Influencias técnicas y fundamentales
El oro cotiza dentro de un canal ascendente bien definido en el gráfico diario, con el límite superior cerca de $5.400 sirviendo como zona de rechazo durante el pico de Irán y el soporte del canal entre $5.065 y $5.080. Una ruptura por debajo de ese suelo expone el nivel psicológico de $5.000, por debajo del cual la EMA de 50 días cerca de $4.883 se convierte en la siguiente referencia estructural clave. La media móvil de 5 días, en $5.157, se sitúa ligeramente por encima, y la SMA de 200 días, en $4.232, confirma que la tendencia alcista dominante a largo plazo sigue intacta.
El RSI semanal de 14 periodos se acerca a 70, su lectura más baja del año, un umbral que los alcistas deben defender para preservar la estructura del rally de febrero. En el gráfico de 4 horas, el RSI ha bajado desde el máximo de Irán, por encima de 80, hasta mediados de los 40, una normalización del impulso que ha dejado neutras las condiciones a corto plazo. Se está desarrollando una divergencia alcista del RSI en la zona de $5,052 a $5,107, lo que ofrece cierto estímulo técnico. El ADX en la mitad de los 20 confirma una tendencia moderada y de desvanecimiento, y el SAR parabólico se ha girado por encima del precio en el gráfico diario, añadiendo una señal bajista táctica para el corto plazo.
Los niveles de retroceso de Fibonacci desde el máximo de enero hasta el mínimo correctivo cerca de $4.952 sitúan el nivel 38,2% en $5.108 y el nivel 61,8% en $5.184. El oro se encuentra atrapado entre estas dos referencias, lo que explica la agitación de los precios a principios de marzo. Se está desarrollando un patrón de velas Morning Star en torno a la zona inferior de Fibonacci; la confirmación sugeriría que los compradores están regresando y prepararía un impulso hacia $5.343 y el techo del canal de $5.400.
Fundamentalmente, hay dos fuerzas en conflicto directo. La demanda de refugio seguro derivada del conflicto iraní, la interrupción de los flujos de lingotes físicos a través de Dubai y la persistente incertidumbre geopolítica apuntalan los argumentos alcistas estructurales. Frente a esto, el calendario de recortes de tipos de la Fed ha cambiado. CME FedWatch fija ahora el precio de un recorte en junio con una probabilidad aproximada de 35%, por debajo de los 40% de hace una semana, con una relajación total en 2026 de aproximadamente 40 puntos básicos en diciembre, el nivel más bajo del año. La inflación impulsada por el petróleo es la principal culpable, aumentando el espectro de la estanflación y dejando a la Reserva Federal con un margen limitado para relajar la política monetaria, incluso a medida que se suaviza el mercado laboral.
De cara al futuro
El informe del IPC de febrero, previsto para el martes 11 de marzo, es la publicación más importante de la semana. Un dato por encima de lo esperado erosionaría aún más las expectativas de recorte de tipos y presionaría al oro hacia el soporte del canal, mientras que una lectura más suave podría apoyar un retroceso hacia $5.200 a $5.266. Las peticiones iniciales de subsidio de desempleo del jueves y la segunda estimación del PIB del cuarto trimestre de 2025 del viernes completan un calendario que debería mantener una elevada volatilidad a lo largo de la semana.
Desde el punto de vista geopolítico, Irán desmintió las informaciones según las cuales había manifestado su voluntad de entablar conversaciones para un alto el fuego, por lo que la duración del conflicto es incierta. Una disminución creíble de las tensiones desharía una parte de la prima de guerra del oro; una nueva escalada en torno al estrecho de Ormuz reavivaría las compras de activos refugio y pondría en jaque al $5,343. El nuevo arancel mundial de 15%, que sustituye al anterior de 10%, añade una capa de incertidumbre a la situación. Un nuevo arancel mundial de 15% que sustituya al anterior de 10% añade otra capa de incertidumbre favorable al dólar que puede limitar las subidas a corto plazo.
El nivel $5.000 sigue siendo la línea crítica en la arena. Un cierre semanal por debajo marcaría un deterioro técnico material y abriría el camino hacia $4.883. Al alza, un cierre diario sostenido por encima de $5.184 cambiaría el impulso a corto plazo de nuevo a favor de los toros y establecería una nueva prueba del techo del canal $5.400.
