Principales conclusiones
- El EUR/USD cotiza en torno a 1,1530, por debajo de los máximos de septiembre cercanos a 1,1885, con el mínimo de noviembre en 1,1468.
- El par se mantiene por debajo de las principales medias móviles; el RSI en 45-46 y el MACD negativo confirman la tendencia bajista
- Soporte clave: 1,1500, 1,1470, 1,1450, 1,1400; resistencia en 1,1568, 1,1600-1,1629 y 1,1700.
- Los mercados valoran en 67-70% la probabilidad de una bajada de tipos de la Fed en diciembre; se espera que el BCE mantenga los tipos hasta finales de año
- Esta semana, los datos clave en Estados Unidos: El IPP/Ventas al por menor (martes), el PIB del 3T y el PCE (miércoles) marcarán las expectativas de la Fed
- La economía alemana se resiente con un PMI manufacturero en contracción (48,4); el PMI compuesto de la eurozona se sitúa en 52,4
- Las condiciones de liquidez favorables pueden amplificar la volatilidad; se espera una oscilación entre 1,1470 y 1,1700.
El par EUR/USD entra en la última semana de noviembre bajo presión, cotizando en torno al nivel de 1,1530, mientras la moneda única lucha por encontrar impulso alcista. Después de caer por debajo del nivel psicológico clave de 1,1500 la semana pasada, el par está en camino de cerrar noviembre en territorio negativo, lastrado por la resistencia del dólar estadounidense y los tibios datos económicos de la Eurozona.
Dinámica del mercado y evolución reciente
El par EUR/USD se acerca a 1,1530 a partir del lunes 24 de noviembre de 2025, lo que representa una ganancia en lo que va de año de aproximadamente 10,5% a pesar de la reciente debilidad. El par tocó un mínimo de tres meses de 1,1468 a principios de noviembre antes de montar una modesta recuperación, aunque se mantiene muy por debajo de los máximos de septiembre cerca de 1,1885.
La divergencia entre los resultados económicos de EE.UU. y la zona euro sigue condicionando la evolución de las cotizaciones. Los sólidos datos del PMI estadounidense de noviembre, publicados el viernes, mostraron una subida del PMI compuesto hasta 54,8, el nivel más alto en cuatro meses, mientras que las cifras de la Eurozona pintaron un panorama menos optimista. El PMI de servicios preliminar de Alemania cayó hasta 52,7 desde 54,6, y el manufacturero se contrajo aún más hasta 48,4. El Banco Comercial de Hamburgo señaló que la economía alemana “cojea hacia un crecimiento marginal en el mejor de los casos en el cuarto trimestre”.”
El prolongado cierre del gobierno estadounidense ha creado incertidumbre, pero su resolución podría volver a centrar la atención en el deterioro de las perspectivas fiscales. Mientras tanto, la inflación de la Eurozona, confirmada en 2,1% interanual en octubre, se mantiene cerca del objetivo de 2% del BCE, mientras que la inflación subyacente se mantuvo estable en 2,4%. La confianza de los consumidores en el bloque se debilitó hasta -14,2 en noviembre, por debajo de las expectativas y como reflejo de las continuas preocupaciones económicas.
Influencias técnicas y fundamentales
Desde una perspectiva técnica, el EUR/USD mantiene un sesgo bajista. El par cotiza por debajo de las principales medias móviles, con la SMA de 20 días extendiendo su caída por debajo de las SMA de 50 y 100 días. La SMA de 200 días se sitúa cerca de 1,1650, lo que representa una resistencia importante.
El RSI a 14 días se sitúa en torno a 45-46, recuperándose de las anteriores condiciones de sobreventa, pero permaneciendo por debajo de la línea media neutral de 50. El indicador MACD se encuentra en territorio negativo, confirmando el impulso bajista, mientras que la SMA 100 por debajo de la SMA 200 refuerza el sesgo bajista.
Utilizando los retrocesos de Fibonacci medidos desde el máximo de 1,1885 hasta el mínimo de 1,1470, surgen niveles de resistencia clave en 1,1568 (retroceso de 23,6%), 1,1576-1,1580 (retroceso de 50%) y 1,1602-1,1629 (retroceso de 61,8%). El nivel psicológico de 1,1600 coincide con la línea de tendencia descendente y las zonas de consolidación anteriores, lo que lo convierte en un pivote crítico.
A la baja, 1,1500 sirve de soporte inmediato, seguido de 1,1470 (mínimo de noviembre), 1,1450 y el significativo nivel horizontal de 1,1400 que ha actuado como soporte y resistencia desde abril. Una ruptura por debajo de 1,1400 podría señalar el final de la tendencia alcista más amplia que comenzó en 1,04 a finales de 2024.
Fundamentalmente, los mercados están valorando en aproximadamente 67-70% la probabilidad de un recorte de tipos de la Fed en diciembre tras los comentarios pesimistas de la presidenta de la Fed de Nueva York, Williams, lo que supone una fuerte subida con respecto a los 33-40% de principios de semana. Sin embargo, las actas de la Fed, de tono duro, y la opinión dividida del FOMC crean incertidumbre. Se espera que el BCE, que mantuvo los tipos sin cambios en su reunión de octubre con la Facilidad de Depósito en el 2,00%, se mantenga a la espera hasta finales de año, con la presidenta Lagarde declarando que la política monetaria está ’en un buen lugar“.”
De cara al futuro
El calendario económico estadounidense de esta semana está repleto de publicaciones con retraso: El IPP y las ventas minoristas el martes, seguidos del PIB del tercer trimestre y la inflación PCE el miércoles. Estas cifras serán cruciales para dar forma a las expectativas de la Fed de diciembre y podrían desencadenar una volatilidad significativa del EUR/USD.
La escasa liquidez en torno al Día de Acción de Gracias, el 27 de noviembre, podría amplificar las oscilaciones de los precios en ambas direcciones. Se espera que el par se mantenga en un rango entre 1,1470 y 1,1700, con probabilidades de que persistan las condiciones agitadas dada la incertidumbre política a ambos lados del Atlántico.
Para una reversión alcista sostenida, el EUR/USD necesitaría recuperar el nivel de resistencia psicológica de 1,1800. Hasta entonces, es probable que los repuntes se topen con nuevas presiones vendedoras. Por el contrario, una ruptura decisiva por debajo de 1,1400 podría exponer al par a nuevas pérdidas hacia 1,1260 o menos.
Las perspectivas más amplias dependen en gran medida de si la Reserva Federal procede a recortar los tipos en diciembre y de cómo evolucionen los datos económicos. Una pausa del BCE combinada con la relajación de la Reserva Federal apoyaría normalmente al EUR/USD, pero el débil crecimiento de la zona euro y la incertidumbre política en Alemania y Francia siguen limitando el potencial alcista del euro.
