Principales conclusiones
- El par BTC/USD se negocia en torno a $85.700, lo que supone un descenso de más de 30% desde el máximo histórico de octubre de $126.251 y de aproximadamente 22% intermensuales.
- Récord de salidas de fondos cotizados (ETF): 1.4T3.790 millones en noviembre; el IBIT de BlackRock perdió más de 1.4T2.000 millones en reembolsos
- El RSI en 22-23 indica condiciones de sobreventa profunda; el índice de miedo y codicia en 13 indica “miedo extremo” y capitulación potencial.
- Soporte clave: $85.000, $80.000, $75.000; resistencia en $90.000, $95.000 y $100.000-$103.000.
- Cuando el BTC cayó por debajo de $90.000, se produjeron liquidaciones por valor de aproximadamente $1.000 millones; en el futuro podrían producirse ventas forzosas por valor de entre $4.000 y 6.000 millones procedentes de tesorerías excesivamente apalancadas.
- Las probabilidades de recorte de tipos de la Fed se sitúan en 67-70% para diciembre; la publicación de datos estadounidenses (PIB, PCE) esta semana será decisiva para el sentimiento de riesgo
- Continúa la acumulación institucional a pesar de las salidas: Harvard triplicó las participaciones en IBIT; 15% de la oferta de BTC está ahora en manos de empresas y fondos
- Las previsiones a largo plazo siguen siendo alcistas, con objetivos de $100.000-$150.000 para finales de 2025 si mejoran las condiciones macroeconómicas.
Bitcoin entra en la última semana de noviembre bajo una presión significativa, cotizando alrededor de $85.700 después de soportar una de las correcciones más duras del cuarto trimestre en la memoria reciente. La criptomoneda insignia ha caído más de 30% desde su máximo histórico de $126.251 a principios de octubre, con salidas récord de ETF y vientos en contra macroeconómicos que han impulsado la agresiva venta.
Dinámica del mercado y evolución reciente
BTC/USD está rondando los $85.700 a partir del lunes 24 de noviembre de 2025, lo que representa un descenso de aproximadamente 22% en los últimos 30 días y de casi 8% en la última semana. A pesar de la fuerte corrección, Bitcoin sigue siendo positivo en lo que va de año con ganancias de alrededor de 10%, aunque amenazó brevemente con borrar todas las ganancias de 2025 cuando cayó por debajo de $90.000 a principios de este mes.
El principal catalizador de la reciente debilidad han sido las salidas sin precedentes de ETF. Los ETF de Bitcoin cotizados en EE.UU. han registrado reembolsos récord por un total de $3.790 millones en noviembre, superando el máximo anterior de $3.560 millones registrado en febrero. El IBIT de BlackRock, el mayor fondo de Bitcoin del mundo que cotiza en bolsa, ha registrado reembolsos superiores a los 1.400 millones de euros sólo este mes. En un solo día de la semana pasada, estos fondos registraron salidas de más de 1.400 millones de PTT, la segunda mayor retirada en un solo día desde el lanzamiento de los productos en enero de 2024.
El Índice de Miedo y Codicia se ha desplomado hasta 13, lo que indica “Miedo extremo” entre los participantes en el mercado, un nivel históricamente asociado a las fases de capitulación. El sentimiento del mercado se sitúa en torno a 18% alcistas según los indicadores técnicos, aunque las encuestas de sentimiento de la comunidad muestran más resistencia, en torno a 82% alcistas, lo que refleja la divergencia entre los operadores a corto plazo y los titulares a largo plazo.
El prolongado cierre del gobierno estadounidense ha agravado la incertidumbre del mercado al interrumpir la publicación de datos económicos y restar liquidez a los activos de riesgo. Mientras tanto, las expectativas de recorte de tipos de la Reserva Federal se han disparado, con los mercados valorando ahora en aproximadamente 67-70% las probabilidades de un recorte en diciembre tras los comentarios del presidente de la Fed de Nueva York, Williams, aunque las actas divididas del FOMC sugieren que el resultado sigue siendo incierto.
Influencias técnicas y fundamentales
Desde un punto de vista técnico, Bitcoin se encuentra firmemente en territorio bajista en los plazos a corto plazo. La criptomoneda cotiza dentro de un canal de tendencia bajista, lo que indica un creciente pesimismo entre los inversores. La media móvil de 50 días está bajando y actualmente se sitúa en torno a $105.000, mientras que la media móvil de 200 días se mantiene cerca de $110.000, ambas muy por encima de los niveles de precios actuales.
El RSI de 14 días ha caído hasta aproximadamente 22-23, situando al Bitcoin en territorio de sobreventa. Si bien esto normalmente sugiere que el activo está listo para un rebote, también confirma la fuerza del impulso bajista. Los precedentes históricos muestran que las condiciones de sobreventa en los principales activos pueden persistir o incluso profundizarse antes de que se produzcan retrocesos significativos. El indicador MACD muestra un impulso negativo en expansión, con la línea de señal tendiendo a la baja y las barras rojas del histograma alargándose.
Los niveles de soporte clave incluyen $85.000 (mínimos recientes), $80.000 (nivel psicológico) y $75.000-$76.500, que representa una zona crítica en la que los analistas esperan que surjan compradores. Una ruptura por debajo de $75.000 podría exponer al Bitcoin a mayores pérdidas hacia $70.000-$72.000. Al alza, la resistencia inmediata se sitúa en $90.000, seguida de $95.000 (zona de la MA de 50 días), $100.000 (barrera psicológica) y $103.000-$107.500 cerca de la MA de 200 días.
Los datos de la cadena revelan que se ha producido un desapalancamiento significativo, con aproximadamente entre 1.444 y 1.444 millones de millones de dólares en liquidaciones desencadenadas cuando Bitcoin rompió por debajo de los 1.444.000 dólares. Oleadas anteriores de ventas forzosas hicieron desaparecer más de $1.100 millones en posiciones apalancadas, un escenario clásico de “liquidación” que suele preceder a los mínimos a medio plazo. Los informes también destacan posibles ventas forzadas de 1.400 a 1.400 millones de dólares de empresas de tesorería de activos digitales (DATCos) sobreapalancadas a medida que se acercan los desencadenantes del pacto.
A pesar de las dificultades institucionales, la acumulación continúa. Al parecer, la Universidad de Harvard triplicó sus participaciones en ETF de Bitcoin hasta $443 millones a través del IBIT de BlackRock, y aproximadamente 15% de la oferta de Bitcoin está ahora en manos de empresas y fondos, un signo de profunda institucionalización que algunos analistas describen como un “momento de salida a bolsa” para la clase de activos.
De cara al futuro
Las perspectivas para Bitcoin esta semana siguen siendo muy inciertas, con indicadores técnicos que sugieren condiciones de sobreventa, pero sin signos claros de cambio de tendencia. Los analistas esperan que el par BTC/USD se negocie dentro de un rango de aproximadamente $85.000-$90.000, con potencial para movimientos bruscos en cualquier dirección dada la escasa liquidez de Acción de Gracias el 27 de noviembre.
La publicación de datos económicos clave en EE.UU., como el IPP, las ventas minoristas, el PIB del 3T y la inflación PCE, determinará las expectativas de la Fed y el apetito por el riesgo. La publicación de datos pesimistas podría ampliar la venta hacia $80.000, mientras que las sorpresas pesimistas que apoyen las expectativas de recorte de tipos en diciembre podrían desencadenar un rally de alivio hacia $95.000.
Habrá que seguir de cerca los flujos de ETF. La vuelta a las entradas netas indicaría que el reequilibrio institucional se ha completado en gran medida y podría proporcionar un suelo bajo los precios. Por el contrario, la continuación de los reembolsos mantendría la presión a la baja. Geoffrey Kendrick, de Standard Chartered, enmarca la venta como una “corrección rápida pero familiar” más que como el inicio de un mercado bajista estructural, y considera las salidas de fondos cotizados como operaciones básicas que se están deshaciendo más que como el abandono del Bitcoin por parte de las instituciones.
Las previsiones a largo plazo siguen siendo constructivas. Los analistas prevén que Bitcoin podría alcanzar los $100.000-$130.000 a finales de año si las condiciones macroeconómicas se estabilizan y se reanudan las entradas de ETF. Algunos modelos apuntan a $150.000+ a finales de 2025, apoyados por la escasez impulsada por la reducción a la mitad, la adopción institucional y el papel cambiante de Bitcoin como cobertura frente a la devaluación de la moneda fiduciaria y el riesgo geopolítico.
