主要ポイント
- 金は$4,340を上回る7週間ぶりの高値近辺で取引されており、史上最高値の$4,379を再トライする可能性がある。
- 米連邦準備制度理事会（FRB）の25ベーシス・ポイントの利下げ（3.50%-3.75%）とその後のドル安が引き続き貴金属をサポート。
- テクニカルでは、$4,245-$4,250の抵抗を上抜けしたことが確認され、RSIは68、MACDはプラス圏にあり、一段の上昇余地があることを示唆
- 主要な抵抗線は$4,355、$4,381（史上最高値）、$4,400にあり、サポートは$4,257、$4,200、$4,175、そして重要な$4,112構造フロアにある。
- 地政学的不確実性の高まりと2026年のFRB追加緩和期待に加え、特に中国の中央銀行需要がファンダメンタルな下支えとなっている。
- 今週の見通しは中立から強気で、ドル安が続けば$4,380+を試す可能性があるが、タカ派的なFRBのコメントには$4,200に向かう下振れリスクがある。
市場動向と直近のパフォーマンス
金は2025年の最終週に向けて目覚ましい強さを見せており、XAU/USDは今週に入り、1オンスあたり$4,340を超えるまで上昇している。貴金属は金曜日に$4,353付近で7週間ぶりの高値をつけ、10月につけた史上最高値$4,379まであと一歩のところまで迫っている。この上昇の勢いは、金にとって異常な年であったことの継続を意味し、価格は1979年以来最も強い年間パフォーマンスを示し、年初来で60%以上急騰している。.
年末にかけての上昇は、さまざまな好材料が重なったことで加速した。米連邦準備制度理事会（FRB）は先週、25ベーシス・ポイントの利下げを決定し、フェデラル・ファンド・ターゲット・レンジを3年ぶりの低水準となる3.50%-3.75%まで引き下げた。これは2025年の3回目の利下げを意味し、金のような非利回り資産に有利な緩和的な金融政策環境を強化した。しかし、この決定は9対3という顕著な賛否両論で下され、労働市場の低迷を懸念する当局者とインフレ圧力の持続を懸念する当局者の間でFOMC内で緊張が高まっていることを浮き彫りにした。.
FRBの決定後、米ドルは大幅に弱含み、数ヵ月ぶりの安値まで下落し、米ドル建ての金にとっては追い風となった。同時に、米国債利回りが低下し、金を保有する機会費用が減少したため、機関投資家と個人投資家の両方から新たな買い意欲が集まっている。.
テクニカル要因とファンダメンタル要因
テクニカルな観点からは、金は2週間近く上値を抑えていた$4,245-$4,250の重要なレジスタンスゾーンを強気で突破したことが確認された。このブレイクアウトは、取引量の増加を伴い、買い手の強い確信を示唆している。日足チャートでは、上昇の勢いが持続する典型的なパターンである「強気 の丸坊主」が形成されている。.
主要テクニカル指標が建設的なシグナルを点滅させている。MACDはプラス圏に浮上し、強気のモメンタムが強まっていることを示している。相対力指数は4時間足チャートで約68を示し、買われすぎの領域に近い。50日単純移動平均線は約$4,227に位置し、価格はこのダイナミックなサポートレベルの上で快適に取引されている。長期的な200日SMAは$3,806近辺で現在価格を大きく下回っており、堅調な上昇トレンド構造を裏付けている。.
上値では、ボリンジャーバンドの上限と直近の日中高値を示す$4,350-$4,355ゾーンが当面のレジスタンスとなる。このゾーンを持続的に上抜けると、史上最高値の$4,381を再トライする道が開かれ、心理的な$4,400レベルが次の重要な障壁となる。その先のテクニカル予測では、$4,430-$4,450のレンジがターゲットとなる可能性がある。.
プルバックのサポート・レベルは明確である。最初の底値は12月12日の安値$4,257で、次に100日指数移動平均線と一致する$4,200心理レベルが続く。より深いサポートは、ここ数週間強い需要として機能してきた$4,175と、約$4,166のボリンジャーバンドの下限バンドです。強気基調を維持するためには、$4,112が重要な構造的サポートとなる。.
ファンダメンタルズ面では、金はいくつかの構造的な追い風から恩恵を受け続けている。中央銀行の金購入は2025年を通して堅調に推移しており、中国人民銀行は13ヵ月以上連続で金準備を増加させている。このような機関投資家の需要は価格に底堅い下値をもたらし、世界の主要経済圏で進む脱ダラー化の流れを反映している。また、ロシア・ウクライナ紛争や中東情勢をめぐる不確実性の継続など、地政学的緊張が未解決のなか、安全資産のフローも高まっている。.
金融政策に対する市場の期待は依然として支持的で、トレーダーは2026年に連邦準備制度理事会（FRB）が約2回の追加利下げを実施することを織り込んでいる。しかし、先週の決定に反対したFRB高官たちが、インフレが高止まりしているとの懸念を表明しており、追加緩和への道筋が一筋縄ではいかない可能性を示唆していることは注目に値する。コアPCE価格指数は粘りを見せており、前年比は2024年4月以来の高水準に達している。.
今後の見通し
今週の取引は、いくつかの重要な経済指標の発表やイベントの影響を受ける。12月の製造業およびサービス業PMIは経済活動に関する洞察を提供し、非農業部門雇用者数と失業率を含む米雇用統計は労働市場の健全性の兆候を注意深く監視する。先週の新規失業保険申請件数は約4年半ぶりの大幅増となり、雇用情勢の冷え込みに対する懸念が強まったため、引き続き注目される。.
スティーブン・ミラン総裁やジョン・ウィリアムズ・ニューヨーク連銀総裁をはじめとする連邦準備制度理事会（FRB）高官の講演は、政策見通しに関する指針を得るために注目される。タカ派的な発言は金にとって一時的な逆風となる可能性がある一方、ハト派的なシグナルは現在の上昇を加速させる可能性が高い。.
テクニカル面では、今週は中立から強気のバイアスが示唆されている。市場のコンセンサスでは、月末までの目標レンジは$4,310-$4,340とされているが、強気シナリオでは$4,441への延長が想定されている。逆に、弱気方向へ反転した場合、$4,114のサポートゾーンまで相場が後退する可能性があるが、その場合、センチメントが大きく変化するか、予想外にタカ派的なFRBのレトリックが必要となる。.
金ETFの保有量は2025年に大幅に積み上がったが、2020年のピーク時の3,925トンを下回っており、状況が許せば機関投資家による更なる積み増しの余地があることを示唆している。同様に、COMEX先物のネット・ロング・ポジションは600トン近くにとどまっており、以前の危機時に見られた1,200トン超の水準を大きく下回っていることから、投機的なポジションが増加する可能性がある。.
